智通財經(jīng)APP獲悉，11月7日，中國海關(guān)總署公布進出口數(shù)據(jù)顯示，10月大宗商品進口量多數(shù)上漲，大豆、天然氣、煤及褐煤漲幅居前。其中，鐵礦石、煤炭進口量保持高位，煤炭進口量連續(xù)第四個月保持在4500萬噸以上。中信證券（維權(quán)）認為，四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預期下，預計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風格進一步演繹，板塊短期或進入新一輪反彈。相關(guān)標的：南戈壁（01878）、兗煤澳大利亞（03668）、中煤能源（01898）、中國神華（01088）。

　　2023年，由于進口煤相比內(nèi)貿(mào)煤具備價格優(yōu)勢，疊加進口零關(guān)稅政策，中國全年煤炭進口量達約4.74億噸，同比大增61.8%，創(chuàng)下歷史新高。此前，國內(nèi)煤炭進口最高歷史紀錄是2013年創(chuàng)下的3.27億噸。

　　今年以來，中國煤炭進口延續(xù)快速增長態(tài)勢，11月7日，中國海關(guān)總署公布進出口數(shù)據(jù)顯示，10月大宗商品進口量多數(shù)上漲，大豆、天然氣、煤及褐煤漲幅居前。其中，鐵礦石、煤炭進口量保持高位，煤炭進口量連續(xù)第四個月保持在4500萬噸以上。

　　國內(nèi)方面，四季度，“迎峰度冬”用煤旺季來臨，國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)積極性較高，煤炭進口持續(xù)保持高位。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏介紹，東北地區(qū)迎來供暖季節(jié)，煤炭需求增加，全國煤礦產(chǎn)能持續(xù)釋放。煤礦生產(chǎn)處于高位，進口煤幅增加，為今冬明春煤炭保供工作奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　國際方面，受地緣政治，以及印度、東南亞等主要耗煤國需求增長等影響，全球煤炭消費將維持高位。根據(jù)國際能源署預測，2024年全球煤炭產(chǎn)量89.39億噸，將同比微降0.3億噸，供給小幅減少。

　　國泰君安表示，2024年在整個需求下行壓力加大的背景下，煤炭價格顯示出了超預期的價格韌性，體現(xiàn)出供求的穩(wěn)定性。展望2025年，動力煤價格的整體波動區(qū)間可能會進一步收窄，維持紅利的投資思路；而焦煤端，2024年行業(yè)的最底部已被驗證，2025年下游鋼鐵需求在政策拉動下有望復蘇，焦煤或成為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種。

　　山西證券研報指出，展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟政策四季度發(fā)力疊加供暖需求，預計工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間。今年第三季度動力煤價格略有波動，焦煤季度長協(xié)價在9月出現(xiàn)下調(diào)。在煤價弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績呈現(xiàn)分化，部分權(quán)重公司業(yè)績超預期。

　　中信證券認為，四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預期下，預計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風格進一步演繹，板塊短期或進入新一輪反彈。

　　相關(guān)概念股：

　　南戈壁（01878）：南戈壁是一家在多倫多和香港上市的煤炭供應(yīng)商，主要致力于煤炭的生產(chǎn)、物流和銷售，其主要經(jīng)營地在距離中國與蒙古邊境46公里的蒙古敖包特陶勒蓋煤礦。

　　兗煤澳大利亞（03668）：兗煤澳大利亞近日發(fā)布公告，截至9月底止第三季，按100%基準計，原煤產(chǎn)量為1，750萬噸，同比升9%；權(quán)益原煤產(chǎn)量為1，320萬噸，同比升9%。商品煤產(chǎn)量為1，320萬噸，同比升9%； 權(quán)益商品煤產(chǎn)量為1，020萬噸，同比升10%。期內(nèi)，權(quán)益煤炭銷量為1，040萬噸，同比升20%。平均煤炭銷售價格為每噸170澳元，同比跌14%。

　　中煤能源（01898）：中煤能源公布2024年第三季度業(yè)績，營業(yè)收入約474.28億元，同比增長1.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約48.26億元，同比減少0.6%，環(huán)比則微增0.2%；扣非歸母凈利潤為47.7億元，同比減少1%，環(huán)比微增0.1%。

　　中國神華（01088）：中國神華近日舉行2024年第三季度業(yè)績交流會。公司在新能源方面的投資結(jié)合自身特點和產(chǎn)業(yè)布局，正在加大力度。目前，公司的新能源投資規(guī)劃在建和投運的裝機容量超過406萬千瓦，最新投產(chǎn)的數(shù)據(jù)為76萬千瓦，預計今年年底新能源裝機規(guī)模可能突破100萬千瓦。雖然占總資產(chǎn)和營收比例較低，但這是公司在綠色轉(zhuǎn)型和傳統(tǒng)能源與新能源聯(lián)合運轉(zhuǎn)方面的積極突破。