股指：

　　昨日，A股小幅震蕩，Wind全A上漲，成交額5200億元。中證1000下跌0.3%，中證500上漲0.27%，滬深300上漲0.37%，上證50上漲0.58%。昨日晚間，美聯(lián)儲宣布降息50bp，標志著美國貨幣政策正式進入降息周期，對A股而言，海外需求企穩(wěn)有助于出口等題材的復(fù)蘇；同時國內(nèi)貨幣政策降息窗口打開，后續(xù)政策預(yù)期加強，可能促進A股投資信心和成交量的回升。紅利題材近期不斷縮圈，波動加大，這與紅利較強的周期性及前期較高的市場擁擠度均有關(guān)系。央行近日表示，持續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，同時存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。在債務(wù)周期主導(dǎo)的去杠桿階段，名義利率的調(diào)降對于資產(chǎn)價格企穩(wěn)、權(quán)益市場風(fēng)險偏好的回升較為重要。整體來看，在政策不斷加碼的背景下，指數(shù)層面預(yù)計維持震蕩格局?；罘矫妫琁M2410基差-33.53，IC2410基差-24.67，IF2410基差-8.61，IH2410基差-6.66。

　　國債：

　　國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.89%報115.13元，10年期主力合約漲0.15%報106.905元，5年期主力合約漲0.06%報105.22元，均續(xù)刷歷史新高；2年期主力合約漲0.01%。公開市場方面，央行昨日進行5682億元7天期逆回購操作，中標利率為1.7%，與此前持平。當(dāng)日有4875億元7天期逆回購及5910億元MLF到期。銀存間質(zhì)押式回購利率集體上漲。1天期品種報1.7779%，漲12.11個基點；7天期報1.884%，漲6.53個基點。在上周重要會議未提及增量財政政策的情況下，短期內(nèi)資金面和貨幣寬松預(yù)期仍將主導(dǎo)債券市場，短期內(nèi)債市仍將維持偏強態(tài)勢。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金沖高回落，價格下跌0.02%至2558.72美元/盎司；現(xiàn)貨白銀上漲0.03%至30.183美元/盎司；金銀比回升至84.7附近。美聯(lián)儲9月議息會議上開啟降息周期，雖然此前已有預(yù)期，記者會美聯(lián)儲主席鮑威爾也強調(diào)美聯(lián)儲并非急于降息，但首次降息達50個基點仍引起爭議，正如美國總統(tǒng)大選候選人特朗普提及或許經(jīng)濟出現(xiàn)問題，或許出于政治考量。從昨晚美金融市場表現(xiàn)來看，美元先抑后揚，美股和黃金均出現(xiàn)沖高回落。從點陣圖來看，年內(nèi)仍可能存在50個基點的降息，但與本次的意義相比顯然已偏中性，談不上更“寬松”。正如此前所預(yù)判，美9月開啟降息周期這件事，無論降息25還是50個基點，實際上均屬于利多落地，對于黃金而言難言進一步利多，而本次也部分透支了年內(nèi)余下降息空間，因此后市可想像空間有限。當(dāng)然，除了利多落地外，做空理由也并不充分，因此短線偏強看待，追高風(fēng)險不能排除。