來源：每財網(wǎng)

　　“今年上半年A股42家上市銀行中，25家營利雙增、11家雙降，而凈利超10%降幅的卻僅僅只有兩家，廈門銀行就是其一?！?/p>

　　文/每日財報 張恒

　　近日，廈門銀行半年報正式披露，竟在公司股價上炸出一聲“響雷”。

　　8月28日晚間，廈門銀行公布了2024年上半年財務(wù)業(yè)績報告，而就在交出“答卷”的第二天，該行股價突然大跌，盤中一度跌超8%，當(dāng)天收盤之時，廈門銀行一天跌去了6.94%。

　　而在接下來的時間里，該行股價卻像剎不住車似的往下掉，截至9月11日收盤，廈門銀行股價雖在前一個交易日有一絲止降回暖，但也已經(jīng)九連跌了，目前報收4.53元/股，總市值119.55億元。

　　而要知道該行股價好不容易在8月27日站上近兩個月以來的高點，達到了5.43元/股，總市值達143.04億元。也就是說，半個月不到的時間，廈門銀行股價已經(jīng)跌去了16.57%，市值蒸發(fā)23.49億元。

　　作為福建最早上市的城商行，廈門銀行曾是一顆冉冉上升的“明星”，被市場寄予了厚望，在2020年10月底上市后，僅僅用了兩個月時間，該行股價就一路翻倍飆升至15.48元/股最高點。

　　時移世易，其股價從昔日高光無限，再到如今黯然失色，廈門銀行到底經(jīng)歷了什么？市場為何“不買單”了？

　　01

　　業(yè)績“變臉”，營收及凈利雙雙承壓下行

　　透過半年報，不難預(yù)想的是，廈門銀行營業(yè)收入、凈利潤的雙雙下滑，成為了近期一眾投資者不買賬的重要原因。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，廈門銀行實現(xiàn)營收28.92億元，同比下降2.21%；歸母凈利12.14億元，同比減少15.03%；扣非凈利12.13億元，同比減少14.7%。

　　無論是從自身縱向?qū)Ρ龋€是從同行橫向?qū)Ρ葋砜?，廈門銀行最新業(yè)績的確難言喜色，也說明著今年以來其在金融市場上所背負的生存壓力越來越大。

　　先將時間周期拉長，在還未上市之前，廈門銀行營收和凈利均保持同步穩(wěn)增長態(tài)勢，而在2020年上市當(dāng)年，該行即取得了營收55.56億元，同比增長23.2%；歸母凈利18.23億元，同比增長 6.55%的優(yōu)秀成績，在當(dāng)年42家上市銀行中營收增速位居第一，凈利增速排名第五，一時風(fēng)頭無兩。

　　不過，在成功上市之后，廈門銀行業(yè)績就變得起伏不定了，營收增速時有上行時有下降，凈利潤雖保持增長，但增速卻在逐年放緩。但即便是如此逼仄情況，此前該行還未曾出現(xiàn)過像今年上半年這樣的營收凈利雙雙滑坡的局面，兩大核心指標雙降，這還是近五年來頭一遭。

　　不僅遜于自身往期表現(xiàn)，廈門銀行上半年業(yè)績也拖了整個行業(yè)后腿。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年上半年A股42家上市銀行合計營收2.89萬億元，同比下降2.0%；合計歸母凈利1.09萬億元，同比增長0.4%。其中，25家營利雙增、11家雙降，而凈利超10%降幅的卻僅僅只有兩家，廈門銀行就是其一。

　　02

　　利息凈收入“滑鐵盧”，信用減值損失計提力度反提高

　　那么，到底是何種因素導(dǎo)致了該行上半年業(yè)績遭受“滑鐵盧”？財報數(shù)據(jù)給了我們尋找答案的窗口。

　　其一，受凈息差進一步收窄影響，該行利息凈收入大幅減少成業(yè)績下行“重災(zāi)區(qū)”。

　　拆分營收結(jié)構(gòu)，同其他銀行一樣，廈門銀行業(yè)績增量主要來源于利息凈收入和非利息凈收入兩大核心板塊。

　　先來看占比最高，同時也是衡量一家銀行服務(wù)實體經(jīng)濟強弱的核心業(yè)務(wù)利息凈收入指標，今年上半年，廈門銀行實現(xiàn)利息凈收入20.01億元，同比下降10.58%，所占總營收比重達到了69.19%。其中，利息收入幾乎沒怎么增長，為62.26億元，但是利息支出卻同比增長了5.94%至42.25億元，這才導(dǎo)致了凈息差明顯承壓走弱。

