◎記者 趙明超

　　基金代銷市場延續(xù)變局，今年以來又有多家小型基金代銷機構(gòu)退出基金銷售市場。在業(yè)內(nèi)人士看來，公募基金費率改革持續(xù)推進(jìn)，中小基金代銷機構(gòu)承壓，基金代銷行業(yè)的變革和升級勢在必行，頭部效應(yīng)或?qū)⒂l(fā)明顯。

　　多家代銷機構(gòu)退出

　　近日，乾道基金銷售有限公司在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因業(yè)務(wù)發(fā)展和調(diào)整的需要，乾道基金決定停止基金銷售業(yè)務(wù)?；鸸娟懤m(xù)與乾道基金解約，匯添富基金、嘉合基金、博時基金、新沃基金、中海基金、金鷹基金等多家基金公司宣布終止乾道基金辦理相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。

　　今年以來，基金代銷行業(yè)洗牌明顯加速，部分基金代銷機構(gòu)主動申請注銷基金銷售業(yè)務(wù)許可證。10月25日，中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局公告稱，近期，中民財富基金銷售（上海）有限公司向中國證監(jiān)會提交了注銷公開募集證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會決定注銷中民財富基金銷售（上海）有限公司公開募集證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

　　也有基金代銷機構(gòu)因受監(jiān)管處罰而被注銷基金銷售業(yè)務(wù)許可證。11月15日，中國證監(jiān)會大連監(jiān)管局公告稱，10月22日，對資舟基金銷售有限公司作出行政處罰，處以罰款并責(zé)令停止基金服務(wù)業(yè)務(wù)。根據(jù)《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定注銷資舟基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

　　除了上述2家機構(gòu)以外，今年以來，喜鵲財富、青島樂弘、北京恒宇天澤、成都華羿恒信、華融融達(dá)期貨等多家機構(gòu)均注銷了基金銷售牌照。

　　頭部公司強者恒強

　　當(dāng)前基金代銷行業(yè)馬太效應(yīng)十分顯著。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露的2024上半年基金代銷機構(gòu)前100家保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，前100家基金代銷機構(gòu)非貨基金保有規(guī)模為8.86萬億元，占全市場保有規(guī)模的比重為49.5%。其中，螞蟻基金非貨基金保有規(guī)模高達(dá)1.35萬億元，招商銀行非貨基金保有規(guī)模為8620億元，天天基金非貨基金保有規(guī)模也超過5000億元。

　　從代銷的基金數(shù)量來看，天天基金、螞蟻基金、好買基金、盈米基金等代銷的基金數(shù)量均超過9000只。與之相對應(yīng)的是，有200多家基金代銷機構(gòu)代銷基金數(shù)量不足100只。

　　與此同時，越來越多基金公司宣布收縮戰(zhàn)線，與一些小型基金代銷機構(gòu)解約。例如，11月21日，浦銀安盛基金公告稱，為了維護(hù)投資者權(quán)益，浦銀安盛基金自11月22日起暫停北京展恒基金銷售股份有限公司辦理公司旗下基金的認(rèn)購、申購、定期定額投資、轉(zhuǎn)托管入及轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)。

　　“銀行是基金公司重點維護(hù)渠道，針對互聯(lián)網(wǎng)基金代銷機構(gòu)，公司則將主要資源投入天天基金、螞蟻基金等頭部基金代銷機構(gòu)。這些頭部代銷機構(gòu)對基金銷售要求比較高，能賣得出量。對于小型基金代銷機構(gòu)，公司沒有太多精力去維護(hù)?！蹦郴鸸厩啦块T人士告訴記者。

　　行業(yè)洗牌將進(jìn)一步加速

　　去年7月，中國證監(jiān)會正式啟動公募基金行業(yè)費率改革工作，目前已完成主動權(quán)益類基金降費和公募傭金改革，第三步銷售費率改革有望年底落地。隨著公募費率改革持續(xù)推進(jìn)，中小基金代銷機構(gòu)將進(jìn)一步承壓，行業(yè)洗牌將進(jìn)一步加速。

　　“管理費是基金管理公司為管理基金資產(chǎn)而收取的費用，幾乎所有基金都會向投資者收取尾隨傭金，即基金年報中披露的客戶維護(hù)費。該費用在基金的管理費中列支，基金公司會從中按照約定比例支付給銷售機構(gòu)。”晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞表示，以近期頭部寬基ETF降費為例，此次降費為投資者節(jié)約的約50億元的管理費中，其中至少10億元是需要支付給銷售機構(gòu)的，剩下的不到40億元才是基金公司管理人的報酬。

　　除了尾隨傭金的減少，多家頭部基金代銷機構(gòu)已主動降低基金申購費，今年以來交通銀行、招商銀行等傳統(tǒng)的銀行渠道均宣布代銷公募基金買入費率全面一折起。在開源證券分析師高超看來，基金銷售行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，產(chǎn)品端費率改革已落地，ETF費率競爭持續(xù)加劇，頭部基金代銷機構(gòu)在費率競爭下或更能體現(xiàn)綜合優(yōu)勢。

　　變局已至，部分基金代銷機構(gòu)已主動調(diào)整打法。盈米基金總裁肖雯表示，未來要做好三類升級：一是產(chǎn)品布局升級，從單一的低風(fēng)險系列產(chǎn)品，向不同含權(quán)量的高中低風(fēng)險收益特征系列產(chǎn)品升級；二是投資能力升級，從以固收投資策略為主，向多資產(chǎn)多策略投資能力建設(shè)升級；三是負(fù)債端能力升級，通過顧問式銷售，從以產(chǎn)品銷售為中心，向以多元資產(chǎn)配置為中心升級。