來源：@華夏時(shí)報(bào)微博

華夏時(shí)報(bào)記者 帥可聰 北京報(bào)道

11月14日，A股三大指數(shù)集體大跌，上證指數(shù)跌1.7%失守3400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指重挫逾3%。全市場超4800只個(gè)股下跌，成交額縮量至1.87萬億元，ST板塊掀起漲停潮。

中信建投證券首席策略分析師陳果分析表示，當(dāng)前市場關(guān)注外部不確定性，對政策理解與效果信心尚有分歧。目前政策設(shè)計(jì)確實(shí)未見代金券直接刺激消費(fèi)，但政策設(shè)計(jì)已包含從改善甚至扭轉(zhuǎn)房價(jià)下跌預(yù)期、改善乃至扭轉(zhuǎn)地方債務(wù)通縮螺旋、提振資本市場等方向改善內(nèi)需，政策持續(xù)加力，未來效果不可小覷。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，A股在醞釀第二波上攻行情，進(jìn)行中長線投資更有利于獲得良好回報(bào)。許多人自詡為“韭菜”，實(shí)際上就是在市場波動中頻繁交易而虧損。他建議，投資者應(yīng)堅(jiān)持巴菲特慢慢變富的理念。

超4800只個(gè)股下跌

“最近都是漲上熱搜，今天跌上熱搜了?！?1月14日，隨著股市迎來大幅回調(diào)，一位投資者在社交媒體上表示。

當(dāng)天，A股三大指數(shù)低開低走，全天單邊震蕩下行。截至收盤，上證指數(shù)跌1.73%，報(bào)3379.84點(diǎn)，失守3400點(diǎn)關(guān)口；深證成指大跌2.83%，報(bào)11037.78點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指大跌3.4%，報(bào)2334.96點(diǎn)。此外，北證50指數(shù)跌2.25%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.21%。

行情數(shù)據(jù)顯示，三大指數(shù)均創(chuàng)10月中旬以來最大單日跌幅，其中上證指數(shù)創(chuàng)10月15日以來最大跌幅。

A股全天成交額1.87萬億元，較前一日縮量大約1700億元，終結(jié)了此前連續(xù)7個(gè)交易日成交額破2萬億元的態(tài)勢。

盤面上，31個(gè)申萬一級行業(yè)板塊普遍下跌，僅銀行板塊小幅上漲0.21%，國防軍工、電子、商貿(mào)零售、通信、傳媒、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)板塊跌幅居前，跌幅均超3%。全市場逾4800只個(gè)股下跌，其中26只跌停；上漲個(gè)股不足500只，其中58只漲停。

ST板塊掀起漲停潮，*ST鵬博（維權(quán)）、*ST金科、*ST中迪（維權(quán)）、*ST恒久（維權(quán)）、*ST恒力、ST百靈（維權(quán)）、*ST美訊（維權(quán)）等20余只個(gè)股漲停，占全市場漲停數(shù)近半。其中，*ST鵬博、*ST恒力均為8連板，*ST花王（維權(quán)）18天14板。

部分投資者落袋為安

一位資深投資人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，11月以來A股啟動第二波上漲行情，至今已積累較大漲幅，化債政策靴子落地后，部分投資者選擇落袋為安，市場短期回調(diào)并不意外。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日收盤，經(jīng)歷當(dāng)天大跌后，創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)月累計(jì)漲幅仍有近8%。而自9月24日以來，上證指數(shù)累計(jì)漲幅仍超20%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超50%。

從個(gè)股來看，自9月24日以來，有5100只余個(gè)股累計(jì)漲幅超10%，3200只余個(gè)股漲幅超30%，1400余只個(gè)股漲幅超50%，370余只個(gè)股漲幅超100%。

