隨著市場普遍預(yù)期通脹將繼續(xù)下行，美聯(lián)儲進一步降息的大門似乎已經(jīng)打開。然而，一些分析師警告稱，通脹未死，市場對通脹的忽視可能不會持續(xù)太久。

　　市場普遍預(yù)計9月通脹繼續(xù)降溫

　　市場預(yù)計下周四公布的9月份CPI環(huán)比小幅上升0.1%，為近三月來最低增幅，同比增長2.3%，為連續(xù)第六個月放緩，也是自2021年初以來最溫和的增長。

　　剔除了食品和能源價格波動的核心CPI數(shù)據(jù)預(yù)計環(huán)比上升0.2%，同比上升3.2%。下周五公布的PPI數(shù)據(jù)預(yù)計也將有所放緩。

　　此外，市場還聚焦未來一周諸多美聯(lián)儲官員的講話，以及本月31日公布的美國9月核心PCE通脹。

　　彭博經(jīng)濟學家Anna Wong等人分析認為：

　　“我們預(yù)計9月份總體CPI數(shù)據(jù)將較為溫和，核心PCE通脹（美聯(lián)儲青睞的通脹指標）可能以與美聯(lián)儲2%目標一致的速度增長?？偠灾?，我們認為通脹報告不會對FOMC對通脹持續(xù)下降趨勢的信心產(chǎn)生太大影響?！?/p>

　　但是，通脹真的足以令人放心嗎？

　　盡管市場對通脹的預(yù)期較為樂觀，但一些分析師警告稱，投資者應(yīng)該保持警惕，因為通脹風險并未完全消失。

　　分析師指出，最明顯意外因素是地緣政治。中東的緊張局勢沒有降溫的跡象，以色列對伊朗石油設(shè)施的襲擊，或伊朗在重要能源航道上采取報復(fù)行動，都可能導(dǎo)致油價飆升，并預(yù)示著通脹壓力的卷土重來。

　　另一方面，如果美國就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期增長，市場還需警惕工資增長背后的通脹風險。

　　本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，再添美國經(jīng)濟軟著陸跡象，打壓市場大幅降息50基點預(yù)期。在經(jīng)濟韌性和通脹降溫的背景下，市場預(yù)計美聯(lián)儲11月降息25基點的概率為99%，并可能在明年6月前共計降息125基點。而且，美聯(lián)儲主席鮑威爾周一在全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會上曾暗示，年內(nèi)兩次會議可能會各降息25基點。

　　9月份非農(nóng)報告顯示平均時薪較同比增長4%，高于8月份的3.9%，為5月以來最高。如果這些趨勢持續(xù)下去，那么市場對長期降息的預(yù)期將顯得過于樂觀。

　　經(jīng)濟學家MohamedEl-Erian表示：

　　“9月份意外火爆的就業(yè)報告提醒人們“通脹尚未消失”，這份報告是市場對美聯(lián)儲過于激進的降息預(yù)期的修正，有助于市場更準確地預(yù)測美聯(lián)儲可能的行動。美聯(lián)儲可能需要重新將重點放在抑制物價上漲上，不要再討論美聯(lián)儲只應(yīng)該關(guān)注就業(yè)率的問題?！?/p>

　　再者，美聯(lián)儲11月會議召開前的美國總統(tǒng)大選將帶來更多動蕩和不確定性。

　　本文編選自“華爾街見聞”，作者：房家瑤；智通財經(jīng)編輯：何鈺程。