來源：柒財(cái)經(jīng)

　　又一家農(nóng)商行股權(quán)因無人競買而慘遭流拍。

　　11月11日，武漢農(nóng)商行4399.33萬股股份第三次拍賣流拍。而且，該筆股權(quán)首次拍賣起拍價(jià)為14470.42萬元，此次流拍價(jià)較此前已經(jīng)打了7.2折。

　　柒財(cái)經(jīng)注意到，今年以來，包括徽商銀行、山西銀行、贛州銀行等不少中小銀行的股權(quán)被拍賣，但和武漢農(nóng)商行一樣，很多都是剃頭挑子一頭熱，股權(quán)在掛牌后，鮮有人問津，甚至出現(xiàn)流拍。

　　為何曾受追捧的銀行股權(quán)，開始不香了？

　　01

　　中小銀行股權(quán)拍賣“常態(tài)化”

　　武漢農(nóng)商銀行4399.33萬股股份拍賣之緣由，最早可追溯至2022年。

　　天眼查顯示，當(dāng)年12月，武漢市青山區(qū)人民法院受理武漢武鋼北湖經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司破產(chǎn)清算案件，該公司持有的武漢農(nóng)商銀行股權(quán)被拍賣。

　　今年7月份，武漢武鋼北湖經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司上述股權(quán)首次在阿里平臺(tái)拍賣，起拍價(jià)與評(píng)估價(jià)一致，均為14470.42萬元，整場拍賣僅有35人設(shè)置提醒，有5419次圍觀，但無人報(bào)名出價(jià)。

　　9月份，上述股權(quán)再次進(jìn)行拍賣，較首拍價(jià)格而言，第二次起拍價(jià)為11576.34萬元，相當(dāng)于打了8折，盡管如此，最終還是流拍。

　　最近的第三次拍賣于11月11日結(jié)束，競價(jià)周期1天，起拍價(jià)較評(píng)估價(jià)打了7.2折至14470.42萬元。而截至發(fā)稿，該筆股權(quán)有52人設(shè)置提醒，迎來了4927次圍觀，但還是無一人報(bào)名。

　　無獨(dú)有偶。同在11月11日，徽商銀行共9350萬股非境外上市股權(quán)也因無人出價(jià)而遭流拍。阿里拍賣網(wǎng)顯示，徽商銀行上述股權(quán)于9月12日被拍賣，評(píng)估價(jià)為5.03億元，折合約5.38元/股；實(shí)際拍賣價(jià)格2.82億元，折合約3.01元/股。

　　換言之，拍賣價(jià)格較評(píng)估價(jià)打了5.6折。截至發(fā)稿，徽商銀行上述拍賣有70人設(shè)置提醒，高達(dá)9865次圍觀，但最后0人報(bào)名。

　　不得不提的是，這也并非徽商銀行股權(quán)首次流拍，上述9350萬股權(quán)已分別于6月25日、7月16日拍賣，但兩次拍賣均因無人出價(jià)而流拍。

　　柒財(cái)經(jīng)注意到，除上述兩家銀行外，贛州銀行約6.05萬股權(quán)將于11月21日開拍，截至發(fā)稿，僅有11人設(shè)置提醒，0人報(bào)名。且值得一提的是，9月16日至10月19日期間，贛州銀行6次股權(quán)拍賣均因缺乏買家而流拍。

　　山西銀行共1.4億股份也將于12月9日進(jìn)行拍賣，而截至目前無一人報(bào)名。而中原銀行、浙江溫嶺農(nóng)商行、浙江順泰農(nóng)商行、河南杞縣農(nóng)商行、浙江三門農(nóng)商行、福建沙縣農(nóng)商行等也在近期拍賣股權(quán)，而截至發(fā)稿前均無人報(bào)名。

　　此外，濟(jì)寧銀行約7911.49萬股股權(quán)在8月13日因無人出價(jià)而流拍；更早之前，邯鄲銀行、撫順銀行、涼山農(nóng)村商業(yè)銀行、廣西大新農(nóng)村商業(yè)銀行、邯鄲農(nóng)村商業(yè)銀行等多家中小銀行股權(quán)均于近期流拍。

　　為什么眾多中小銀行的股權(quán)近年來頻繁走上拍賣桌？

　　一方面，隨著市場競爭的加劇和宏觀壓力的持續(xù)，部分中小銀行面臨著盈利能力下滑、不良率攀升等挑戰(zhàn)，這導(dǎo)致股東的投資回報(bào)預(yù)期下降，促使部分股東出于優(yōu)化資產(chǎn)配置、緩解資金壓力的考慮，選擇將股權(quán)掛牌出售。當(dāng)然，這其中還有部分股東是因?yàn)橄萑雮鶆?wù)糾紛，涉及司法訴訟，股權(quán)被迫拍賣。

　　另一方面，近年來，金融監(jiān)管也越來越嚴(yán)格，為保證金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行，監(jiān)管部門對(duì)銀行的經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)范圍以及股東背景等方面提出更高要求，一些股東因不符合監(jiān)管要求而選擇轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　如在6月開始實(shí)施的“退金令”，要求央企剝離非主業(yè)金融資產(chǎn)。根據(jù)這一政策，央企原則上不得新設(shè)、收購或參股金融機(jī)構(gòu)，并且需要盡快退出風(fēng)險(xiǎn)較大的金融機(jī)構(gòu)。而政策實(shí)施的目的，旨在降低金融市場風(fēng)險(xiǎn)，保證金融穩(wěn)定。前述馬鋼集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的徽商銀行股份，就是在央國企融領(lǐng)域退出的一個(gè)例子。