　　2024年上半年，廈門銀行的凈息差和凈利差分別為1.14%和1.06%，同比分別下降0.2個百分點、0.22個百分點。不僅在A股42家上市銀行中，該行凈息差是最低的，排位墊底，而且也低于上市城商行1.6%的凈息差平均值。

　　對于上半年凈息差承壓收窄，廈門銀行在半年報中解釋稱：“主要是受LPR利率持續(xù)下行、年初集中重定價及公司加大對實體經(jīng)濟減費讓利的力度等因素影響，貸款平均利率下降明顯所致?！?/p>

　　事實上，近年來凈利差、凈息差逐年下降，已成為廈門銀行業(yè)績波動震蕩而揮之不去的陰霾，數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，該行凈息差分別為1.62%、1.53%、1.28%；凈利差分別為1.52%、1.47%、1.2%。

　　而為了減少該指標下行給業(yè)績帶來的風(fēng)險，這時做大做強非利息收入、拓寬中間業(yè)務(wù)來打造新增長極，就顯得尤為重要。

　　早從2009年開始，廈門銀行就每三年制定一輪戰(zhàn)略規(guī)劃，在如今正執(zhí)行的2024-2026年規(guī)劃中，向大零售、綠色和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，已成為該行重要抓手之一，打造具有品牌美譽度和客戶體驗度的零售銀行，提升零售業(yè)務(wù)的競爭力，滿足客戶的多元化金融需求。

　　也正是在全力錨定此目標之下，今年上半年該行非利息凈收入的增長卻在一定程度上彌補了主營業(yè)務(wù)收入下降所帶來的影響，這才讓其總營收不會下降的如此厲害。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，上半年廈門銀行取得的非利息凈收入為8.91億元，同比增長23.83%，顯示出一定的轉(zhuǎn)型成效，在金融零售市場競爭如此激烈的當(dāng)下，該指標能夠取得超兩位數(shù)增長，實屬不易值得肯定。

　　不過拆分來看，該收入下的手續(xù)費及傭金凈收入和投資收益兩大板塊出現(xiàn)了明顯的分化。其中，報告期內(nèi)廈門銀行實現(xiàn)投資收益5.57億元，同比暴漲283.26%，是對總營收貢獻力度排名第二的絕對增量。

　　然而，這并不是銀行主業(yè)部分，資本市場詭譎多變，波動性較大，也意味著廈門銀行通過加大對國債、基金等權(quán)益市場品種的配置來增厚短期投資收益支撐起中間業(yè)務(wù)規(guī)模膨脹，可能并不具備可持續(xù)性。

　　此外，雖然廈門銀行一直在努力向零售銀行和輕資本銀行轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型的核心指標——手續(xù)費及傭金凈收入?yún)s在上半年有所下滑，收入僅為1.8億元，同比減少 8.09%，這對該行的轉(zhuǎn)型之路提出了挑戰(zhàn)。

　　具體來看，該指標下的代理業(yè)務(wù)、債券承分銷手續(xù)費、擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)和銀行卡業(yè)務(wù)的收入均“全軍覆沒”，出現(xiàn)不同程度下滑。比如，占據(jù)大頭的代理業(yè)務(wù)收入下降幅度是最大的，上半年取得收益1.15億元，同比下滑高達30.85%；債券承分銷手續(xù)費收入同樣縮減嚴重，同比下降了22.42%至0.5億元。

　　其二，營業(yè)支出大幅增長，進一步擠壓了利潤空間。

　　據(jù)財報顯示，上半年廈門銀行總營業(yè)支出為15.74億元，較去年同期增加了2.66億元，同比增長20.36%。其中，業(yè)務(wù)及管理費減少0.68%至10.75億元；信用減值損失卻較去年同期增加了2.74億元，增長至4.64億元，增幅高達144.18%。

