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　　財聯(lián)社11月15日訊（記者 林堅）11月15日，浙江證監(jiān)局連發(fā)兩張與券商投行有關(guān)的罰單，指向浙商證券。公司因投行業(yè)務(wù)存在違規(guī)行為，被出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案；公司李婧暉、王一鳴兩位保代也被采取責(zé)令改正的措施。財聯(lián)社記者注意到，2023年，浙商證券年度投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果A類。

　　這次浙商證券投行觸及的違規(guī)條款達(dá)到七條，分別是《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第三十二條、第六十六條第九項和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第三十一條、第六十五條第九項，《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第六條第四項，《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》第七條、第六十一條的規(guī)定。而保代觸及的違規(guī)條款主要有兩條。

　　聚焦監(jiān)管措施內(nèi)容，浙商證券的違規(guī)事項主要有兩個方面：

一是個別項目存在保薦工作獨立性不足，未有效督促發(fā)行人如實披露歷次聘請保薦機(jī)構(gòu)情況，部分盡職調(diào)查工作履職不到位，立項環(huán)節(jié)對項目重要風(fēng)險點關(guān)注不足，內(nèi)核環(huán)節(jié)未充分關(guān)注項目組對內(nèi)核委員問題答復(fù)的事實依據(jù)等情況；

二是個別項目保薦費用收取過低，存在收費顯著低于行業(yè)定價水平的不正當(dāng)競爭情形。

　　關(guān)于對浙商證券采取出具警示函措施的決定

　　浙商證券兩位保代的違規(guī)事項主要是在保薦浙江星星冷鏈集成股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市過程中，部分盡職調(diào)查工作未勤勉盡責(zé)、未有效督促發(fā)行人如實披露歷次聘請保薦機(jī)構(gòu)情況、工作獨立性不足。

　　關(guān)于對李婧暉、王一鳴采取責(zé)令改正措施的決定

　　監(jiān)管明確不得低價競爭

　　罰單發(fā)布之后，就受到了討論，關(guān)注比較多的就是收費過低的情況。值得關(guān)注的是，在過去幾年中，監(jiān)管很少因投行業(yè)務(wù)中收費過低的問題給券商開具罰單。有券商投行負(fù)責(zé)人向記者感慨，“價格戰(zhàn)”確實有助于保有份額，但是長遠(yuǎn)來看，并不利于行業(yè)發(fā)展。

　　《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》中明確指出，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)維護(hù)行業(yè)市場信譽，不得以不正當(dāng)競爭手段招攬業(yè)務(wù)，擾亂市場秩序。同時，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定明確且合理的保薦業(yè)務(wù)收費原則，收費原則的確定應(yīng)當(dāng)主要考慮保薦業(yè)務(wù)所需要的時間、投入的精力和其他相應(yīng)成本，以及保薦業(yè)務(wù)的性質(zhì)、創(chuàng)新性和復(fù)雜程度等因素。

　　《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》中也強(qiáng)調(diào)，保薦機(jī)構(gòu)從事保薦業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)綜合評估項目執(zhí)行成本與風(fēng)險責(zé)任，合理確定報價，不得以明顯低于行業(yè)定價水平等不正當(dāng)競爭方式招攬業(yè)務(wù)。

　　中證協(xié)也對于類似“價格戰(zhàn)”的問題進(jìn)行過明確要求。保薦機(jī)構(gòu)在保薦業(yè)務(wù)收費原則制定或調(diào)整后三十個工作日內(nèi)向協(xié)會報送；保薦業(yè)務(wù)收費原則明顯違反規(guī)定、顯失市場公允的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)予以調(diào)整。整體來，監(jiān)管多次強(qiáng)調(diào)，券商建立健全與注冊制相匹配的理念、組織和能力，壓實執(zhí)業(yè)責(zé)任，切實提升投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年浙商投行深入貫徹落實公司“打造一流投資銀行”的戰(zhàn)略部署，完成股權(quán)主承銷項目11單，合計承銷規(guī)模76億元，完成債券主承銷項目309單，合計承銷規(guī)模超1400億元。浙商證券本次最新罰單是對行業(yè)投行合規(guī)、執(zhí)業(yè)的再次提醒。今年以來，已有超過30家券商因投行業(yè)務(wù)違規(guī)被證監(jiān)會處罰或采取監(jiān)管措施，收到的“罰單”數(shù)量超60張。

　　兩位保代此前已被暫停接收簽字申請材料3個月

　　聚焦本次罰單，記者注意到，本次被罰的兩位保代今年4月已經(jīng)被上交所紀(jì)律處分，彼時上交所就披露，李婧暉、王一鳴作為浙商證券指定的浙江星星冷鏈集成股份有限公司申請首次公開發(fā)行股票并在主板上市項目的保薦代表人，存在保薦職責(zé)履行不到位的情形，包括保薦工作缺乏獨立性，未如實說明歷次聘請保薦機(jī)構(gòu)的情況，盡職調(diào)查履職不到位等。這是上交所首張發(fā)行上市監(jiān)管資格類罰單。