　　02

　　盈利預(yù)期不佳等多重因素致流拍頻現(xiàn)

　　但正如市場上所表現(xiàn)的，在實(shí)際操作中，中小銀行股權(quán)成功拍賣并非易事。畢竟，和賣方可能因銀行的盈利能力不及預(yù)期而“甩賣”一樣，這同樣也會(huì)影響投資者參與拍賣的積極性。

　　好比前述股權(quán)流拍的武漢農(nóng)商行，去年全年，其增利不增收，即實(shí)現(xiàn)營收81.51億元，同比減少3.62%；對(duì)應(yīng)的凈利潤為13.94億元，同比增加4.73%。

　　拉長時(shí)間線來看，2020年至2022年，武漢農(nóng)商行分別實(shí)現(xiàn)營收79.91億元、84.45億元、84.57億元，后兩年的同比增速分別為5.68%、1.42%。

　　同期，武漢農(nóng)商行的歸母凈利潤分別為8.98億元、10.50億元及13.31億元，后兩年的同比增速分別為16.93%、26.77%。

　　對(duì)比來看，武漢農(nóng)商行經(jīng)營業(yè)績?cè)鏊倜黠@放緩。且在而資產(chǎn)質(zhì)量方面，該行不良貸款率也持續(xù)上升。

　　截至2023年末，武漢農(nóng)商銀行不良貸款余額為74.31億元，不良貸款率為2.94%，較上年末上升0.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　另一家流拍的徽商銀行則面臨著內(nèi)部管理問題和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。作為一家H股上市銀行，徽商銀行頻繁被罰，今年至今已合計(jì)被罰超千萬元。

　　最新一張大額罰單在10月23日被披露，因流動(dòng)資金貸款貸前、貸后管理不到位，徽商銀行合肥寧國路支行被罰550萬元；

　　6月14日因表外業(yè)務(wù)管理不規(guī)范等，徽商銀行寧波分行被罰260萬元；

　　1月份，因管理不到位，違規(guī)向虛假項(xiàng)目提供融資；同業(yè)授信管理不審慎；EAST系統(tǒng)數(shù)據(jù)失真；受托支付管理不規(guī)范，徽商銀行收到395萬元罰單……

　　除業(yè)務(wù)違規(guī)問題外，徽商銀行二級(jí)市場表現(xiàn)也一般。截至11月15日下午收盤，該行報(bào)2.29港元/股，較3.53港元的發(fā)行價(jià)也下滑超35%。

　　作為對(duì)比，個(gè)別經(jīng)營狀況較好的銀行股權(quán)則受到市場歡迎。像今年4月，成都銀行5000萬股股權(quán)成功拍出7億元，溢價(jià)約4.87%，每股成交價(jià)約14元。其中1筆以7050萬元成交，甚至經(jīng)歷了21次出價(jià)。

　　背后是該行業(yè)績持續(xù)向好，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步提升。今年前三季度，成都銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入172.41億元，同比增長3.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤90.38億元，同比增長10.81%。另外，截至9月末，該行不良貸款率僅0.66%，較上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　而成都銀行二級(jí)市場的表現(xiàn)也較佳，截至11月15日下午收盤，該行報(bào)15.76元/股，年內(nèi)累計(jì)漲幅超30%。

　　還有一些中小銀行因受早前經(jīng)營管理粗放，股權(quán)相對(duì)分散，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r依賴度較高等因素影響，面臨的經(jīng)營壓力更大，那么其股權(quán)對(duì)投資者的整體吸引力也有限。

　　以贛州銀行為例，其年報(bào)顯示，截至2023年末，該行的總股本為39.12億股，股東共有148戶，其中共有26戶股東持有的3.47億股股份處于質(zhì)押狀態(tài)，9戶股東持有的8629萬股股份處于被人民法院查封、凍結(jié)狀態(tài)。

　　業(yè)績上，2023年，贛州銀行營業(yè)收入同比下降2.62%至52.81億元，凈利潤同比下降55.68%至3.77億元。2024年上半年，贛州銀行營收28.49億元，同比微增3.8%，但凈利潤繼續(xù)大幅下滑42.7%至3.96億元。

　　這也表明，銀行股權(quán)拍賣市場的火熱與冷淡并存，反映出市場對(duì)不同銀行經(jīng)營狀況和未來潛力的不同評(píng)估。于投資者而言，選擇投資對(duì)象不僅關(guān)注定價(jià)的合理性更要考慮到公司經(jīng)營和管理等多方面因素。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，對(duì)于中小銀行而言，要提高股權(quán)對(duì)投資者的吸引力，需要在完善公司治理架構(gòu)和提升經(jīng)營管理能力方面下持續(xù)功夫，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)稟賦，確立好自身的服務(wù)定位，與其他銀行展開差異化競爭，增強(qiáng)經(jīng)營發(fā)展實(shí)力。