深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 寧可堅

11月13日，繼今年1月和7月港交所兩次遞表后，押寶“減肥神藥”的九源基因通過港交所上市聆訊，拉開港股上市之路。

九源基因成立于1993年，業(yè)務(wù)覆蓋骨科、代謝疾病、腫瘤及血液等四大領(lǐng)域。

據(jù)悉，九源基因上市前背后的最大單一股東為A股上市公司華東醫(yī)藥，華東醫(yī)藥通過其全資附屬公司中美華東持有九源基因已發(fā)行股本總額約21.06%。

不過，九源基因也表示，在港交所上市后，公司或?qū)⒉辉贀碛猩鲜幸?guī)則所界定的任何控股股東，而華東醫(yī)藥及中美華東仍將為公司的單一最大股東集團。

聆訊文件提到，公司并不從事基因工程業(yè)務(wù)，正著手更改公司名稱，更改后名稱為杭州九源基因生物醫(yī)藥股份有限公司。公司承諾將在年報及中期報告中提供有關(guān)更改公司名稱的最新情況。

業(yè)績方面，2021年至2024年上半年，九源基因的收益分別為13.07億元、11.25億元、12.87億元及7.02億元；純利分別為1.19億元、0.60億元、1.20億元及1.05億元；毛利率分別為72.7%、75.9%、77.0%及77.0%，純利率分別為9.1%、5.3%、9.3%及15.0%。

值得注意的是，2022年，九源基因的利潤出現(xiàn)斷崖式下跌。

九源基因的毛利由截至2023年6月30日止六個月的5.30億元增加2.1%至截至2024年6月30日止六個月的5.41億元，毛利率由截至2023年6月30日止六個月的79.8%下跌至截至2024年6月30日止六個月的77.0%，主要由于億喏佳在被納入國家VBP計劃后價格有所下降。

2021～2023年，九源基因骨優(yōu)導(dǎo)產(chǎn)品的營收比重分別為27.2%、39.5%和55.1%。公司在招股書中表示，繼續(xù)從骨優(yōu)導(dǎo)獲得穩(wěn)定的收入來源。

除了骨科領(lǐng)域，外界對九源基因更為關(guān)注的是其在GLP-1藥物領(lǐng)域的布局。目前，九源基因正在推動司美格魯肽生物類似藥JY29-2的研發(fā)。

司美格魯肽是全球制藥巨頭諾和諾德開發(fā)的一款爆火的減肥藥，由于“減肥神效”而成為2023年全球最受關(guān)注的藥物之一。司美格魯肽產(chǎn)品于2023年的全球銷售額達到206億美元，成為2023年全球三大最暢銷藥物。

據(jù)了解，JY29-2（吉優(yōu)泰）是中國首款獲得IND批準(zhǔn)、完成III期臨床試驗并遞交NDA申請的司美格魯肽生物類似藥。

九源基因表示，為最大限度地發(fā)揮JY29-2的商業(yè)潛力，減輕價格限制對九源基因財務(wù)業(yè)績的負面影響，九源基因已采取措施，包括為即將實現(xiàn)商業(yè)化的JY29-2擴大九源基因的銷售及市場團隊，以及為即將推出的JY29-2升級及擴大九源基因的生產(chǎn)能力。

值得一提的是，華東醫(yī)藥本身也在開發(fā)司美格魯肽生物類似藥。公司三季報提到，司美格魯肽注射液糖尿病適應(yīng)證已完成Ⅲ期臨床研究全部受試者入組，預(yù)計2024年第四季度獲得主要終點數(shù)據(jù)并遞交pre-BLA溝通。

對于上述情況，九源基因強調(diào)，集團的業(yè)務(wù)獨立于華東醫(yī)藥（包括其附屬公司及聯(lián)營公司）的業(yè)務(wù)，且與之分離，目前，集團與單一最大股東集團之間不存在實際競爭，預(yù)計亦不會有重大的蠶食風(fēng)險。產(chǎn)品差異化方面，除司美格魯肽仿制藥產(chǎn)品外，公司與華東醫(yī)藥的管線產(chǎn)品并無其他重疊。雖然兩家公司都擁有司美格魯肽生物類似藥，但雙方研發(fā)進度不同。

在仿制司美格魯肽產(chǎn)品的開發(fā)及商業(yè)化方面，九源基因強調(diào)，公司與華東醫(yī)藥（包括其附屬公司及聯(lián)營公司）之間不存在涉及仿制司美格魯肽產(chǎn)品的重疊交易，預(yù)計未來華東醫(yī)藥（包括其附屬公司及聯(lián)營公司）與公司在仿制司美格魯肽產(chǎn)品的研發(fā)團隊、生產(chǎn)設(shè)施、銷售及市場人員以及原材料供貨商方面不會有任何重疊。