每經(jīng)記者 涂穎浩????每經(jīng)編輯 張益銘

　　9月11日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“新國十條”）明確“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險”為行業(yè)主線，在十條內(nèi)容中，用第二到五條強(qiáng)調(diào)監(jiān)管與風(fēng)險，相應(yīng)內(nèi)容篇幅遠(yuǎn)高于此前兩版“國十條”。

　　值得一提的是，在第五條“有力有序有效防范化解保險業(yè)風(fēng)險”中，此次“新國十條”首提“規(guī)范保險產(chǎn)品設(shè)計和利益相關(guān)方權(quán)利義務(wù)，研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

　　2018年，資管新規(guī)明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)打破剛兌，今年初，有媒體報道《保險法》修訂的消息，市場關(guān)于保險將打破剛性兌付的討論一度升溫?！把芯客晟婆c風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”，是否意味著《保險法》將打破剛性兌付？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了多位業(yè)內(nèi)專家學(xué)者，他們對這一問題給出了各自的解答。

　　2022年12月12日起實施的《保險保障基金管理辦法》第二十二條規(guī)定：被依法撤銷或者依法實施破產(chǎn)的保險公司的清算資產(chǎn)不足以償付人壽保險合同保單利益的，保險保障基金可以按照下列規(guī)則向保單受讓公司提供救助：保單持有人為個人的，救助金額以轉(zhuǎn)讓后保單利益不超過轉(zhuǎn)讓前保單利益的90%為限……

　　而現(xiàn)行的《保險法》第九十二條規(guī)定：經(jīng)營有人壽保險業(yè)務(wù)的保險公司被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)的，其持有的人壽保險合同及責(zé)任準(zhǔn)備金，必須轉(zhuǎn)讓給其他經(jīng)營有人壽保險業(yè)務(wù)的保險公司……轉(zhuǎn)讓或者由國務(wù)院保險監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定接受轉(zhuǎn)讓前款規(guī)定的人壽保險合同及責(zé)任準(zhǔn)備金的，應(yīng)當(dāng)維護(hù)被保險人、受益人的合法權(quán)益。

　　對于此次“新國十條”首提“研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”，有業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為這“為修訂《保險法》打破剛兌提供突破口”，就此，多位業(yè)內(nèi)專家學(xué)者在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時也提出了各自的見解。

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”不等于《保險法》打破剛兌。兩者目的不同，“新國十條”中的這一條款主要是從行業(yè)監(jiān)管和風(fēng)險管理的角度出發(fā)，而《保險法》的修訂則涉及更廣泛的法律層面，包括保險合同的效力、保險人的權(quán)利義務(wù)、保險業(yè)的監(jiān)督管理等多個方面。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系副教授陳冬梅在受訪時對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“新國十條”主要是對保險行業(yè)未來發(fā)展方向的一種指導(dǎo)和規(guī)劃。“研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”這一提法，意味著保險行業(yè)將邁向更精細(xì)化的風(fēng)險管理，未來保單的兌付將與保險產(chǎn)品所承擔(dān)的風(fēng)險水平直接關(guān)聯(lián)。這不一定意味著《保險法》即將打破剛性兌付，可能在探索更加靈活和市場化的風(fēng)險分散和償付機(jī)制，例如，對保險產(chǎn)品進(jìn)行更精確的風(fēng)險評估、定價。

　　“對消費者來說，未來在購買新的保險產(chǎn)品時，應(yīng)更加細(xì)致考量保險公司的償付能力和產(chǎn)品所提供的保障內(nèi)容，選擇信譽(yù)良好、經(jīng)營穩(wěn)健的保險公司?！标惗贩Q。

　　上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院實踐教授胡捷在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為，對于簡單的保險產(chǎn)品本身邏輯看并不會有打破剛兌的預(yù)期，但投資連結(jié)保險一類的產(chǎn)品，本質(zhì)上是與銀行理財一樣存在天然風(fēng)險的金融產(chǎn)品。消費者在購買這類產(chǎn)品的時候相關(guān)的風(fēng)險意識并不強(qiáng)，導(dǎo)致保險公司不得不對這類產(chǎn)品進(jìn)行剛性兌付的保障?！把芯客晟婆c風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”，其隱含的意思，可能是要把這一類投資連結(jié)型的產(chǎn)品做一個正本清源的梳理。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍在受訪時對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析認(rèn)為，在利率下行，行業(yè)出現(xiàn)利差損風(fēng)險的情況下，做好對策研究與政策儲備是必要的，在制度上打破剛性兌付的爭論較多，“新國十條”提出了“研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”說明目前還處在“研究”階段，立法肯定會參考“研究”的結(jié)論。

　　在王國軍看來，即便是將來在立法上會有所突破，監(jiān)管部門也會首先關(guān)注消費者權(quán)益的保護(hù)。

　　普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在“國十條”3.0的文件里，保險業(yè)風(fēng)險防范化解是一個重要主題。建立以風(fēng)險監(jiān)管為本的制度體系中，需要規(guī)范保險產(chǎn)品設(shè)計和利益相關(guān)方權(quán)利義務(wù)，研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制。