自特朗普勝選后，市場有關(guān)外部不確定性的討論逐漸增多。11月14日，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人就“美方致函臺積電對運(yùn)往中國某些復(fù)雜芯片實(shí)施出口限制”相關(guān)問題答記者問表示，一段時(shí)間以來，美方不斷濫用出口管制措施、實(shí)施長臂管轄，持續(xù)加嚴(yán)對華半導(dǎo)體打壓遏制，割裂全球半導(dǎo)體市場，這是對國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的嚴(yán)重破壞，對自由貿(mào)易的粗暴干涉，是典型的非市場做法。

陳果表示，當(dāng)前市場關(guān)注外部不確定性，但對政策理解與效果信心尚有分歧。從各種邏輯看，這次波動調(diào)整的另一面，A股風(fēng)格正從極端題材小票往大中票回?cái)[，這個(gè)預(yù)計(jì)會持續(xù)一段時(shí)間。他同時(shí)認(rèn)為，目前政策設(shè)計(jì)確實(shí)未見代金券直接刺激消費(fèi)，但政策設(shè)計(jì)已包含改善甚至扭轉(zhuǎn)房價(jià)下跌預(yù)期、改善乃至扭轉(zhuǎn)地方債務(wù)通縮螺旋、提振資本市場等方向改善內(nèi)需，政策持續(xù)加力，未來效果不可小覷。

陳果在11月10日發(fā)布的研報(bào)中曾預(yù)判，美國大選和財(cái)政發(fā)力細(xì)節(jié)落地，同時(shí)市場流動性充裕，投資者情緒高漲。重要事件周后，短期市場雖有波動調(diào)整的可能，但綜合市場對于12月重要會議和明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期待，預(yù)計(jì)市場仍將維持中期震蕩上行趨勢，大概率將演繹跨年行情。

波動之下如何應(yīng)對

從主要指數(shù)漲幅來看，當(dāng)前A股市場仍處于9月下旬啟動的牛市之中。近期市場波動加劇，投資者該如何應(yīng)對？

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析認(rèn)為，當(dāng)前市場已逐步進(jìn)入右側(cè)階段，在第一波由政策轉(zhuǎn)向帶動的“情緒?！苯Y(jié)束后，市場經(jīng)歷了一段時(shí)間的震蕩調(diào)整，正在醞釀第二波上攻行情。隨著行情的逐步確立，進(jìn)行中長線投資更有利于獲得良好回報(bào)，所謂“牛市捂股”而不是頻繁交易。

他表示，巴菲特曾說過，想靠在行情里做小波段操作賺錢，那是神才能干的事，人可做不來。那些天天守在市場里的人，最后會被市場的各種小細(xì)節(jié)影響，把自己都搞丟了。確實(shí)，很少有人能通過頻繁交易持續(xù)盈利。許多人自詡為“韭菜”，實(shí)際上就是在市場波動中頻繁交易而虧損。

他建議投資者趁行情波動積攢好股票，堅(jiān)持慢慢變富的理念，不要羨慕那些短線抓漲停的人，堅(jiān)守正道，要有自己的主見和定力。

展望后市，華安證券策略分析師鄭小霞14日發(fā)布的研報(bào)分析，在前期已經(jīng)積累巨大漲幅的情況下，市場將進(jìn)入到一段短時(shí)間的獲利了結(jié)、情緒降溫的冷靜過程中。不過，冷靜而非冷卻，市場不存在拐點(diǎn)性的風(fēng)險(xiǎn)，可等待宏觀政策預(yù)期再起。

鄭小霞認(rèn)為，從中期維度考慮，市場仍存在支持：一是前期政策效力逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面有所改善，10月PMI和高頻數(shù)據(jù)邊際向好；二是宏觀政策繼續(xù)落地發(fā)力，包括化債、房地產(chǎn)降稅、金融數(shù)據(jù)改善等；三是市場對明年經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀政策力度的預(yù)期有望逐步抬高，即中央經(jīng)濟(jì)工作會議前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率將經(jīng)歷一輪提振。市場重新上漲的契機(jī)重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策預(yù)期改善。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