出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院? 　　

　　作者：坤

　　“抄作業(yè)”半年多，永輝超市卻依然沒(méi)能交上業(yè)績(jī)滿(mǎn)意答卷。

　　2024年第三季度，永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入167.7億元，同比下滑16.4%；同期實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損3.53億元，扣非后歸母凈虧損6.92億元。三季度繼續(xù)虧損的影響下，公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入545.49億元，同比減少12.14%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈虧損6.62億元，虧損規(guī)模同比收窄76.5%。

　　胖東來(lái)改造門(mén)店的爆火的客流量也沒(méi)能挽救永輝收入規(guī)模繼續(xù)縮水，近日，永輝超市金泉廣場(chǎng)店、永輝超市清河店也傳來(lái)了閉店消息，盡管在閉店公告中，永輝超市表示現(xiàn)在的撤店是為了保障更加品質(zhì)、更加美好的明天。但實(shí)際上，2024年以來(lái)永輝超市已經(jīng)停業(yè)了超過(guò)兩百家門(mén)店，何時(shí)再開(kāi)業(yè)、擺脫虧損乃至擴(kuò)大商業(yè)版圖，仍是未知。

　　營(yíng)收連續(xù)4年下滑 2024年關(guān)店超200家

　　十多年起起落落的永輝超市，卻在近年陷入虧損泥淖，胖東來(lái)團(tuán)隊(duì)加入爆改半年多，但公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻依然難見(jiàn)起色。

　　可以看出，2020年以前，永輝超市保持了持續(xù)增長(zhǎng)，其營(yíng)收規(guī)模從367.27億元一路增長(zhǎng)至931.99億元，一度接近千億大關(guān)。

　　然而，受到外部環(huán)境影響，以及近年來(lái)消費(fèi)者的消費(fèi)觀念、習(xí)慣、渠道等變化，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手入局，以傳統(tǒng)零售商超為主的永輝超市卻自此走上了下坡路。2021年以來(lái)，永輝超市的收入規(guī)模持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，且下滑趨勢(shì)明顯擴(kuò)大，2021-2024年前三季度分別同比下滑2.29%、1.07%、12.71%、12.14%，縮水幅度有所擴(kuò)大。

　　與此同時(shí)，上市多年來(lái)始終保持盈利的永輝超市也在2021年開(kāi)始由盈轉(zhuǎn)虧。2021-2024年前三季度，永輝超市分別虧損39.44億元、27.63億元、13.29億元、0.78億元，其中僅2024年前三季度虧損規(guī)模相對(duì)較小，但相比于2023年前三季度的盈利0.52億元，依然同比-248.91%。

　　在最新財(cái)報(bào)中，永輝超市表示公司今年來(lái)客流、客單均出現(xiàn)了一定程度的下滑，同時(shí)公司主動(dòng)進(jìn)行門(mén)店優(yōu)化調(diào)改，關(guān)店改造同時(shí)淘汰關(guān)閉部分尾部門(mén)店，受此影響，永輝超市的同店銷(xiāo)售及門(mén)店數(shù)量均有所下滑。

　　據(jù)官網(wǎng)顯示，截至目前，永輝超市的全國(guó)商場(chǎng)已經(jīng)關(guān)店至797家，而在此之前巔峰時(shí)期，永輝超市的門(mén)店數(shù)量曾達(dá)到1440家，2023年底則為1000家。換言之，不到一年的時(shí)間永輝超市閉店了兩百多家，而單門(mén)店的運(yùn)營(yíng)情況也并未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　而在被胖東來(lái)“爆改”之后，永輝的部分門(mén)店也在今年下半年陸續(xù)重新開(kāi)業(yè)。從媒體報(bào)道中可以看到，在開(kāi)業(yè)初期，胖東來(lái)相關(guān)元素的加入讓永輝的門(mén)店也經(jīng)歷了人山人海，客流量及銷(xiāo)售額得到了明顯提升。

　　但即便如此，關(guān)于被調(diào)改后重新開(kāi)業(yè)的永輝超市，依然存在著褒貶不一的評(píng)價(jià)，如價(jià)格方面被“背刺”、現(xiàn)場(chǎng)人流量過(guò)多導(dǎo)致消費(fèi)體驗(yàn)不佳等。商場(chǎng)外在的模式、結(jié)構(gòu)容易復(fù)制，但內(nèi)在的營(yíng)運(yùn)及企業(yè)文化卻非一朝一夕能夠改變的。爆改后開(kāi)業(yè)的永輝門(mén)店，事實(shí)上很多消費(fèi)者更認(rèn)可的卻是“胖東來(lái)”元素，能夠長(zhǎng)久贏得員工及消費(fèi)者的認(rèn)可，仍需要時(shí)間檢驗(yàn)。更何況，爆改的門(mén)店也僅為10家，余下的數(shù)百家門(mén)店又將如何自救？

　　流動(dòng)比率0.75歷史新低 京東減持不再“陪跑”

　　業(yè)績(jī)滑坡、持續(xù)關(guān)店背后，永輝超市的資金狀況也難言樂(lè)觀。作為一家零售商超，收入的持續(xù)下滑也導(dǎo)致了永輝超市每年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流明顯減少，2022-2024年前三季度公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為58.64億元、45.69億元、37.76億元。

　　相對(duì)應(yīng)地，永輝超市的貨幣資金也持續(xù)多年凈減少，截至2024年三季度末公司賬上的貨幣資金僅為38.46億元，而2020年曾高達(dá)120.05億元。更何況，永輝超市當(dāng)前的流動(dòng)資產(chǎn)僅為170.68億元，僅為2020年的一半左右，而同期流動(dòng)負(fù)債為226.43億元，其中短期借款49.01億元、應(yīng)付賬款76.08億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債21.17億元。由此來(lái)看，當(dāng)前永輝超市存在不小的資金缺口，流動(dòng)比率來(lái)到歷年新低0.75，資金緊張之下，償債能力不容樂(lè)觀。

　　受此影響，永輝超市選擇出售資產(chǎn)回籠資金，2023年底以來(lái)分別出售了旗下萬(wàn)達(dá)商管、紅旗連鎖的股權(quán)。但出售旗下資產(chǎn)的同時(shí)，永輝超市也在被多年的大股東京東所拋售。由于業(yè)績(jī)的持續(xù)萎靡，早在2015年就入股的京東選擇不再“陪跑”，2024年以來(lái)開(kāi)始頻繁減持。

　　而下半年名創(chuàng)優(yōu)品的入股，似乎又給永輝超市帶來(lái)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)，但是否能扭轉(zhuǎn)目前業(yè)績(jī)持續(xù)下滑、關(guān)店潮不停的現(xiàn)狀，仍有待觀察。

責(zé)任編輯：公司觀察