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　　每經記者 李娜????每經編輯 葉峰????

　　伴隨券商2024半年報的全部亮相，相比投行業(yè)務、自營業(yè)務，資產管理業(yè)務表現更為亮眼。

　　作為資管業(yè)務的一部分，越來越多的券商選擇設立資管子公司。那么，這些券商資管子公司今年的運行情況如何？

　　Wind數據顯示，2024上半年，營業(yè)收入超10億元的券商資管數量為零，營收座次也出現大的變化。在有可對比數據的17家券商資管中，有9家營收下滑，12家凈利潤下滑，浙商資管和廣發(fā)資管甚至出現虧損。

　　華泰證券資管今年上半年營業(yè)收入為8.78億元，同比減幅在11%左右。圖為2024年8月18日，江蘇常州一處華泰證券交易網點。視覺中國圖

　　營收最高降幅超七成

　　Wind數據顯示，2024年上半年，22家券商資管中，有5家營業(yè)收入超過5億元。

　　華泰證券資管、財通證券資管半年度營業(yè)收入均超過了8億元。具體來看，華泰證券資管2024年上半年營業(yè)收入為8.78億元，較2023年同期的9.9371億元有所減少，減幅在11%左右。而財通證券2024年上半年的營業(yè)收入為8.48億元，較去年上半年的7.9億元，增長了7.33%。

　　老牌的國君資管、東證資管、中信資管，2024年上半年的營業(yè)收入分別為7.76億元、7.42億元和6.17億元。

　　相比之下，位居2023年上半年券商資管營收榜首的是東證資管。彼時，東證資管營業(yè)收入為11.84億元，是唯一一家半年營收破10億元的券商資管。

　　此外，招商資管2024年上半年營收為4.52億元。2024年上半年，中泰資管、光證資管、東證融匯資管、申萬宏源證券資管、浙商資管、天風資管和銀河金匯等8家券商資管的營收均在2億至3億元。

　　同時，在有可對比數據的17家券商資管中，有9家券商資管的營收同比下跌。

　　降幅最大的為廣發(fā)證券資管。母公司廣發(fā)證券2024半年報顯示，廣發(fā)資管的同期營業(yè)收入為0.53億元，而去年同期的營業(yè)收入為2.37億元，下降了77.64%。

　　值得注意的是，廣發(fā)證券2023年報顯示，廣發(fā)資管2023年的營業(yè)收入就只有0.391億元，較2022年的6.485億元，下滑幅度超過90%。對于大幅下滑的原因，廣發(fā)證券在年報中表示，主要是管理費收入、政府補助及交易性金融工具投資收入減少。

　　此外，東證資管、光證資管的營收2024年上半年同比下滑幅度超過了30%。而中泰資管、天風資管和浙商資管的營收同比下滑超過20%。

　　不過，也有部分券商資管在2024年實現了營收的大幅增長。國盛資管（單體）實現營業(yè)收入0.14億元、營業(yè)利潤37.01萬元、凈利潤28.75萬元，營業(yè)收入較上年同期增長653.48%、營業(yè)利潤和凈利潤較上年同期增長101.54%、101.17%，主要為本期資管規(guī)模上升，營業(yè)收入較上年同期增長顯著。據記者了解，國盛資管營收的大幅增長主要是公司注冊資本的增加，增加了公司營運能力；公司管理規(guī)模比去年增加，管理費用增加；另外則是公司資管產品去年業(yè)績比較好，業(yè)績報酬實現。

　　另外，國金資管的同期營收也從6500多萬元增至1.107億元，增幅為68%。而東證融匯資管的營收同期也從1.51億元增加至2.19億元，增幅超過40%。

　　兩家券商資管虧損

　　與此同時，Wind數據顯示，17家券商資管中，有12家的凈利潤出現下滑，廣發(fā)資管和浙商資管則是出現了半年度虧損。

　　浙商證券此前披露的半年報顯示，2024年上半年，浙商資管的營收降至2億元附近，下滑幅度僅有29%左右，而凈利潤則是從去年同期的0.96億元直接轉為今年上半年虧損0.84億元。而廣發(fā)資管2024年上半年凈利潤也是從去年同期的0.81億元變?yōu)樘潛p0.59億元。此前，廣發(fā)資管2023年的凈利潤虧損約1.96億元，同比下滑幅度超過247%。不過，從最新披露的數據來看，截至2024年6月末，廣發(fā)資管管理的集合資產管理計劃、單一資產管理計劃和專項資產管理計劃的凈值規(guī)模較2023年末分別增長27.13%、0.82%和56.45%，合計規(guī)模較2023年末增長17.67%。

