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當(dāng)絕大多數(shù)行業(yè)生成式AI應(yīng)用還在燒錢階段時(shí)，小部分上市公司則已經(jīng)開(kāi)始享受AI紅利。8月28日，港股美圖公司（01357.HK）發(fā)布2024上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司總收入與凈利潤(rùn)均達(dá)到雙位數(shù)增長(zhǎng)，凈利同比增長(zhǎng)高達(dá)80.3%。

“總收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于生成式AI持續(xù)提升產(chǎn)品效果，以付費(fèi)訂閱為主的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品收入保持快速增長(zhǎng)。全球月活躍用戶數(shù)和付費(fèi)訂閱用戶數(shù)保持雙增長(zhǎng)，不管是財(cái)務(wù)表現(xiàn)還是產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，都有讓人欣喜的變化。后續(xù)，美圖公司會(huì)圍繞‘生產(chǎn)力和全球化’戰(zhàn)略，不斷挖掘用戶需求，持續(xù)加強(qiáng)行業(yè)認(rèn)知，為用戶和行業(yè)帶來(lái)更好用的AI產(chǎn)品?！痹?8日晚間舉行的美圖中期業(yè)績(jī)視頻說(shuō)明會(huì)上，美圖公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官吳欣鴻表示。

AI驅(qū)動(dòng)帶來(lái)增量收益

據(jù)半年報(bào)，截至6月30日，美圖期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總收入為16.2億元，同比增長(zhǎng)28.6%；經(jīng)調(diào)整后歸屬于母公司權(quán)益持有人凈利潤(rùn)2.7億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)80.3%。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美圖公司以付費(fèi)訂閱為主的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入9.3億元，同比增長(zhǎng)54.5%，占總收入的57.4%；廣告業(yè)務(wù)收入4.1億元，同比增長(zhǎng)18.3%；美業(yè)解決方案業(yè)務(wù)收入2.7億元；其他業(yè)務(wù)收入710萬(wàn)元。

在說(shuō)明會(huì)上，美圖公司首席財(cái)務(wù)官兼公司秘書(shū)顏勁良接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，在生成式AI的推動(dòng)下，今年上半年美圖取得令人欣喜的成績(jī)，全球月活躍用戶數(shù)和付費(fèi)訂閱用戶數(shù)保持雙增長(zhǎng)，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)則創(chuàng)下新高，相信隨著對(duì)用戶需求的進(jìn)一步挖掘，高毛利屬性的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)會(huì)有更大突破，公司有信心抓住更大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

一位長(zhǎng)期關(guān)注AI應(yīng)用的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師陳佳（化名）也對(duì)本報(bào)記者指出，美圖公司核心業(yè)務(wù)影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入首次超過(guò)收入占比一半，驗(yàn)證訂閱制的商業(yè)價(jià)值已經(jīng)進(jìn)入新階段，未來(lái)付費(fèi)滲透率增長(zhǎng)空間值得期待。

光大證券（維權(quán)）發(fā)布的研報(bào)則顯示，美圖公司為“懂美學(xué)”的影像生產(chǎn)領(lǐng)域龍頭，產(chǎn)品功能玩法多樣化助力訂閱付費(fèi)率提升，AI中長(zhǎng)期為美圖帶來(lái)全新增量收益。

緣何當(dāng)絕大多數(shù)的AI機(jī)構(gòu)還在因研發(fā)而“燒錢”的時(shí)候，美圖卻因AI引用產(chǎn)生了可觀的收益？

對(duì)此，吳欣鴻在說(shuō)明會(huì)上受訪時(shí)透露原因稱，在生成式AI技術(shù)大爆發(fā)的時(shí)代，公司定位是做AI應(yīng)用公司，在規(guī)劃推出每一個(gè)生產(chǎn)力工具的時(shí)候，核心原則是通過(guò)AI打造合適的產(chǎn)品幫用戶賺錢。

“所以美圖在影像與設(shè)計(jì)領(lǐng)域的具體場(chǎng)景里，不斷深挖這個(gè)場(chǎng)景的細(xì)分需求，并且尋找目標(biāo)用戶群。影像和設(shè)計(jì)兩大賽道都有很大的空間，在以往無(wú)論是圖片美化還是拍照攝影，賽道已經(jīng)很卷了，還容易受到手機(jī)廠商的挑戰(zhàn)。但實(shí)際上，隨著生成式AI的爆發(fā)，影像業(yè)務(wù)迎來(lái)了一波很大的創(chuàng)新紅利?；旧厦恳粌蓚€(gè)月，都能有充滿新鮮感、提升生產(chǎn)力的產(chǎn)品出來(lái)。哪怕美圖的影像類產(chǎn)品比如像美圖秀秀的月活躍用戶數(shù)已經(jīng)在所在賽道占有54%的市場(chǎng)，依然有很大的創(chuàng)新空間。”吳欣鴻指出。

值得一提的是，對(duì)于美圖在AI賽道的逆勢(shì)增長(zhǎng)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，美圖是一家很“特殊”的公司，它抓到了兩個(gè)時(shí)代的紅利，一個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利，第二是生成式AI的紅利。

