圖蟲創(chuàng)意/供圖 翟超/制圖

證券時(shí)報(bào)記者 鐘恬

盡管“十一”黃金周后，港股市場(chǎng)經(jīng)歷了一波調(diào)整，但不少個(gè)股仍累積了可觀的漲幅。Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，自9月24日A股行情啟動(dòng)以來(lái)，恒生指數(shù)區(qū)間漲幅為16.47%，而個(gè)股方面總共有75只漲幅翻倍，其中不乏備受矚目的券商股和地產(chǎn)股，包括申萬(wàn)宏源香港、第一上海、招商證券、世茂集團(tuán)、花樣年控股、佳兆業(yè)集團(tuán)等。

對(duì)于港股后市怎么走，多位業(yè)內(nèi)人士均表示樂觀。有“香港財(cái)爺”之稱的香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波認(rèn)為，港股短期波動(dòng)在所難免，但香港多項(xiàng)因素都有利市場(chǎng)未來(lái)反復(fù)向好，“當(dāng)中，內(nèi)地早前宣布的多項(xiàng)大力挺經(jīng)濟(jì)的政策措施發(fā)揮著關(guān)鍵作用。與此同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)減息周期已經(jīng)啟動(dòng)，因而對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)胃納增加。不少基金組合因應(yīng)持倉(cāng)指標(biāo)而觸發(fā)入貨需求，加上香港及內(nèi)地市場(chǎng)的估值非常吸引，都令投資者對(duì)后市審慎樂觀?！?/p>

其中，中國(guó)金融投資管理區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)17倍，公司是具有香港主板上市背景的多元化金融服務(wù)集團(tuán)，公司資產(chǎn)總額超50億港元，旗下?lián)碛行☆~貸款公司、典當(dāng)行、融資性擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司、基金管理公司等綜合金融服務(wù)企業(yè)，全年放款總額超百億港元。

中國(guó)再生醫(yī)學(xué)、僑雄國(guó)際區(qū)間累計(jì)漲幅均超過5倍。前者是一家主要從事提供大健康產(chǎn)品及服務(wù)的投資控股公司，主要從事提供并銷售醫(yī)療產(chǎn)品及醫(yī)療儀器；后者為一間投資控股公司，主要從事煤炭能源、禮品及玩具業(yè)務(wù)，現(xiàn)擁有兩個(gè)位于內(nèi)蒙古自治區(qū)的煤礦，煤資源量約5億噸。

值得一提的是，盡管近日有較大幅度的調(diào)整，但一眾券商股和地產(chǎn)股的區(qū)間漲幅仍然居前。其中，券商股方面，申萬(wàn)宏源香港盡管在本周成為領(lǐng)跌個(gè)股之一，但其區(qū)間漲幅仍高達(dá)4.71倍，第一上海、招商證券區(qū)間累計(jì)漲幅分別為1.61倍和1.19倍。地產(chǎn)股方面，融信中國(guó)大漲4.42倍，世茂集團(tuán)、花樣年控股的累計(jì)漲幅超過2倍，佳兆業(yè)集團(tuán)、雅居樂集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)、正榮地產(chǎn)、富力地產(chǎn)等區(qū)間漲幅也均翻番。

芯片股也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，區(qū)間漲幅翻倍的個(gè)股有腦洞科技、宏觀半導(dǎo)體、芯成科技等，此外，傳媒股中的巨星傳奇、英皇文化產(chǎn)業(yè)、財(cái)訊傳媒等也進(jìn)入翻倍股行列。

進(jìn)入10月以來(lái)，總共有93只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，包括國(guó)泰君安、九興控股、廣聯(lián)科技、中國(guó)建筑國(guó)際、宜搜科技、弘業(yè)期貨、光大證券等。

“十一”黃金周期間A股休市，港股顯著搶跑，使恒生AH股溢價(jià)指數(shù)不斷下行，一度走低至10月7日的128.49點(diǎn)，但隨著本周港股調(diào)整，AH股溢價(jià)指數(shù)再度回升。截至11日收盤，AH股溢價(jià)指數(shù)收?qǐng)?bào)142.75點(diǎn)，這意味著，A股總體上仍較H股溢價(jià)超過40%。

Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，從溢價(jià)率上看，AH板塊中149只股票，全部為A股相對(duì)H股溢價(jià)，其中溢價(jià)率超過100%的個(gè)股有55只，弘業(yè)期貨、浙江世寶、京城股份的溢價(jià)率最高，分別為3.44倍、2.95倍和2.92倍。而溢價(jià)率在10%以下的有4只個(gè)股，分別為美的集團(tuán)、億華通、招商銀行和藥明康德。銀河證券認(rèn)為，在A股對(duì)H股溢價(jià)下，利好政策預(yù)期有助于增強(qiáng)港股對(duì)于內(nèi)地投資者的吸引力，南向資金有望為港股市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性。