　　“在當(dāng)前利率下行周期，保險行業(yè)大量的帶有保證收益的傳統(tǒng)壽險和年金產(chǎn)品，使得行業(yè)背負(fù)很高的剛性負(fù)債成本，近年來責(zé)任準(zhǔn)備金增計，利潤和凈資產(chǎn)承壓，償付能力下降，也對股東的資本投入意愿產(chǎn)生負(fù)面影響，也嚴(yán)重影響到了行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而且，現(xiàn)行的市場操作和消費者預(yù)期，是不管保險公司是否可以持續(xù)經(jīng)營，保險保障基金和政府都會兜底，全額兌付保單利益，這也部分程度上產(chǎn)生劣幣驅(qū)逐良幣的效果，不利于行業(yè)的良性發(fā)展?！敝荑硎?。

　　在其看來，適時通過立法和金融監(jiān)管頂層機(jī)制的設(shè)計，將消費者保單兌付與產(chǎn)品、保司乃至行業(yè)的風(fēng)險掛鉤，并設(shè)定一定的剛兌破除觸發(fā)機(jī)制，由政府、企業(yè)和消費者共同承擔(dān)保險經(jīng)營失敗的成本，既可以警示和威懾保險公司的股東和管理層，也可以對消費者和市場傳遞風(fēng)險警示和進(jìn)行風(fēng)險教育，從而引導(dǎo)市場良性可持續(xù)發(fā)展。

　　東吳證券非銀金融團(tuán)隊12日發(fā)布解讀報告認(rèn)為，對于市場關(guān)注較高的利差損隱憂問題，“新國十條”提出，“加強(qiáng)久期和利率風(fēng)險管理和完善保險資產(chǎn)風(fēng)險分類制度”夯實資負(fù)質(zhì)量、“加強(qiáng)產(chǎn)品費差監(jiān)管”以全面降低綜合負(fù)債成本。

　　復(fù)旦大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任許閑表示，“新國十條”明確“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險”為行業(yè)主線；在總體要求中，表述由2014年的“堅持完善監(jiān)管”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皥猿謴膰?yán)監(jiān)管”；同時用十條中的四條內(nèi)容強(qiáng)調(diào)監(jiān)管與風(fēng)險，相應(yīng)內(nèi)容篇幅遠(yuǎn)高于此前兩版“國十條”。以上變化對黨的二十屆三中全會指出的“落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點領(lǐng)域風(fēng)險的各項舉措”作出了切實的回應(yīng)。

　　許閑表示，相較十年前，近些年保險業(yè)的亂象和腐敗問題更為集中地暴露，各種矛盾和風(fēng)險相互交織?？梢哉f，治理行業(yè)亂象、防范各類風(fēng)險，正是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的前提所在。為此，“新國十條”強(qiáng)調(diào)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，從“從嚴(yán)把保險市場準(zhǔn)入關(guān)”“嚴(yán)格保險機(jī)構(gòu)持續(xù)監(jiān)管”“嚴(yán)肅整治保險違法違規(guī)行為”“有力有序有效防范化解保險業(yè)風(fēng)險”四個維度確保監(jiān)管治理和風(fēng)險處置全覆蓋、無例外。

　　據(jù)東吳證券非銀金融團(tuán)隊解讀，“新國十條”對于中小險企化險等領(lǐng)域，首提“研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”為修訂《保險法》打破剛兌提供突破口、“拓寬風(fēng)險處置資金來源，支持符合條件的企業(yè)參與險企改革化險以及健全保險保障基金參與風(fēng)險處置機(jī)制”和“對風(fēng)險大、不具備持續(xù)經(jīng)營能力的機(jī)構(gòu)，收繳金融許可證，依法進(jìn)入破產(chǎn)清算程序”指向?qū)U達(dá)成的決心。

　　東吳證券非銀金融行業(yè)分析師葛玉翔在受訪時對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步表示，“新國十條”首提“研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機(jī)制”，主要是現(xiàn)在擔(dān)心中小機(jī)構(gòu)化險的壓力。

　　北京大學(xué)中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生在受訪時表示，“國十條”3.0版本側(cè)重于“加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險”，促進(jìn)保險業(yè)“高質(zhì)量發(fā)展”。

　　對于“新國十條”提出“健全市場退出機(jī)制”。朱俊生表示，目前保險市場的突出問題在于，缺乏真正市場化的退出機(jī)制?！氨仨毥⒄嬲饬x上的市場退出機(jī)制，以硬性的市場約束促使保險公司將重點放在提高保險資源的配置效率上面來，即發(fā)展的重點是核心價值定位的回歸、結(jié)構(gòu)的調(diào)整和效率的提升?！?/p>

　　封面圖片來源：視覺中國-VCG211411311596