“美圖2008年創(chuàng)業(yè)碰到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利，黃金十年的發(fā)展使其獲得了海量的用戶，目前公司擁有約2.6億的月活用戶，這就是其它AI機(jī)構(gòu)難以復(fù)制的優(yōu)勢(shì)，另外就是有把流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的能力。任何AI場(chǎng)景離開(kāi)了流量和用戶，那就是無(wú)源之水，即使投入再多研發(fā)投入，一旦涉及落地應(yīng)用會(huì)變成難以逾越的鴻溝，這也是全球雖然AI浪潮此起彼伏，但是其中被淘汰的企業(yè)同樣不計(jì)其數(shù)?！标惣讶缡欠治觥?/p>

吳欣鴻也在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上坦言，伴隨著幾個(gè)紅利期，美圖擁有海量的用戶、豐富的場(chǎng)景，把很多公司要踩的一些坑或者要花的時(shí)間前置了，才獲得了現(xiàn)在比較不錯(cuò)的成績(jī)。從2010年成立AI研究院開(kāi)始，目前美圖產(chǎn)品的AI含量已經(jīng)達(dá)到87%以上，這也是公司持續(xù)盈利的原因之一。

不會(huì)無(wú)止境燒錢已找到新增點(diǎn)

有投入才有產(chǎn)出。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，美圖上半年的研發(fā)投入達(dá)到4.3億元，同比增長(zhǎng)44.5%，不可謂不多。而就具體的成果而言，在AI領(lǐng)域，美圖公司持續(xù)探索與布局，目前已注冊(cè)484項(xiàng)專利，持有266項(xiàng)軟件產(chǎn)品著作權(quán)。對(duì)于美圖是否未來(lái)會(huì)繼續(xù)加大研發(fā)投入以及開(kāi)辟AI新賽道，美圖管理層也在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上給出了答案。

“提到生成式AI，大家不免會(huì)關(guān)心我們?cè)诖竽Ｐ头矫娴难邪l(fā)投入?；谖覀儗?duì)自研大模型能更深度支撐產(chǎn)品力的判斷，我們?cè)谌ツ甑?月發(fā)布了美圖奇想大模型，這個(gè)大模型目前已經(jīng)迭代到5.0版本，涵蓋了圖像、視頻、音頻、文本等不同領(lǐng)域。但我們堅(jiān)持美圖的定位是一家AI應(yīng)用公司，在大模型的所有研發(fā)投入都會(huì)沿著提升產(chǎn)品力、更好服務(wù)用戶需求的方向，不會(huì)無(wú)止境的投入。另外我們對(duì)合作保持極大開(kāi)放度，目前大模型的發(fā)展策略是外采與自研并行。如果有現(xiàn)成的API可用的話，我們會(huì)考慮接入。”吳欣鴻在受訪中稱。

顏盡良則表示，美圖上半年研發(fā)費(fèi)用同比有所增加，在4.3億研發(fā)費(fèi)用中用于大模型訓(xùn)練相關(guān)的費(fèi)用約5900萬(wàn)人民幣。

“這主要是我們?cè)谏墒紸I相關(guān)的大模型算力投入增加帶來(lái)，公司對(duì)大模型的發(fā)展策略是外采與自研并行，目前也在推進(jìn)引入外部大模型能力，因此預(yù)計(jì)全年的研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)是可控的。影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)毛利率非常高，費(fèi)用控制在一定的增幅，以求穩(wěn)定且高增長(zhǎng)的利潤(rùn)表現(xiàn)?！鳖伇M良說(shuō)，

值得關(guān)注的是，美圖似乎已經(jīng)找到了新業(yè)務(wù)的AI增長(zhǎng)點(diǎn)。公司管理層透露，未來(lái)在線設(shè)計(jì)賽道將會(huì)是一個(gè)藍(lán)海，因?yàn)闆](méi)有激烈的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，越來(lái)越多的行業(yè)如電商行業(yè)或廣告行業(yè)對(duì)于在線設(shè)計(jì)有非常旺盛的需求，而且這個(gè)需求并不是來(lái)自專業(yè)用戶，不是設(shè)計(jì)師這類專業(yè)人群，而是來(lái)自基數(shù)非常大的中間人群。

“生成式AI一定有波瀾壯闊的前景，就像電力對(duì)工業(yè)的貢獻(xiàn)，從直流電到交流電的發(fā)明，再到電網(wǎng)的構(gòu)建，電器走進(jìn)生活與工作的方方面面，也會(huì)經(jīng)歷漫長(zhǎng)的過(guò)程?，F(xiàn)在正處在生成式AI爆發(fā)的前兩年，未來(lái)AI還能夠驅(qū)動(dòng)更多的創(chuàng)新，能夠更有效地賦能行業(yè)，降本提效。美圖公司生產(chǎn)力場(chǎng)景核心產(chǎn)品收入增速迅猛，強(qiáng)化AI大模型底層能力并加速設(shè)計(jì)工作流整合，持續(xù)拓展生產(chǎn)力場(chǎng)景應(yīng)用邊界，有望憑借其聚焦垂直場(chǎng)景的精確定位和自身能力的不斷完善促進(jìn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)美圖公司將堅(jiān)定投入AI技術(shù)研發(fā)，加強(qiáng)AI技術(shù)能力儲(chǔ)備，2024 下半年預(yù)計(jì)推出更多圖像視頻場(chǎng)景的AI功能，助力收入打開(kāi)更大商業(yè)空間?！比A泰證券也在8月29日發(fā)布研報(bào)指出。

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