專題：拼多多第二季度營收970.6億元 經(jīng)調(diào)凈利潤344.3億元

　　拼多多今日發(fā)布了截至6月30日的2024年第二季度財報：總營收為970.595億元，同比增長86%，市場預(yù)期999.85億元。歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為320.094億元，同比增長144%；不按美國通用會計準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為344.321億元，同比增長125%。

　　財報發(fā)布后，拼多多董事長兼聯(lián)席CEO陳磊、執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO趙佳臻、財務(wù)副總裁劉珺出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

　　以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　美銀美林分析師Joyce Ju：我的第一個問題是，在本季度的盈利增長態(tài)勢很好的背景下，剛剛管理層提到未來由于會有一些大的投資支出和市場競爭因素，公司的盈利水平會有波動。能否請管理層就這種利潤趨勢與我們分享一下，我們該如何理解短期、中長期的同比以及環(huán)比的影響？另外，在股東回報方面，能否請管理層與我們分享一下考慮的因素？未來是否有回購和派息的可能性？

　　我的第二個問題是，在管理層的發(fā)言中，我注意到這個季度管理層相對著重地探討了商家生態(tài)的建設(shè)和優(yōu)質(zhì)商家的扶持政策。能不能請管理層進一步分享一下對商家生態(tài)的思考？以及為什么會說這是平臺下一個階段的工作重點？

　　陳磊：我先來回答你的第一個問題。

　　過去一段時間我們曾多次強調(diào)：過去幾個季度的利潤增長是短期投入周期和財報周期不同步的結(jié)果，不能夠作為長期指引。此外，當(dāng)前我們的業(yè)務(wù)正面臨著激烈的競爭和一些外部的環(huán)境因素影響，這些將必然為我們的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來波動，收入的增長也會放緩。

　　當(dāng)前，我們處于堅定轉(zhuǎn)型、高質(zhì)量發(fā)展的新階段。我們需要耐心地在有利于平臺長遠(yuǎn)、健康發(fā)展的方向上加大投入。為了支持平臺生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展，在未來的12個月之內(nèi)，我們會加大力度投入、扶持優(yōu)質(zhì)商家。接下來，我們的短期利潤不排除會有波動，但是利潤逐漸下降的大方向是不可避免的。

　　對商家的賦能和反哺是構(gòu)建拼多多推進高質(zhì)量供給的建設(shè)和搭建高質(zhì)量平臺生態(tài)的重要環(huán)節(jié)。長期來看，這能夠促進平臺形成正向的生態(tài)循環(huán)。因此，即使短期內(nèi)的利潤會受到影響，我們?nèi)匀粫远ǖ刈龀瞿托牡耐度搿?/p>

　　股東回報方面。我們覺得當(dāng)前公司仍然處于投入的階段。公司業(yè)務(wù)在多線都面臨著激烈的競爭和外部環(huán)境所帶來的不確定性。因此，我以及其他的管理層都一致認(rèn)為，在當(dāng)前進行資本層面的回購或者分紅是不合適的。在我們管理層可預(yù)見的未來幾年，我們也覺得沒有這方面的必要。

　　趙佳臻：我來回答有關(guān)商家生態(tài)的問題。

　　我們的平臺是由商家、用戶、運營人員一起組成的一個相互依存的社區(qū)。商家是我們共同服務(wù)好消費者的重要伙伴。當(dāng)前，行業(yè)競爭的加劇也對我們這個社區(qū)提出了新的要求。在這個過程中，作為平臺，我們自己也感到責(zé)任非常重。一方面，我們要嚴(yán)格把關(guān)商品的質(zhì)量問題，杜絕以次充好，保障消費者的權(quán)益；另一方面，我們要做到公平公正，讓認(rèn)真做生意的高質(zhì)量商家能夠得到切實的好處，保證平臺生態(tài)的健康發(fā)展。

　　為了找到生態(tài)的平衡，我們沒有其他選擇，只有堅定地轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展。為此，大力的扶持和堅決的治理將是我們接下來的雙重策略。在供給側(cè)，我們一方面將投入百億資源，大力地扶持具有產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力的心智商家和心智產(chǎn)業(yè)帶，大幅度地減免優(yōu)質(zhì)商家的交易手續(xù)費。未來一年我們預(yù)計會減免100億，并持續(xù)加強高質(zhì)量生態(tài)發(fā)展的正向激勵。另一方面，我們也將堅決地進行平臺和商家的生態(tài)治理，打擊不法的作弊商家，推動產(chǎn)業(yè)帶去蕪存菁，進一步優(yōu)化、升級供應(yīng)鏈。

　　目前，我們在運營和研發(fā)上已經(jīng)進行了新的一輪投入，優(yōu)化商家入駐和商品上架的流程，并通過技術(shù)手段嚴(yán)格把關(guān)商品質(zhì)量，給優(yōu)質(zhì)商家營造更好的經(jīng)營環(huán)境。我們與優(yōu)質(zhì)商家伙伴共同成長，一起為平臺的消費者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，而滿意的消費者又能為整體生態(tài)帶來源源不斷的動力。這是一個正向循環(huán)，也是我們拼多多社區(qū)長期健康發(fā)展的關(guān)鍵。

