來(lái)源：紫金天風(fēng)期貨研究所

　　【20241125】【調(diào)研】沙河玻璃走訪

　　調(diào)研背景

　　時(shí)間：2024年11月11日當(dāng)周

　　對(duì)象：沙河玻璃貿(mào)易商及期現(xiàn)商

　　2024年9月以來(lái)，玻璃市場(chǎng)觸底回升，隨著市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，近期玻璃行業(yè)呈現(xiàn)明顯的去廠庫(kù)趨勢(shì)，大量庫(kù)存向中下游轉(zhuǎn)移。這一變化為市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)了新的波動(dòng)因素，特別是在臨近主要交割月的情況下，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的上漲空間和下跌風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了廣泛關(guān)注。

　　本次調(diào)研旨在深入分析當(dāng)前玻璃市場(chǎng)的供需狀況及價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素，特別聚焦沙河地區(qū)這一全國(guó)玻璃產(chǎn)業(yè)核心地帶。沙河地區(qū)在近期產(chǎn)銷兩旺，現(xiàn)貨成交活躍，市場(chǎng)信心顯著增強(qiáng)，為行業(yè)發(fā)展提供了重要的風(fēng)向標(biāo)。本調(diào)研通過(guò)實(shí)地走訪和行業(yè)從業(yè)者訪談，全面探討庫(kù)存去化背景下的市場(chǎng)變化，為期貨市場(chǎng)的交易決策提供數(shù)據(jù)支持。

　　調(diào)研內(nèi)容

　　1． 玻璃廠家情況：

　　廠家?guī)齑妫荷澈拥貐^(qū)浮法玻璃廠整體庫(kù)存不高，部分廠庫(kù)存略有累積，但仍處于產(chǎn)銷平衡狀態(tài)。

　　廠家產(chǎn)能和產(chǎn)銷情況：沙河日熔量約 3300包，整體產(chǎn)銷比例維持在70%-80%，生產(chǎn)維持平穩(wěn)。

　　天然氣價(jià)格上調(diào)：采暖季開(kāi)啟，天然氣價(jià)格上調(diào)約 0.45元/立方米，現(xiàn)價(jià)約為 3.25元/立方米，據(jù)測(cè)算天然氣玻璃生產(chǎn)成本約為1350-1400元/噸。

　　原材料運(yùn)輸成本：

　　- 純堿：阿拉善純堿運(yùn)至高邑交割庫(kù)的火車運(yùn)費(fèi)約為 330元/噸。

　　- 煤炭：根據(jù)礦口不同，高卡煤炭出廠價(jià)格區(qū)間為 840-860元/噸，運(yùn)費(fèi)約 150元/噸。

　　2． 經(jīng)銷商情況：

　　出貨情況：經(jīng)銷商出貨平穩(wěn)，部分市場(chǎng)出貨略有下降。價(jià)格不穩(wěn)定影響裝貨計(jì)劃，多數(shù)經(jīng)銷商反饋需等價(jià)格穩(wěn)定后再計(jì)劃囤貨。

　　庫(kù)存：經(jīng)銷商庫(kù)存動(dòng)態(tài)調(diào)整為主，無(wú)明顯囤貨意愿。

　　包裝規(guī)格：?jiǎn)伟亓吭?3.5-3.8噸 左右。架裝玻璃單架重量為 4.5-4.8噸。

　　3． 期現(xiàn)商情況：

　　期現(xiàn)商出貨情況：每日平均出貨 1000包（占30%）。

　　期現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)：隨著主要交割月臨近，沙河期現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)明顯，但終端需求疲軟對(duì)后期去庫(kù)速度形成一定壓力?，F(xiàn)存約10萬(wàn)噸貨，較10日前去庫(kù)約 25%。

