作 者丨駱軼琪

　　編 輯丨張偉賢

　　圖 源丨新華社

　　在全球智能手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展到成熟期后，向外尋求更多機(jī)會(huì)就成為近些年產(chǎn)業(yè)界的重要命題。但掣肘也在出現(xiàn)，供應(yīng)鏈成本上漲、全球化進(jìn)程等，都成為階段性挑戰(zhàn)。

　　作為最終進(jìn)行產(chǎn)品加工設(shè)計(jì)和組裝的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，ODM代工廠的業(yè)務(wù)布局和增長(zhǎng)變化，正代表了當(dāng)前手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈核心廠商的發(fā)展脈絡(luò)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者綜合梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)手機(jī)ODM三巨頭中，華勤技術(shù)是最早擺脫手機(jī)業(yè)務(wù)依賴的公司，目前旗下高性能計(jì)算業(yè)務(wù)收入占比已達(dá)60%，不過該部分產(chǎn)品不僅包括服務(wù)器，還包括電腦、平板等終端類產(chǎn)品。公司在登陸資本市場(chǎng)后，近期也開始資本動(dòng)作，以拓展業(yè)務(wù)邊界。

　　整體來看，雖然全球手機(jī)業(yè)務(wù)正在逐漸復(fù)蘇，但上半年對(duì)于ODM代工巨頭來說，增長(zhǎng)拉動(dòng)力較強(qiáng)的業(yè)務(wù)未必是手機(jī)，而是平板電腦、AIoT等類目。這更顯示出多元化業(yè)務(wù)拓展的大勢(shì)所趨。

　　此外，向海外更多新興市場(chǎng)尋求成長(zhǎng)點(diǎn)也成為今年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。據(jù)記者了解，拉丁美洲就是多家手機(jī)終端廠商今年十分重視的發(fā)力點(diǎn)，由此也帶動(dòng)一些手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈積極面向墨西哥等國(guó)家進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。

　　只是布局雖然廣泛，但ODM代工廠整體毛利率偏低的挑戰(zhàn)依然存在。雖然巨頭們?cè)谑謾C(jī)之外業(yè)務(wù)均有不錯(cuò)的進(jìn)展，但如何平衡新品毛利率偏低、供應(yīng)鏈持續(xù)波動(dòng)等挑戰(zhàn)，依然是現(xiàn)階段的必答題。

　　溫和復(fù)蘇

　　智能手機(jī)是ODM代工廠的業(yè)務(wù)起點(diǎn)，目前依然占據(jù)相對(duì)重要的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。也因此，2023年ODM代工廠普遍因全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響，面臨業(yè)績(jī)壓力。

　　這在2024年上半年得到了明顯改善。三家ODM代工廠的營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)不同程度成長(zhǎng)，不過凈利潤(rùn)則有一定差異化表現(xiàn)。

　　華勤技術(shù)在三大ODM廠商中規(guī)模最大、業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。上半年該公司營(yíng)業(yè)收入（393.97億元）和歸母凈利潤(rùn)（12.91億元）與去年同期均基本持平、有微增。

　　從旗下四大業(yè)務(wù)線看，公司方面指出收入有較大增速的有汽車電子和工業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.4億，同比增長(zhǎng)102%；AIoT業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.4億，同比增長(zhǎng)316%。

　　營(yíng)收貢獻(xiàn)更大的智能手機(jī)和高性能計(jì)算兩大業(yè)務(wù)沒有披露增速表現(xiàn)，且由于該公司在2023年末重新對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，所以無法從公開數(shù)據(jù)獲得具體同比信息。只是公司方面指出，高性能計(jì)算業(yè)務(wù)中，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域同比增長(zhǎng)150%，AI通用自主化的產(chǎn)品整機(jī)全面出貨并高速增長(zhǎng)。

　　這側(cè)面顯示出，智能手機(jī)、平板電腦和個(gè)人電腦等細(xì)分業(yè)務(wù)部分或許仍承壓。

　　聞泰科技（維權(quán)）財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入335.9億元，同比增加15.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.4億元，同比下降88.78%。

　　從旗下兩大業(yè)務(wù)類別來看，拖累盈利能力的應(yīng)該來自產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，也即整機(jī)代工業(yè)務(wù)部分。雖然上半年該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.68%，但在第一季度和第二季度分別出現(xiàn)虧損3.5億元、虧損5億元。原因是受部分元器件漲價(jià)、新項(xiàng)目毛利率偏低所影響。

　　至于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，隨著全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐漸走向復(fù)蘇，該公司也從中受益。上半年該業(yè)務(wù)營(yíng)收和凈利潤(rùn)均有同比下滑表現(xiàn)，但公告顯示，第二季度該業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)、毛利率也大幅改善。

