財(cái)聯(lián)社9月18日訊（編輯 牛占林）在上周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出爐后，有著“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”之稱的知名宏觀記者尼克·蒂米勞斯（Nick Timiraos）撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將降息25個(gè)基點(diǎn)。但就在幾天之后，他的觀點(diǎn)又變了。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，也是美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)布前夕，蒂米勞斯再度發(fā)文稱，美聯(lián)儲(chǔ)本周肯定會(huì)降息，但此次降息幅度是更大的50個(gè)基點(diǎn)還是傳統(tǒng)的25個(gè)基點(diǎn)，目前仍無法確定，懸念留到了最后一刻，需要鮑威爾和他的同事們仔細(xì)權(quán)衡。

　　蒂米勞斯指出，過去幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹率正在穩(wěn)步下降。不過，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)降溫，8月份失業(yè)率從去年年底的3.7%升至4.2%。截至8月的三個(gè)月中，月度就業(yè)人數(shù)增量從去年12月的21.2萬人回落至平均11.6萬人。

　　而美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是在通脹壓力緩解的情況下保持穩(wěn)健的就業(yè)形勢(shì)，但現(xiàn)在二者如何平衡成為了一個(gè)問題。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)顧問英格利希表示：“這次會(huì)議對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)官員來說，關(guān)鍵問題是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)平衡的認(rèn)識(shí)，如果他們現(xiàn)在更擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)而不是通脹，那么他們很可能想要更保險(xiǎn)一些，降息50個(gè)基點(diǎn)是合適的。”

　　而25個(gè)基點(diǎn)的更小幅度降息是基于不同的考慮，包括經(jīng)濟(jì)基本面良好，或者降息過快可能會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，從而使通脹居高不下。

　　英格利希聲稱，幾周前，他還認(rèn)為降息25個(gè)基點(diǎn)是合適的。不過，最近勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的下滑趨勢(shì)讓他有些不安，尤其是即使降息兩到三次后，利率仍將處于相對(duì)較高的水平。

　　蒂米勞斯提到，美聯(lián)儲(chǔ)官員往往傾向于以25個(gè)基點(diǎn)的幅度加息或降息，以研究這些舉措的影響。不過，當(dāng)認(rèn)為自己的利率立場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)平衡不一致時(shí)，他們會(huì)更快地行動(dòng)。比如在疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)蠓酉ⅲ詰?yīng)對(duì)高通脹。

　　艱難的決定

　　實(shí)際上，上周晚些時(shí)候，投資者還普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)此次降息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，但隨后多家媒體、經(jīng)濟(jì)學(xué)家，甚至國(guó)會(huì)議員紛紛發(fā)聲，要求以更大的幅度降息。

　　比如，前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利上周五表示，在下周的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，仍有可能降息50個(gè)基點(diǎn)?！拔艺J(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)的理由很充分。我知道我要爭(zhēng)取什么?！?/p>

　　參議員伊麗莎白·沃倫、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在周一致鮑威爾的信中表示，“委員會(huì)必須考慮更激進(jìn)地‘前置性’降息，以減輕勞動(dòng)力市場(chǎng)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　Evercore ISI的Ed Hyman是華爾街最受關(guān)注和推崇的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三降息50個(gè)基點(diǎn)并最終實(shí)現(xiàn)軟著陸?！叭绻麄兠魈觳唤迪?0個(gè)基點(diǎn)，我會(huì)感到震驚?！?/p>

　　蒂米勞斯表示，與美聯(lián)儲(chǔ)本周降息幅度的決定一樣重要的還有將其季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，這些預(yù)測(cè)顯示了官員們對(duì)年底利率水平的預(yù)期。如果更多的官員預(yù)計(jì)今年總共降息100個(gè)基點(diǎn)，那將意味著今年至少會(huì)有一次降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　但如果等到今年晚些時(shí)候才進(jìn)行較大幅度降息，可能會(huì)引發(fā)一個(gè)尷尬的問題：為什么這是最好的做法。

　　總之，本周的政策決定是一個(gè)艱難的抉擇，在12位對(duì)政策進(jìn)行投票的決策者，可能會(huì)出現(xiàn)反對(duì)票，而自2005年以來，沒有美聯(lián)儲(chǔ)理事反對(duì)過利率決定。