對(duì)于港股近期走勢(shì)，青波資本董事長(zhǎng)習(xí)青青認(rèn)為，市場(chǎng)大起大落是過度亢奮或過度悲觀導(dǎo)致的，但不影響市場(chǎng)長(zhǎng)線走牛的邏輯。目前來(lái)看，長(zhǎng)線走牛的基礎(chǔ)邏輯沒有改變，投資者需要有足夠的勇氣面對(duì)暴跌，也要有足夠的耐心面對(duì)暴漲。習(xí)青青表示，堅(jiān)定牛市不動(dòng)搖，“從價(jià)值的角度看，港股和A股的整體估值處于歷史低位，從政策面上看，堅(jiān)定相信政府的這一輪股市政策刺激最終能有效刺激經(jīng)濟(jì)?！?/p>

在香港博大資本國(guó)際總裁溫天納看來(lái)，這次港股行情火爆，主要是外圍減息、國(guó)家政策組合拳以及企業(yè)回購(gòu)等資本市場(chǎng)操作在內(nèi)的多個(gè)因素合力刺激造成的，這使得投資者加大投資力度?！昂枚嗤顿Y者不能一時(shí)反應(yīng)過來(lái)，所以在市場(chǎng)暴漲后，還有投資者不問價(jià)格補(bǔ)倉(cāng)追高，不排除這一波有多路資金入市，包括本地資金、國(guó)際資金等，使得港股投資氣氛在某種程度上會(huì)變得相當(dāng)積極。特別是，此前部分國(guó)際投資者或者部分有心人，對(duì)港股唱得太淡，現(xiàn)在隨著國(guó)家一系列存量和增量政策正逐步出臺(tái)落地，這對(duì)唱淡的國(guó)際資金是一個(gè)當(dāng)頭棒喝，所以我們見到有資金不計(jì)成本去追升高的股票，從而使港股升勢(shì)變得凌厲?！?/p>

對(duì)于這種形勢(shì)是否會(huì)在第四季度延續(xù)，溫天納認(rèn)為，要留意國(guó)際資金、本地資金等的取態(tài)，它們的動(dòng)作有一定參考價(jià)值。市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力等有信心，隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的落實(shí)，在確定了方向之后，市場(chǎng)估值肯定會(huì)有一個(gè)比較明顯的復(fù)蘇。港股在經(jīng)過一輪猛升、暴漲之后，市場(chǎng)會(huì)回歸基本面，但隨著息口向下走，國(guó)家一系列政策陸續(xù)宣布、落實(shí)和細(xì)化，從宏觀層面轉(zhuǎn)化為微觀層面上營(yíng)業(yè)額、利潤(rùn)的增長(zhǎng)，最終會(huì)拉升整個(gè)市場(chǎng)估值，吸引更多投資者參與。

溫天納稱，其個(gè)人對(duì)四季度市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)樂觀，因?yàn)橘Y本成本下行是環(huán)球趨勢(shì)，加上國(guó)家政策明朗、市場(chǎng)焦點(diǎn)明確，部分看得太淡的投資者，有可能會(huì)在四季度追入。

海通證券策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，9月港股開啟反彈的背景是過去四年港股跌幅顯著，調(diào)整后的估值性價(jià)比凸顯。本輪港股上漲的初期誘因是美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)港股流動(dòng)性的提振，而港股中報(bào)強(qiáng)勁的表現(xiàn)則是支撐其上漲的核心動(dòng)力。展望后市，國(guó)內(nèi)政策組合拳發(fā)力，疊加海外流動(dòng)性持續(xù)改善，或支撐港股繼續(xù)上行。

銀河證券也認(rèn)為，當(dāng)前來(lái)看，港股基本面韌性較強(qiáng)，盈利呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。其判斷后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸概率依然較大，當(dāng)前尚不具備衰退條件。新一輪美聯(lián)儲(chǔ)降息周期正式開啟，年內(nèi)預(yù)防式降息基調(diào)延續(xù)，全球流動(dòng)性趨于改善，相對(duì)利好港股表現(xiàn)，但需注意美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選對(duì)于市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)因素。疊加9月24日政策組合拳與9月中央政治局會(huì)議提振市場(chǎng)預(yù)期，隨著政策陸續(xù)落地，港股表現(xiàn)有望受到提振。

銀河證券預(yù)計(jì)，港股四季度震蕩向上概率較大，向上空間需進(jìn)一步觀察國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)斜率與后續(xù)財(cái)政政策加碼力度。配置線索上，一是科技板塊，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費(fèi)電子兩大方向；二是高股息策略，重點(diǎn)關(guān)注港股央企。

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