來(lái)源：華聞期貨

　　大媽搶黃金！而投機(jī)客卻猛干白銀？每當(dāng)黃金在上漲周期，我們常常會(huì)在媒體看到中國(guó)大媽在各國(guó)搶著買黃金！但是做投資特別是短線喜好者，就喜歡盯著白銀買。一方面是白銀的價(jià)格便宜，門檻低，市場(chǎng)流動(dòng)性也大，另一方面則是因?yàn)辄S金與白銀的價(jià)格緊密相連！

黃金通常作為標(biāo)的，黃金起漲階段，白銀會(huì)隨之補(bǔ)漲。但是白銀能夠補(bǔ)漲多少？歷史經(jīng)驗(yàn)形成了一個(gè)重要的數(shù)據(jù)，“金銀比”。

　　從圖中我們可以看出，每當(dāng)金銀比達(dá)到一定高峰的時(shí)候，隨后白銀就會(huì)來(lái)一波補(bǔ)漲，拉低金銀比的水平。同樣，當(dāng)金銀比值低于正常水平，白銀價(jià)格會(huì)受到牽制。

　?。ㄗⅲ阂酝獗P金銀價(jià)格為例，國(guó)內(nèi)價(jià)格受匯率、需求等一定影響會(huì)有部分偏差）

　　金銀比的正常范圍通常被認(rèn)為是50到80之間。在這個(gè)范圍內(nèi)，黃金和白銀的價(jià)格關(guān)系被視為相對(duì)穩(wěn)定。并且通常來(lái)說(shuō)，黃金要比白銀先上漲，畢竟亂世黃金，黃金屬于避險(xiǎn)資產(chǎn)，而白銀的屬性更偏向于工業(yè)。在避險(xiǎn)需求上漲，而工業(yè)需求不足支撐白銀價(jià)格的時(shí)候，金銀比會(huì)迅速上升，再達(dá)到一定值后，白銀的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)便會(huì)到來(lái)！

　　今天我們便來(lái)詳細(xì)了解金銀比中的白銀！

　　銀子作為有一定貨幣屬性的商品，現(xiàn)在廣泛使用在工業(yè)中，而黃金有比較強(qiáng)的貨幣屬性，所謂亂世黃金，被全球通認(rèn)的商品越是大漲，黃金價(jià)格越高，這便是黃金的避險(xiǎn)投資價(jià)值。不過(guò)“金銀比”也有浮動(dòng)，受經(jīng)濟(jì)、貨幣流通影響，

　　白銀，作為一種多功能的金屬，其應(yīng)用廣泛橫跨電子、光伏、航空航天等多個(gè)工業(yè)領(lǐng)域。根據(jù)《2021年世界白銀調(diào)查》的數(shù)據(jù)，去年全球工業(yè)對(duì)白銀的需求高達(dá)5.08億盎司，占據(jù)了總需求的近半壁江山（48.4%）。這顯示了白銀在工業(yè)生產(chǎn)中的核心地位。

　　另一方面，白銀也常被用作投資工具，包括銀幣和銀條等形式，去年這一領(lǐng)域的需求達(dá)到了2.79億盎司，占總需求的26.6%。然而，與黃金相比，白銀的“貨幣屬性”避險(xiǎn)功能顯得較弱。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定時(shí)，黃金因其卓越的避險(xiǎn)屬性而受到青睞，而白銀則可能因工業(yè)需求的波動(dòng)而價(jià)格受到影響。

這一現(xiàn)象在2020年新冠疫情期間尤為明顯。疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減緩，白銀的工業(yè)需求驟降，價(jià)格隨之下滑。相比之下，黃金因其避險(xiǎn)功能而價(jià)格飆升，導(dǎo)致金銀比（即黃金價(jià)格與白銀價(jià)格之比）達(dá)到了歷史高位。這一比例的變化，實(shí)際上反映了市場(chǎng)在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的偏好轉(zhuǎn)變。

　　進(jìn)一步觀察金銀比與通脹預(yù)期之間的關(guān)系，我們可以發(fā)現(xiàn)：金銀比可以被視為黃金與白銀相對(duì)貨幣屬性（或避險(xiǎn)功能）與白銀工業(yè)屬性之間的平衡指標(biāo)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，通脹預(yù)期上升時(shí)，工業(yè)活動(dòng)增加，對(duì)白銀的需求也隨之增強(qiáng)。這使得白銀相對(duì)于黃金的價(jià)格上漲，從而降低金銀比。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣或預(yù)期下行時(shí)，黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，而白銀受工業(yè)需求拖累，金銀比則可能上升。

因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，金銀比的變化能夠在一定程度上反映美國(guó)乃至全球的通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)狀況。金銀比的下降往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增強(qiáng)和通脹預(yù)期的上升；而金銀比的上升則可能暗示著經(jīng)濟(jì)放緩或不確定性的增加。這種負(fù)相關(guān)性為投資者提供了一個(gè)分析金銀價(jià)格的依據(jù)。

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