　　可見，上半年隨著該行加大對信用減值損失的計提力度，助推了營業(yè)支出總成本的增長，從而對凈利潤造成一定侵蝕。

　　我們知道，通過降低計提信用減值損失額度的方式，是可以來增厚利潤空間的，而去年廈門銀行就進行了這樣的操作。

　　2023年財報數(shù)據(jù)顯示，去年該行在營收同比下降4.96%的境遇下，通過大幅降低51.34%信用減值損失額度，大大減輕了營業(yè)成本支出端的壓力，最終實現(xiàn)了凈利潤同比增長7.03%的喜人成績。

　　而在今年上半年卻出現(xiàn)了與2023年對信用減值損失計提的完全反向操作，這是否預(yù)示著廈門銀行的資產(chǎn)風(fēng)險狀況出現(xiàn)了一定問題？

　　03

　　個人貸款或成“拖油瓶”，資產(chǎn)風(fēng)險壓力加大

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2024年6月末，廈門銀行的不良貸款余額16.13億元，不良貸款率為0.76%，與年初持平；撥備覆蓋率為396.22%，較年初下降16.67%。

　　按貸款五級分類劃分，今年上半年該行關(guān)注類、次級類貸款余額較高且增幅較大，余額分別為48.3億元、7.82億元；同比增幅分別為60.77%、124.70%，兩項指標的占比同時也在提升，分別增長至2.26%、0.37%，而正常類貸款、可疑類貸款和損失類貸款均有不同程度下降。

　　對此，廈門銀行在半年報中解釋稱，主要系針對部分基本面正常但受外部經(jīng)濟環(huán)境變化影響出現(xiàn)風(fēng)險信號的客戶，公司基于審慎原則將其分類下調(diào)為關(guān)注。未來，公司將持續(xù)跟蹤關(guān)注類客戶的經(jīng)營情況及關(guān)注類貸款的變化情況，加強關(guān)注類貸款管理，持續(xù)防范化解關(guān)注類客戶信用風(fēng)險。

　　另外，截至6月末，該行正常類、關(guān)注類、次級類、可疑類貸款遷徙率分別為2.27%、19.47%、71.71%、96.28%，分別較上年末變化-0.19、-16.02、+0.60、+14.19個百分點。可見，廈門銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定的下行壓力，次級類、可疑類貸款轉(zhuǎn)為不良的風(fēng)險加大，該行仍需對信貸資產(chǎn)質(zhì)量的潛在下行風(fēng)險時刻保持關(guān)注。

　　尤為值得關(guān)注的是，報告期末，廈門銀行個人貸款不良率高達0.99%，較年初上升0.48個百分點，即半年就增長了91.12%。

　　廈門銀行解釋道，2024年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟整體回升向好，但仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，部分個體工商戶經(jīng)營出現(xiàn)困難，疊加抵押物價值下跌影響，個人貸款不良率有所上升。后續(xù)該行將加強貸中管控，持續(xù)推進高風(fēng)險客戶的清退。

　　受整體信貸需求偏弱，以及選擇提前還款減少利息支出的客戶依舊占比較大，尤其是按揭貸款業(yè)務(wù)的影響，今年上半年，該行個人住房貸款、個人消費貸款規(guī)模均有下滑，分別為209.04億元、67.46億元，半年間減少17.89億元、1.2億元。而個人經(jīng)營貸余額卻保持向上勢頭，較上年末增長1.45%至465.19億元，所占貸款和墊款總額的比重高達21.81%。

　　但是，廈門銀行并沒有披露具體的個人經(jīng)營貸不良貸款和不良率數(shù)據(jù)，只是將個人貸款不良率的急劇上升原因歸結(jié)于個人經(jīng)營貸款不良余額的增長所致，這也從側(cè)面體現(xiàn)出，該行個人經(jīng)營貸不良情況也難言輕松。

　　半年報中，廈門銀行在面對的信用風(fēng)險上所透露出的擔(dān)憂，也直接印證了這一點：“當(dāng)前，房地產(chǎn)處于調(diào)整階段，信用風(fēng)險受房地產(chǎn)調(diào)整影響，特別是零售端個人經(jīng)營貸及住房貸款資產(chǎn)質(zhì)量將進一步承壓?！?/p>

　　綜上所述，對于當(dāng)下的廈門銀行而言，接下來除了提振業(yè)績外，在風(fēng)控方面所遇到的挑戰(zhàn)也并不小，如何化解將是一場“硬仗”。