　　上交所決定對李婧暉、王一鳴予以3個月內(nèi)不接受保薦代表人簽字的發(fā)行上市申請文件及信息披露文件的紀(jì)律處分。此外，上交所通報證監(jiān)會，并記入證監(jiān)會誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，該事件的起源可追溯至六七年前。2017年10月，浙江星星冷鏈集成股份有限公司與平安證券簽訂了包括輔導(dǎo)、保薦、承銷在內(nèi)的綜合協(xié)議，協(xié)議規(guī)定平安證券將作為發(fā)行方首次公開發(fā)行股票的主承銷商及保薦機(jī)構(gòu)。至2020年3月，平安證券指定李婧暉擔(dān)任該項目的負(fù)責(zé)人。

　　然而，2022年3月末，平安證券接到監(jiān)管的行政監(jiān)管措施預(yù)先通知，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格三個月。鑒于此，浙江星星冷鏈集成股份有限公司決定終止與平安證券的綜合協(xié)議，并與浙商證券簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議及保薦協(xié)議，此時，李婧暉也加入浙商證券，與王一鳴一起被指定為為項目保薦代表人。

　　基于上述情況，項目會議記錄和分工表等文件揭示，盡管浙商證券項目組已經(jīng)進(jìn)駐，但平安證券的員工依然多次作為項目協(xié)調(diào)會的中介對接人，并以主要分工參與人員的身份參與招股說明書的撰寫、反饋問題的回應(yīng)等工作。根據(jù)公開披露，浙商證券項目組進(jìn)駐后，平安證券的七名員工在發(fā)行方處工作了總計約205天。上交所據(jù)此認(rèn)為，浙商證券在承接發(fā)行方項目后，利用平安證券員工執(zhí)行保薦職責(zé)，未能確保其職責(zé)履行的獨立性。

　　與此同時，浙商證券在盡職調(diào)查等方面履職不充分。以資金流水核查為例：首先，多項資金流水核查資料，如關(guān)聯(lián)法人、實際控制人及其配偶、關(guān)鍵人員等銀行流水，均為浙商證券盡職調(diào)查進(jìn)駐前由其他中介機(jī)構(gòu)獲取，浙商證券的相關(guān)核查工作僅流于形式。其次，未對發(fā)行方實際控制人、家庭成員等關(guān)鍵人員的大額資金往來進(jìn)行充分核查，并獲取相應(yīng)的支持性證據(jù)資料。第三，對發(fā)行方銀行流水等基礎(chǔ)核查資料的獲取過程未保持全程有效控制。針對上述違規(guī)行為，上交所認(rèn)為李婧暉、王一鳴作為保薦代表人應(yīng)對此負(fù)有直接責(zé)任。

　　今年來投行罰單超60張

　　就在浙商證券投行罰單發(fā)布當(dāng)天，上海市證券同業(yè)公會發(fā)布2024年10月券商監(jiān)管處罰動態(tài)。經(jīng)公開市場統(tǒng)計，2024年10月證券公司及其分支機(jī)構(gòu)、證券從業(yè)人員共收到各類行政處罰、行政監(jiān)管措施及自律性監(jiān)管措施函件61張。從處罰對象來看，共有21家證券公司及56名相關(guān)從業(yè)人員受到處罰。從業(yè)務(wù)領(lǐng)域劃分，分別涉及投行業(yè)務(wù)（30張）、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（20張）、從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為（5張）、薪酬管理（6張）。可以看到，投行罰單依然是居多的情況。

　　通過罰單，監(jiān)管也提到，行業(yè)機(jī)構(gòu)需要以案為鑒、以案促改。在今年證監(jiān)會組織對部分券商投行內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)情況的現(xiàn)場檢查中，從檢查情況看，大部分證券公司較為重視投行內(nèi)控基礎(chǔ)制度建設(shè)，由業(yè)務(wù)部門、質(zhì)量控制、內(nèi)核合規(guī)構(gòu)成的“三道防線”內(nèi)控體系運行總體有效，項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量水平有所提升，但是個別券商仍存在投行內(nèi)控把關(guān)不嚴(yán)等問題，一些項目尤其是債券承銷項目盡調(diào)核查工作不到位，沒有全面落實勤勉盡責(zé)的要求。

　　記者也了解到，下一步，證監(jiān)會將督促所有行業(yè)機(jī)構(gòu)以案為鑒、以案促改，持續(xù)強(qiáng)化投行業(yè)務(wù)監(jiān)管，及時評估監(jiān)管效果并持續(xù)改進(jìn)監(jiān)管工作，推動保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，堅守廉潔從業(yè)底線，更好發(fā)揮證券公司服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的功能作用。

　?。ㄘ斅?lián)社記者 林堅）