摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，下調(diào)新秀麗（01910）目標(biāo)價14.3%，從35港元降至30港元，主要由于每股盈利預(yù)測下降。維持“增持”評級。另外，新秀麗年初至今回購3900萬股份，預(yù)計回購將繼續(xù)。

　　大摩指，預(yù)計新秀麗2024年第三季度銷售額和經(jīng)調(diào)整EBITDA減少5%和18%。在亞洲區(qū)，中國和印度可能是主要拖累。北美地區(qū)，大摩認(rèn)為第三季銷售將比第二季銷售更差。歐洲的表現(xiàn)較好，但大摩認(rèn)為銷售增長仍然放緩。

　　大摩認(rèn)為，隨著促銷增加，該公司毛利率同比和環(huán)比都降低，加上潛在的去杠桿化，認(rèn)為第三季度經(jīng)調(diào)整EBITDA率同比下降2.7個百分點至17.6%。因此，大摩下調(diào)對該公司2024-2026年銷售預(yù)測6%，經(jīng)調(diào)整純利預(yù)測各降11%、9%、11%。預(yù)計2025年銷售增加5%。由于其成本結(jié)構(gòu)保持簡單，預(yù)計經(jīng)調(diào)整EBITDA率將恢復(fù)至18.2%。