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　　在超預(yù)期的政策組合拳的刺激下，恒生指數(shù)今天開(kāi)盤即突破20000點(diǎn)心理關(guān)口，資金大舉涌入掃貨。今天恒生指數(shù)大漲3.55%至20632.30點(diǎn)，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，主板成交額更是達(dá)到4457億港元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄！

　　事實(shí)上，本周以來(lái)，港股的投資情緒已進(jìn)入亢奮狀態(tài)，恒生指數(shù)全周飆升13%，累計(jì)漲2373.73點(diǎn)。

　　個(gè)股方面，地產(chǎn)、消費(fèi)、科技板塊漲幅居前，其中中國(guó)奧園、佳兆業(yè)集團(tuán)本周分別漲1.31倍和1.11倍。

　　摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，重磅會(huì)議釋放了支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)價(jià)格的強(qiáng)烈信號(hào)，與A股市場(chǎng)相比，港股的市場(chǎng)反應(yīng)更為積極，預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)降息的潛在推動(dòng)下，中國(guó)資產(chǎn)有望成為全球資金增配優(yōu)選。

　　港股三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高

　　港股今天跟隨A股暴漲，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)20632點(diǎn)，升707點(diǎn)或升3.6%；國(guó)企指數(shù)報(bào)7299點(diǎn)，升213點(diǎn)或升3%；恒生科技指數(shù)報(bào)4453點(diǎn)，升243點(diǎn)或升5.8%，三大指數(shù)均創(chuàng)下今年以來(lái)新高。

　　由于資金源源不斷流入港股，成交金額今日達(dá)到4457億港元，超過(guò)2021年7月27日的最高紀(jì)錄3606.7億港元，成為港股歷史上成交最活躍的一個(gè)交易日。

　　國(guó)泰君安（香港）的統(tǒng)計(jì)顯示，港股周五單日成交金額突破歷史紀(jì)錄，日均成交額較上周增長(zhǎng)154.2%。與本周港股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的是港股市場(chǎng)的成交熱度。截至周四，港股市場(chǎng)日均成交金額為2740.3億港元，對(duì)比過(guò)去10年的日均成交金額1078.1億港元，本周漲幅為154.2%。

　　由于重磅會(huì)議召開(kāi)，宏觀政策持續(xù)加力，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)向好，本周成了中國(guó)資產(chǎn)的超級(jí)周。

　　全周來(lái)看，恒生指數(shù)累計(jì)上漲13%，報(bào)收20632.30點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)累計(jì)上漲14.39%，報(bào)收7299.90點(diǎn)；科技指數(shù)累計(jì)上漲20.23%，報(bào)收4453.24點(diǎn)。

　　44只個(gè)股周漲超50%

　　個(gè)股方面，44只個(gè)股本周漲幅超過(guò)50%，地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)藥、光伏、民航機(jī)場(chǎng)、多元金融等板塊集體走強(qiáng)。

　　中共中央政治局會(huì)議提出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加大“白名單”項(xiàng)目、貸款投放力度，地產(chǎn)股一馬當(dāng)先，成為這波牛市的急先鋒。

　　其中老牌粵系房企中國(guó)奧園暴漲1.31倍，居本周港股漲幅榜第一位。中國(guó)奧園日前發(fā)布公告稱，中東投資集團(tuán)Multi Gold Group Limited成為中國(guó)奧園新的戰(zhàn)略投資方，并進(jìn)入董事局獲取董事局主席席位，公司主要股東Ace Rise同意轉(zhuǎn)讓6.22億股公司普通股予Multi Gold，完成后，Multi Gold將成為公司單一最大股東，持股16.48%。

　　佳兆業(yè)集團(tuán)今天異動(dòng)明顯，放量大漲79.92%，本周累計(jì)漲1.11倍。消息面上，佳兆業(yè)集團(tuán)披露有關(guān)境外債務(wù)重組的進(jìn)一步資料，稱經(jīng)信息代理人重新計(jì)算及確認(rèn)，佳兆業(yè)范圍內(nèi)債務(wù)未償還本金總額約75.11%及瑞景范圍內(nèi)債務(wù)未償還本金總額約81.07%的持有人已加入重組支持協(xié)議。

　　此外，世茂集團(tuán)、合景泰富集團(tuán)、旭輝控股、融創(chuàng)中國(guó)等地產(chǎn)股的周漲幅也均超過(guò)60%。

　　昨日召開(kāi)的政治局會(huì)議指出，要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)，培育新型消費(fèi)業(yè)態(tài)。日前上海市政府表示將投入5億元人民幣發(fā)放消費(fèi)券，涵蓋餐飲、住宿、電影、體育等四個(gè)領(lǐng)域，市場(chǎng)憧憬這將帶動(dòng)全國(guó)其他城市跟隨，本周消費(fèi)股全線急漲。

　　海倫司本周累計(jì)漲82.88%，領(lǐng)漲消費(fèi)股。國(guó)盛證券此前指出，海倫司堅(jiān)定進(jìn)行平臺(tái)化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，存量門店持續(xù)優(yōu)化，合伙人門店快速擴(kuò)張，社區(qū)空間復(fù)合模型開(kāi)始驗(yàn)證，自身供應(yīng)鏈能力較強(qiáng)，后續(xù)消費(fèi)環(huán)境改善及新商業(yè)模式跑通后有望支持業(yè)績(jī)快速釋放。紅星美凱龍、歲寶百貨、呷哺呷哺、聯(lián)華超市等周漲幅也超過(guò)60%。