　　龍旗科技是三家廠商中整體規(guī)模最小，但上半年增速最快的廠商。財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.81億元，同比上升106.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.39億元，同比增長(zhǎng)1.35%。

　　公告指出，得益于公司主要客戶小米、三星電子、華為、OPPO等多個(gè)品類的主力項(xiàng)目上量明顯，公司各板塊業(yè)務(wù)出貨量同比顯著增長(zhǎng)。其中AIoT領(lǐng)域，智能手表/手環(huán)品類銷量獲得強(qiáng)勁增長(zhǎng)。同時(shí)，智能眼鏡領(lǐng)域快速成長(zhǎng)。

　　但不難發(fā)現(xiàn)，即便收入增長(zhǎng)較快，龍旗科技的盈利能力也相對(duì)較弱，凈利潤(rùn)增速并沒有與收入有類似表現(xiàn)。這顯示出ODM代工業(yè)務(wù)依然需要尋找更好的盈利方式。

　　多元進(jìn)展

　　伴隨手機(jī)產(chǎn)業(yè)溫和復(fù)蘇的大環(huán)境，手機(jī)供應(yīng)鏈也在積極尋求更高盈利能力。在2023年末開始，典型如存儲(chǔ)元器件價(jià)格開始陡峭攀升，隨后攝像頭、屏幕等都有漲價(jià)動(dòng)作，這無疑令ODM代工廠面臨更大的盈利壓力。

　　這也是三巨頭上半年即便收入表現(xiàn)尚可，但盈利能力依然偏弱的原因。因此，在手機(jī)業(yè)務(wù)之外尋求更多元的業(yè)務(wù)來源，不僅是基于手機(jī)產(chǎn)業(yè)本身已經(jīng)高度成熟的背景，更是尋求更高盈利能力的必要條件。

　　一名業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，一直以來，憑借規(guī)模化優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)鏈資源管理能力，手機(jī)ODM代工廠主要為整機(jī)品牌廠商代工偏低端產(chǎn)品線的產(chǎn)品，這令手機(jī)ODM代工一直以來都是“辛苦活兒”。隨著國(guó)內(nèi)三巨頭先后登陸資本市場(chǎng)，借力資本化拓展業(yè)務(wù)外延也陸續(xù)開啟。

　　今年7月，華勤技術(shù)就提出兩筆收購(gòu)意向。在近日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，華勤技術(shù)高管指出這主要有三類目的：其一，可以進(jìn)入新的客戶供應(yīng)鏈體系，例如收購(gòu)易路達(dá)就是希望做大做強(qiáng)特定大客戶的音頻類產(chǎn)品；其二，有助于通過垂直整合增強(qiáng)ODM核心競(jìng)爭(zhēng)力，例如加大對(duì)精密模具廠的投資，可以帶來零部件研發(fā)融合和整機(jī)研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力；其三可以加大在海外制造基地的布局，包括越南、墨西哥、印度。

　　對(duì)于目前三巨頭的多元化進(jìn)程，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者綜合梳理發(fā)現(xiàn)，聞泰科技和龍旗科技在手機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)收入都在80%左右，華勤技術(shù)已經(jīng)在持續(xù)降低來自手機(jī)的營(yíng)收占比。在手機(jī)之外，對(duì)三巨頭來說個(gè)人電腦是順勢(shì)發(fā)展的產(chǎn)物，AIoT和汽車業(yè)務(wù)則是近些年逐漸發(fā)力研究的領(lǐng)域。

　　招股書顯示，在2020年智能手機(jī)業(yè)務(wù)為華勤技術(shù)貢獻(xiàn)了52.68%營(yíng)收占比，此后在持續(xù)下滑。相比之下，對(duì)華勤技術(shù)來說營(yíng)收占比持續(xù)走高的業(yè)務(wù)主要為筆記本電腦和平板電腦，到2022年，這兩類業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別來到26.16%和24.58%，相比2020年已有數(shù)個(gè)百分點(diǎn)的提升；服務(wù)器類業(yè)務(wù)也從2020年?duì)I收占比不到1%，在2022年來到2.98%．

　　2023年末，華勤技術(shù)對(duì)業(yè)務(wù)分類進(jìn)行了重新劃分，其將筆記本、平板、服務(wù)器業(yè)務(wù)均歸結(jié)為高性能計(jì)算部分，這令高性能計(jì)算在2024年上半年為公司貢獻(xiàn)營(yíng)收的60%，智能終端業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收的33%。

