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　　來源：國際金融報

　　在監(jiān)管機構(gòu)鼓勵之下，A股上市公司回購持續(xù)升溫。

　　9月10日晚間，包括藥明康德在內(nèi)的多家上市公司又拋出回購預案。值得注意的是，這已是藥明康德年內(nèi)第三次10億元級別的A股注銷式回購計劃。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月11日，今年以來已有1424家上市公司完成回購方案。其中，超10億元的“大手筆”回購頻現(xiàn)，市值管理與注銷式回購比例也有所增加。

　　受訪人士認為，市值管理與注銷式回購比例增多，有助于提升公司價值和股價、增強投資者信心、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、促進股市活躍度和穩(wěn)定性等。

　　回購持續(xù)升溫

　　根據(jù)藥明康德披露的《關(guān)于2024年第三次以集中競價交易方式回購A股股份的回購報告書》，其計劃以自有資金10億元回購A股股份用于注銷，以此來維護公司價值和股東權(quán)益，增強投資者信心。

　　藥明康德已是年內(nèi)第三次發(fā)布10億元級別的A股注銷式回購計劃。在此之前，藥明康德分別于今年2月及5月完成了前兩次回購計劃，累計回購20億元A股股份。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月11日，今年以來新增4550個回購預案，涉及1803家上市公司。同時，今年以來已有1424家上市公司完成回購方案，遠超2023年全年（1196家上市公司完成回購）。

　　記者還注意到，“大手筆”回購是今年A股上市公司回購的重要特點之一。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，?？低?、藥明康德、三安光電、寧德時代、通威股份、寶鋼股份、順豐控股、凱萊英、九安醫(yī)療、和邦生物、韋爾股份等10余家上市公司年內(nèi)回購金額已超過10億元。

　　市場回購持續(xù)升溫，這究竟是怎么回事？

　　“回購升溫的背后存在多方面因素?！必斀?jīng)評論員張雪（金麒麟分析師）峰分析道，一是股價低估。當公司股價被認為低于其內(nèi)在價值時，企業(yè)通常會通過回購來維護股東利益，增加股價支撐力，提升市場信心；二是資金充裕。許多上市公司尤其是大市值公司，近年來積累了大量現(xiàn)金流，在沒有更好的投資機會時，回購股票成為有效利用資金的一種方式；三是市場低迷反應(yīng)。當市場整體表現(xiàn)不佳時，回購可以被視為一種市場維穩(wěn)的策略，提升投資者信心并避免股價過度下跌。

　　注銷式占比高

　　年內(nèi)市值管理與注銷式回購比例也有所增加，注銷式回購占比略勝一籌。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月11日，今年已完成回購方案的1424家上市公司中，593家公司以回購注銷為目的，168家公司以市值管理為目的。與去年全年相比，2023年共有723家公司完成了以回購注銷為目的的回購，僅55家公司完成了以市值管理為目的的回購。

　　止于至善投資基金經(jīng)理何理分析認為，今年以來，A股呈現(xiàn)市值管理與注銷式回購比例明顯增多的趨勢。一方面，這是由于國務(wù)院頒布的資本市場新“國九條”，引導了市場強化投資者保護、突出股東回報，質(zhì)地優(yōu)秀的上市公司也不斷積極響應(yīng)。另一方面，A股估值較低，上市公司積極維護自身股價，整體釋放了利好和估值處于底部區(qū)間的信號。

　　那么，市值管理與注銷式回購有何不同？

　　張雪峰解釋道，市值管理回購是指企業(yè)在市場波動或股價低迷時，通過回購股份來維護公司股價、提升市場對企業(yè)的信心，避免股價大幅下跌。市值管理回購一般不會立即銷毀回購的股票，而是將其作為庫存股處理，未來可能用于員工激勵、出售等用途。

　　排排網(wǎng)財富理財師負責人孫恩祥表示，市值管理是一種戰(zhàn)略管理行為，旨在通過多種科學、合規(guī)的方法和手段，實現(xiàn)公司價值的最大化，其核心在于優(yōu)化公司的內(nèi)在價值和外在價值，從而提高公司的市場價值。

　　關(guān)于注銷式回購，張雪峰表示，這是指公司回購股份后，將這些股票注銷，從而減少公司總股本。通過注銷流通股，公司股東的每股權(quán)益增加，通?？梢蕴嵘抗捎笜?，從而增加股東價值。

　　總的來看，市值管理和注銷式回購在提升公司價值和股東回報方面都發(fā)揮著重要作用。孫恩祥指出，“近年來，市值管理與注銷式回購比例增多，有助于提升公司價值和股價、增強投資者信心、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、促進股市活躍度和穩(wěn)定性等?！?/p>