　　科技股方面，京東集團(tuán)全天收漲9.75%，報(bào)152港元/股，創(chuàng)一年來(lái)新高，成交額超71億港元，全周累計(jì)漲34.99%。黑芝麻智能、金蝶國(guó)際、飛天云動(dòng)等周漲幅均超過(guò)30%。

　　此外，金融股、醫(yī)藥股也表現(xiàn)出色。國(guó)泰君安國(guó)際、中金公司本周分別累計(jì)61.53%、50.11%，中信證券、中國(guó)銀河、英皇資本均上漲超40%。榮昌生物、科濟(jì)藥業(yè)、微創(chuàng)機(jī)器人等醫(yī)藥股本周漲幅超過(guò)30%。

　　券商、外資紛紛唱好

　　隨著港股在利好政策支持下急升，提振市場(chǎng)信心，各大投行、券商也紛紛唱好。

　　興證國(guó)際認(rèn)為，由于港股市場(chǎng)已進(jìn)入了亢奮狀態(tài)，投資情緒異常高漲，加上有資金面配合，市場(chǎng)只要稍有利好消息出臺(tái)，都能帶動(dòng)相關(guān)板塊及股份上升，這也會(huì)成為港股短期的特色。

　　在東吳證券看來(lái)，從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，香港市場(chǎng)系列指數(shù)似乎都走出了三重或者四重底部。從盈利視角來(lái)看，港股公司可能已經(jīng)走過(guò)低點(diǎn)。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)仍然面臨種種挑戰(zhàn)，但自下而上的企業(yè)盈利在2024年出現(xiàn)恢復(fù)。

　　相比A股公司，港股企業(yè)多了一些互聯(lián)網(wǎng)成分股。2024年上半年恒生指數(shù)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-0.5%和+3.1%，相較2023全年增速（營(yíng)收同比-4.0%、歸母凈利潤(rùn)同比+0.8%）明顯改善。

　　而從美元利率視角來(lái)看，港股估值壓力減輕?；仡?000年以來(lái)歷次美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，在加息結(jié)束后到第一次降息的時(shí)間內(nèi)，港股會(huì)出現(xiàn)反彈。而且在后續(xù)的降息過(guò)程中，除了2008年金融危機(jī)對(duì)基本面形成了較大的沖擊外，港股均有上漲。

　　資金持續(xù)流入

　　資金流向方面，國(guó)泰君安（香港）表示，在港股市場(chǎng)快速上漲的過(guò)程中，部分投資者對(duì)沖鎖定收益；部分內(nèi)資落袋為安，但整體仍然凈流入。在其看來(lái)，近期港股市場(chǎng)打破過(guò)去低位震蕩的狀態(tài)，持續(xù)快速上漲。

　　截至9月27日，港股主板本周賣空比例上升至17.5%，處于歷史合理水平，較上周的15.6%的低位回升了1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　內(nèi)資方面，過(guò)去持續(xù)凈流入港股市場(chǎng)的南向資金在本周二、周三出現(xiàn)獲利了結(jié)的行為，當(dāng)日分別凈流出43.08億港元和53.8億港元。但從全周整體表現(xiàn)來(lái)看，南向資金仍維持凈流入的趨勢(shì)。

　　國(guó)泰君安（香港）認(rèn)為，國(guó)內(nèi)托底經(jīng)濟(jì)政策組合拳陸續(xù)推出，提振港股市場(chǎng)信心，未來(lái)港股走勢(shì)以向上為主。海外主要央行已正式進(jìn)入降息周期，外圍限制性政策緩解在短期有助港股分母端流動(dòng)性改善，對(duì)港股形成積極支撐，利率敏感型行業(yè)股價(jià)彈性更大，包括互聯(lián)網(wǎng)龍頭、醫(yī)藥和消費(fèi)等行業(yè)。

　　中長(zhǎng)期方面，由于外圍限制性貨幣政策逐步寬松，人民幣匯率企穩(wěn)上漲，國(guó)內(nèi)政策空間進(jìn)一步打開(kāi)。本周中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)在國(guó)新辦會(huì)上出臺(tái)的政策組合拳，以及政治局的積極表態(tài)大幅提振港股市場(chǎng)的信心，后續(xù)托底經(jīng)濟(jì)政策加碼出臺(tái)的預(yù)期上升，預(yù)計(jì)港股分子端有望繼續(xù)改善，其認(rèn)為當(dāng)前港股配置價(jià)值仍然很高。

　　此外，東吳證券透露，一些香港本地家族資金似乎回流香港。“我們注意到一些傳統(tǒng)香港本地股，包括長(zhǎng)和、電能實(shí)業(yè)、長(zhǎng)江基建集團(tuán)、恒基地產(chǎn)等在香港系列指數(shù)走出底部過(guò)程中貢獻(xiàn)頗大。股票價(jià)格和成交量都有明顯上升，猜測(cè)這是部分資金回流的結(jié)果。如果確實(shí)如此，這些資金也有利于香港市場(chǎng)進(jìn)一步活躍。”

　　值得一提的是，外資也紛紛看好中國(guó)資產(chǎn)。美國(guó)知名對(duì)沖基金大鱷David Tepper日前在接受采訪時(shí)表示，中國(guó)救市政策強(qiáng)于預(yù)期，呼吁買入一切中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)。

　　摩根士丹利策略師Laura Wang認(rèn)為，政治局會(huì)議和本周早些時(shí)候央行與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布的刺激計(jì)劃均非常積極，真正令市場(chǎng)驚喜的是市場(chǎng)穩(wěn)定措施，這些措施可謂前所未有。該行認(rèn)為，目前最重要的是迅速跟進(jìn)，明確執(zhí)行和實(shí)施的細(xì)節(jié)以及時(shí)間表。