　　在傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品外，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)是公司發(fā)力的重點(diǎn)。華勤技術(shù)在業(yè)績(jī)交流中介紹，在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)發(fā)展方面，公司的戰(zhàn)略是“雙輪驅(qū)動(dòng)”，即瞄準(zhǔn)頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶+行業(yè)市場(chǎng)。公司在頭部CSP（云服務(wù)商）大客戶較早實(shí)現(xiàn)AI服務(wù)器的交付，且占據(jù)了較大份額；同時(shí)在通用服務(wù)器、AI服務(wù)器、交換機(jī)實(shí)現(xiàn)了全棧交付。預(yù)計(jì)今年服務(wù)器業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　聞泰科技則是因?yàn)檩^早通過借殼方式登錄資本市場(chǎng)，很早開展收購(gòu)恩智浦部分半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，得以進(jìn)軍價(jià)值鏈更上游。今年上半年，雖然公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)整體同比下滑，但二季度已經(jīng)在好轉(zhuǎn)，且該部分上半年毛利率為34.95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)2.49%的毛利率水平。

　　借助收購(gòu)，聞泰科技面向的下游終端市場(chǎng)也更為豐富。據(jù)披露，2021年，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)約44%的營(yíng)收來自汽車領(lǐng)域，2024年上半年達(dá)63%。上半年內(nèi)，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)來源于汽車、移動(dòng)及穿戴設(shè)備、工業(yè)與電力、計(jì)算機(jī)設(shè)備、消費(fèi)領(lǐng)域的收入占比分別為63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽車仍然是公司半導(dǎo)體收入來源的主要方向。

　　龍旗科技是最晚上市的廠商，上半年來自智能手機(jī)的收入仍然占比80.97%，期內(nèi)來自AIoT的收入和業(yè)務(wù)增速甚至高于平板電腦。

　　對(duì)于后市，除了傳統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)之外，AI PC、XR、汽車電子產(chǎn)品都有望隨著主流品牌廠商的推進(jìn)，拉動(dòng)ODM廠商的多元化進(jìn)程。

　　海外機(jī)遇

　　結(jié)合三大ODM代工廠的業(yè)績(jī)不難發(fā)現(xiàn)，相比華勤技術(shù)和聞泰科技在智能終端相關(guān)組裝業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展不同，龍旗科技上半年106.31%的營(yíng)收增速顯得異乎尋常。這一定程度與其在發(fā)力海外市場(chǎng)有關(guān)。

　　拆解來看，龍旗科技上半年智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入增速99.26%，算是三類業(yè)務(wù)中增速偏慢的。公告指出了其中原因：加大5G手機(jī)投入、研究入門級(jí)4G手機(jī)產(chǎn)品。

　　這顯然直指新型海外市場(chǎng)。有手機(jī)廠商人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，除了已經(jīng)發(fā)力多年的東南亞和南亞市場(chǎng)，中東、拉丁美洲都是今年的發(fā)力重點(diǎn)。尤其是傳音2023年逆勢(shì)的高增速，更是讓一些廠商明白——千元以下手機(jī)市場(chǎng)不容忽視。

　　這恰恰是ODM代工廠的優(yōu)勢(shì)所在，在龍旗科技的財(cái)報(bào)中得到一定印證。公告提到，公司加大5G投入是考慮到5G手機(jī)加速在海外新興市場(chǎng)普及態(tài)勢(shì)；對(duì)4G手機(jī)融入了高階產(chǎn)品的工藝外觀設(shè)計(jì)，從而拓展了海外4G產(chǎn)品銷量。

　　另外兩大巨頭也不例外。根據(jù)聞泰科技披露，上半年公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的海外客戶收入占比為75.71%。

　　華勤技術(shù)則在業(yè)績(jī)交流中介紹，公司布局了三個(gè)海外制造工廠——越南、墨西哥、印度，目前，越南和印度工廠均已有產(chǎn)品在生產(chǎn)和出貨，同時(shí)在籌劃墨西哥制造布局。根據(jù)規(guī)劃，公司未來希望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的442比重，即南昌和東莞分別占總產(chǎn)能的40%，合計(jì)80%；海外三個(gè)基地占20%。

　　不止手機(jī)ODM代工廠，其他供應(yīng)鏈也在與整機(jī)廠一道擴(kuò)充海外市場(chǎng)。例如在墨西哥，已經(jīng)有手機(jī)供應(yīng)鏈廠商通過收購(gòu)等方式落子。但這些新興市場(chǎng)可能也面臨統(tǒng)一化管理的挑戰(zhàn)。

　　2024年已過大半，全球手機(jī)消費(fèi)僅處在溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)中已成定局。不過面向有增量的新興市場(chǎng)如何盈利，如何強(qiáng)化新業(yè)務(wù)盈利能力，手機(jī)ODM代工廠陸續(xù)在給出一定解答。