　　4． 下游深加工情況：4.1 總體情況：

　　訂單類型：

家裝單占主導(dǎo)地位，工程單比例明顯減少。

散單需求為主，訂單周期普遍較短，部分客戶反饋近期訂單量同比下降20%-30%。

　　采購(gòu)策略：

按需采購(gòu)為主，價(jià)格波動(dòng)抑制囤貨意愿。

多數(shù)深加工客戶維持2-3天的動(dòng)態(tài)庫(kù)存，不計(jì)劃長(zhǎng)期備貨。

　　影響因素：

下游客戶觀望情緒濃厚，延遲采購(gòu)計(jì)劃。

天氣轉(zhuǎn)冷和年底因素對(duì)訂單需求形成一定壓制。

工程單回款難度增加，部分工廠反饋年底資金周轉(zhuǎn)壓力較大。

　　4.2 區(qū)域特點(diǎn)

　　河南地區(qū)：

訂單量有所回升，整體以家裝單為主，工程單需求相對(duì)疲軟。部分工廠訂單較上月增長(zhǎng)20%，但增速有限。

深加工工廠普遍按需采購(gòu)，不計(jì)劃囤貨，動(dòng)態(tài)庫(kù)存為主。

工廠庫(kù)存偏低，多維持2-3天用量，采購(gòu)頻率為2天1車。

鋼化廠普遍訂單量維持在8-10天，部分客戶有工程單談判計(jì)劃，但年末放假因素影響工程啟動(dòng)積極性。

　　山東地區(qū)：

訂單量同比減少約30%，散單比例較高，非標(biāo)產(chǎn)品為主，工程單比例進(jìn)一步下降。

工廠對(duì)價(jià)格波動(dòng)敏感，普遍采取隨行就市策略，不進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間庫(kù)存儲(chǔ)備。

庫(kù)存動(dòng)態(tài)調(diào)整為主，庫(kù)存水平保持在2-5天用量，少量客戶維持5-6天用量庫(kù)存。

鋼化廠利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)激烈，但回款情況尚可，部分小型企業(yè)考慮提前放假。

　　江蘇地區(qū)：

散單需求占比增加，訂單量略有回升，但整體需求仍低于預(yù)期。

不計(jì)劃囤貨，清庫(kù)存為主要策略，以按需采購(gòu)為主，頻率為3天1車。

庫(kù)存穩(wěn)定在3-5天用量，計(jì)劃年底前保持低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)。

客戶表示當(dāng)前生意難度較大，利潤(rùn)較往年大幅下降，部分客戶流失。

年底前訂單可持續(xù)，但難以恢復(fù)至正常水平。

　　安徽地區(qū)：

訂單相對(duì)穩(wěn)定，以工程單為主，訂單周期普遍比較長(zhǎng)，部分客戶訂單量可支撐到年底。

按需采購(gòu)為主，回款情況決定采購(gòu)節(jié)奏。

庫(kù)存偏低，動(dòng)態(tài)調(diào)整，多數(shù)庫(kù)存控制在2-3天用量。

深加工企業(yè)對(duì)價(jià)格波動(dòng)敏感性較低，更多受制于資金周轉(zhuǎn)和終端需求。

工廠訂單普遍可支撐到年底，部分企業(yè)計(jì)劃延后放假。

區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較小，價(jià)格波動(dòng)對(duì)工廠經(jīng)營(yíng)影響較小。

　　湖北地區(qū)：

部分企業(yè)訂單量充足，但回款不暢。部分客戶訂單量維持4-5天，工程單比重大。

按需采購(gòu)，計(jì)劃年底前保持訂單消化。動(dòng)態(tài)庫(kù)存為主?？蛻舨少?gòu)節(jié)奏放緩，觀望情緒濃厚。

　　山西地區(qū)：

天氣轉(zhuǎn)冷導(dǎo)致訂單量明顯減少，訂單以散單為主，需求活躍度下降。

剛需備貨為主，不計(jì)劃大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)量低。

庫(kù)存保持低位，工廠維持動(dòng)態(tài)消耗。

工程單需求疲軟，客戶積極性低，回款情況一般，部分企業(yè)年底放假計(jì)劃提前。