　　此外，凈利潤同比下滑超過半數的券商資管還有光證資管、中泰資管。

　　與此同時，國盛資管和興證資管則是在今年上半年實現了扭虧為盈。數據顯示，興證資管2024上半年的凈利潤為0.04億元，而去年同期是虧損了0.05億元。

　　而國金資管和東證資管在2024上半年凈利潤都出現了明顯增長，增幅均達到了50%。

　　由于越來越多的券商資管設立并展業(yè)，部分新進的券商資管也開始披露業(yè)績。中信資管2024年上半年實現營業(yè)收入61678萬元，利潤總額38534萬元，凈利潤28960萬元。國信資管2024年上半年實現營收248.83萬元，凈利潤177.25萬元。2024年上半年，國聯證券資管正式開業(yè)，同期實現營業(yè)收入3807.15萬元，利潤總額3004.16萬元，凈利潤2403.60萬元。

　　中基協數據顯示，截至2024年6月末，私募資管產品存量規(guī)模合計12.72萬億元，同比下降3.71%，較2023年末增長2.50%，其中證券公司及其子公司私募資管產品存量規(guī)模5.79萬億元，同比增長2.48%，較2023年末增長9.29%。

　　在債券市場持續(xù)走強、居民風險偏好緩慢修復的背景下，2023年以來固收類產品已逐漸成為推動資管市場整體規(guī)模擴容的核心驅動力，包括銀行理財、公募、信托在內的各類資管機構均大幅增加固收領域的產品布局。近一年，證券公司及其資管子公司私募管理規(guī)模整體呈現觸底反彈趨勢。

　　方正證券在年報中就表示，公司深度推進主動管理業(yè)務轉型，2024年上半年，與國有股份制大行、銀行理財子公司、城商行、農商行合作均取得新進展，固定收益業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。

　　浙商證券此前披露的半年報顯示，截至2024年6月30日，浙商資管存量資產管理規(guī)模1020.76億元，較年初提升12.05%。公、私募固收產品管理規(guī)模實現大幅上升，“固收+”業(yè)務勢頭迅猛，固收資產管理規(guī)模絕對量提升近140億元，較年初提升19.24%；公募基金管理規(guī)模穩(wěn)步攀升，6月末存量規(guī)模為383.78億元，較年初增長22.26%。

　　券商資管完善風險管理

　　在固收業(yè)務迎來牛市時，為何部分券商資管在規(guī)模上漲的同時，其營收和凈利潤雙雙下滑？

　　對此，滬上某券商資管人士指出，今年券商資管基本都漲了，因為固收業(yè)績報酬起來了。正常都應該是上漲的，而下滑是有些個體因素。據其了解，多數是因為處理歷史遺留的風險。

　　一家中型券商的資管人士向《每日經濟新聞》記者表示：“從營收和凈利潤下滑的券商資管來看，基本上可劃分為兩類，一類是有公募基金牌照的；還有一類，就是要對持有的風險資產進行風險計提。近幾年，整個金融行業(yè)都處于強監(jiān)管狀態(tài)?！?/p>

　　深圳一家券商的資管人士認為，盡管債券是牛市，隨著金融市場結構調整，券商資管業(yè)務發(fā)展面臨較多挑戰(zhàn)，包括公募牌照缺失、渠道合作黏性不足、固收類產品依賴度較高等問題。

　　對于未來，該券商資管人士進一步表示，券商資管機構須不斷完善風險管理體系，持續(xù)強化主動管理能力，同時發(fā)揮全業(yè)務鏈優(yōu)勢，形成差異化發(fā)展路徑，推動業(yè)務高質量發(fā)展。

　　國海證券在披露的半年報中表示，2024年下半年，公司資產管理業(yè)務將繼續(xù)以可持續(xù)的絕對收益為目標，重點聚焦固收現金管理、中長債等資管優(yōu)勢業(yè)務，精細化落實產品全生命周期管理，持續(xù)打造明星產品線。

　　第一創(chuàng)業(yè)也表示，2024年下半年，公司將繼續(xù)以客戶為中心，堅持以固定收益為特色，加大“固收+”等多類型產品的創(chuàng)設力度，以FOF為權益投資突破口，積極把握公募REITs高質量發(fā)展機遇，形成差異化發(fā)展，擴大固收、固收+、權益類券商資管規(guī)模，打造具有核心競爭力的精品資產管理機構。