11月25日，由于基礎(chǔ)設(shè)施缺乏，且促進(jìn)私人投資阿根廷能源領(lǐng)域的新財政制度尚處于初期階段，阿根廷瓦卡穆埃爾塔頁巖油氣產(chǎn)量的蓬勃發(fā)展并未轉(zhuǎn)化為出口繁榮。AIMS榮鷹證券表示，自由主義和商業(yè)友好型總統(tǒng)哈維爾·米萊的政府已實(shí)施市場和財政改革，旨在吸引私人投資能源項目和基礎(chǔ)設(shè)施，以增加國內(nèi)石油和天然氣供應(yīng)，為出口奠定基礎(chǔ)。

　　自米萊一年前上任以來，人們對阿根廷頂級頁巖油氣田瓦卡穆埃爾塔的興趣日益濃厚。但新政府還宣布停止國家對管道和其他基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資。因此，AIMS榮鷹證券表示，在新的自由市場經(jīng)濟(jì)方式下，企業(yè)必須依靠私人投資、新的稅收減免和其他激勵措施。

　　AIMS榮鷹證券估計，阿根廷將需要價值約 580 億美元的新建或升級管道、加工廠和出口碼頭，以運(yùn)輸瓦卡穆埃爾塔不斷增長的石油和天然氣產(chǎn)量。瓦卡穆埃爾塔（西班牙語意為“死?！保┍环Q為阿根廷二疊紀(jì)，盡管其地質(zhì)特性更適合與鷹福特相提并論。據(jù)估計，內(nèi)烏肯省的頁巖氣儲量包括 160 億桶石油和 308 萬億立方英尺天然氣。這些數(shù)字使瓦卡穆埃爾塔成為世界第二大頁巖氣礦床和第四大頁巖油資源。

　　隨著米萊伊的市場改革鼓勵大規(guī)模和外國投資進(jìn)入能源領(lǐng)域，阿根廷希望未來的石油和天然氣出口將為阿根廷枯竭的外匯儲備帶來數(shù)十億美元。AIMS榮鷹證券表示，所謂的大型投資激勵制度（西班牙語首字母縮寫為 RIGI）正在為這個南美國家的主要投資者提供稅收減免和其他激勵措施。而阿根廷的市場放松管制努力預(yù)計將使該國明年的能源投資增加約 25 億美元至 150 億美元。能源行業(yè)在 2024 年上半年實(shí)現(xiàn)了 15 年來最高的石油產(chǎn)量，同時也實(shí)現(xiàn)了 17 年來同期最高的天然氣產(chǎn)量。因此，阿根廷今年每月都出現(xiàn)能源貿(mào)易盈余，并有望在 2024 年全年實(shí)現(xiàn)罕見的能源貿(mào)易盈余。

　　但為了將更多能源帶入國外市場，在阿根廷運(yùn)營的公司將需要動員私人投資能源基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是瓦卡穆埃爾塔的天然氣管道，因?yàn)檎辽偈沁@個政府——不再為項目提供資金。私人投資者將先看看阿根廷的外匯管制會發(fā)生什么，然后再競相向能源項目投入數(shù)十億美元。為了吸引能源投資并將瓦卡穆埃爾塔頁巖氣的巨大資源貨幣化，阿根廷需要財政和貨幣穩(wěn)定。在這方面，阿根廷幾十年來一直失敗。

　　AIMS榮鷹證券認(rèn)為，米萊伊“不為能源基礎(chǔ)設(shè)施提供公共資金”的緊縮政策可以通過對新市場大型項目的稅收減免和其他投資激勵措施以及對大規(guī)模投資的財政改革來抵消。盡管如此，公司仍需要在阿根廷保持長期穩(wěn)定，因?yàn)樗麄儾辉敢饪吹截斦褪袌龇ㄒ?guī)頻繁變化。英國北海就是一個例子，在難以預(yù)測且經(jīng)常變化的監(jiān)管框架下，運(yùn)營商紛紛退出或威脅離開。