　　為了實現(xiàn)商家生態(tài)高質(zhì)量發(fā)展這個目標(biāo)，管理層已經(jīng)達成了共識：我們將堅定地做長期投入，創(chuàng)造健康、可持續(xù)的平臺生態(tài)。

　　中金分析師Yang Bai：我有兩個問題。第一個是有關(guān)國際業(yè)務(wù)方面的。我們看到近期公司的國際業(yè)務(wù)整體擴張依然非常迅速，但是從一些外部數(shù)據(jù)看，在個別市場的增速與投入似乎有一定的放緩。從管理層的發(fā)言中，我們也注意到，當(dāng)前公司對全球化業(yè)務(wù)未來的發(fā)展也有不少相對謹(jǐn)慎的考量。那么，公司是否在有意地控制一些風(fēng)險？能否請管理層與我們進一步談?wù)勥@方面的想法。

　　我的第二個問題是有關(guān)國內(nèi)。我們觀察到當(dāng)前國內(nèi)電商行業(yè)整體的競爭環(huán)境依然比較激烈，這是否會影響到公司的增長？在這樣的競爭環(huán)境中，公司投入的側(cè)重點會有什么變化？以及公司是如何定位自己的？

　　陳磊：我看來回答有關(guān)全球化業(yè)務(wù)的問題。

　　全球化業(yè)務(wù)的形態(tài)其實我們還是在不斷迭代的，我們還在不斷地積極探索。當(dāng)前，我們的全球化業(yè)務(wù)已經(jīng)進入了70多個市場。在業(yè)務(wù)拓展的過程中，我們始終將“合規(guī)”視為發(fā)展的重要前提。在過去一段時間，我們投入了大量的資源，力求建設(shè)安全、放心的購物環(huán)境。

　　隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們感受到外部環(huán)境的變化正在加速，我們的業(yè)務(wù)經(jīng)營受到非正常的商業(yè)因素干擾也在變多，不確定性顯著的增加了。與此同時，我們面臨的競爭環(huán)境是不斷加劇的?！案偁帯弊鳛殡娚绦袠I(yè)的主旋律是不可避免的。

　　當(dāng)前激烈的行業(yè)競爭疊加一些外部環(huán)境因素的影響，這些將不可避免地給未來的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來波動。盡管如此，拼多多全球化業(yè)務(wù)的初心是希望讓全世界更多的消費者享受到數(shù)字經(jīng)濟的成果，在這個出發(fā)點上我們是不會改變的。

　　要面對復(fù)雜的環(huán)境，我們?nèi)匀粫Ｗ⒆陨恚掷m(xù)在供應(yīng)鏈能力、服務(wù)能力、合規(guī)能力等方面進行投入和優(yōu)化，從而積極響應(yīng)各國消費者對我們提出的要求，實現(xiàn)拼多多全球化業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　趙佳臻：我來回答有關(guān)競爭的問題。

　　在過去的幾個季度，整體的競爭環(huán)境是在不斷加劇的。“競爭”作為電商行業(yè)的主旋律，我們認(rèn)為是不可避免的。在這樣激烈的競爭環(huán)境下，我們的營收增長可能會放緩。比如剛剛過去的二季度，我們的收入增速就有顯著的下滑，這也說明高收入的增長其實是不可持續(xù)的。

　　當(dāng)前的消費者需求也趨向多元化，各個電商平臺都在積極調(diào)整自身的策略來適應(yīng)消費者的消費需求。各個平臺都有各自的資源和實力，為了滿足消費者的需求，大家都投入了大量的資源。這個時候，我們更加應(yīng)該修煉基本功，扎實地執(zhí)行高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略。

　　對于電商平臺來說，“強供應(yīng)鏈”是服務(wù)好消費者的前提。為了滿足消費者日益多元化的需求，我們將一如既往地回歸根本，在供應(yīng)鏈上努力創(chuàng)新。在第二季度，我們的“農(nóng)云行動”繼續(xù)深入了各大農(nóng)產(chǎn)區(qū)，幫助特色農(nóng)產(chǎn)品打響產(chǎn)地品牌，為中小農(nóng)產(chǎn)品商家形成傳播的合力。

　　除了農(nóng)產(chǎn)品之外，我們也進一步向制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈進行了數(shù)字化賦能，聯(lián)合優(yōu)質(zhì)的農(nóng)戶、產(chǎn)業(yè)帶的商家，針對某些細(xì)分品類成功地推出了定制化產(chǎn)品。通過不斷的技術(shù)迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新，這些品牌、商家都實現(xiàn)了更高質(zhì)量的發(fā)展。

　　針對認(rèn)真做生意、積極創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)廠家，我們接下來將會大力度地鼓勵和扶持。除了我們剛剛提到的“在未來12個月為優(yōu)質(zhì)商家大幅度減免交易手續(xù)費”，我們還會持續(xù)通過平臺自身的供應(yīng)鏈能力，助力商家提質(zhì)增效，推動制造業(yè)商家走向創(chuàng)新升級的高質(zhì)量發(fā)展道路。

　　我們深刻地認(rèn)識到，只有通過供給端的優(yōu)化升級、為滿足消費者深層次的需求打下堅實的基礎(chǔ)，才能促成平臺生態(tài)的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展。在這方面，我們會做長期、耐心的投入。（完）