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　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　作者：昊

　　日前，快可電子披露《2024年度以簡易程序向特定對象發(fā)行股票預(yù)案》，擬募集資金總額不超過18615.40萬元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于光伏接線盒旁路保護模塊建設(shè)項目、光儲連接器及線束生產(chǎn)項目。

　　快可電子表示，本次發(fā)行將拓展光伏電站及儲能端應(yīng)用場景，完善連接器產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)，有利于提升核心原材料自產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本，提升市場競爭力。

　　不過，定增融資的必要性和合理性似乎存在很大疑問。

　　截至今年三季度末，快可電子賬面現(xiàn)金1億元，另有定期存款和大額存單等高達7億元，現(xiàn)金及等價物合計超8億。

　　2022年8月，快可電子通過IPO成功募資5.5億后，負債率大幅下降，此后一直維持在30%左右的低位，目前有息負債幾乎為0。公司在完全不缺錢的情況下再次定增融資，必要性嚴重存疑。

　　今年以來，因受下游光伏組件等需求影響，快可電子收利雙雙大幅下降，并且仍在加速下滑。此外公司相比同行收現(xiàn)比長期顯著偏低，話語權(quán)明顯不足。

　　不僅如此，快可電子兩年前IPO時的募投項目全部延期，在主業(yè)量價齊跌的情況下，此次定增融資擴產(chǎn)的合理性也值得商榷。

　　1億現(xiàn)金7億理財0有息負債 再啟2億融資必要性存疑

　　快可電子發(fā)布公告，擬募集資金總額不超過18615.40萬元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于光伏接線盒旁路保護模塊建設(shè)項目、光儲連接器及線束生產(chǎn)項目。

　　快可電子表示，本次發(fā)行將拓展光伏電站及儲能端應(yīng)用場景，完善連接器產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)，有利于提升核心原材料自產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本，提升市場競爭力，同時優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險能力及盈利能力。

　　不過，快可電子看上去壓根并不缺錢。

　　財報顯示，截至今年三季度末，快可電子賬面現(xiàn)金1.07億元，以結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等現(xiàn)金管理產(chǎn)品為主的交易性金融資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)約7億元，現(xiàn)金類資產(chǎn)合計達8億元。

　　與此同時，公司幾乎沒有長、短期任何借款和有息負債，財務(wù)費用長期處于凈收入狀態(tài)。

　　事實上，自2022年8月IPO融資5.5億以來，快可電子賬面現(xiàn)金不斷增長，同時資產(chǎn)負債率顯著下降，并一直維持在30%左右的較低水平。在完全不缺錢的情況下，公司再次籌劃定增，融資的必要性嚴重存疑。

　　收利雙降收現(xiàn)比長期偏低 量價齊跌IPO募投項目全部延期

　　受光伏行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、競爭加劇和景氣度下行等因素影響，組件環(huán)節(jié)出于控本需求，向上游接線盒輔材傳導(dǎo)壓力，快可電子業(yè)績大幅承壓。

　　今年前三季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.44億元，同比下降24.9%，歸母凈利潤0.89億元，同比下降39.3%，扣非凈利潤0.79億元，同比下降41.7%；毛利率與凈利率分別為19.2%和12.0%，同比下降3.2和2.8個百分點。

　　分季度看，公司第三季度實現(xiàn)營收1.97億元，同比下降42.1%，環(huán)比下降31.7%，歸母凈利潤0.19億元，同比下降67.6%，環(huán)比下降36.4%，扣非凈利潤0.17億元，同比下降68.2%，環(huán)比下降35.1%；單季毛利率與凈利率分別為17.5%、9.7%，環(huán)比下降2.3和0.7個百分點。不僅收利雙降，而且繼續(xù)呈現(xiàn)加速下滑之勢。

　　此外，快可電子的收現(xiàn)比長期徘徊在70%左右的低位，相比通靈股份90%以上的水平顯著偏低，公司對下游組件廠商的話語權(quán)也明顯不足。

　　不僅如此，快可電子IPO時的募投項目也全部延期。

　　2022年8月，快可電子在創(chuàng)業(yè)板上市，募資5.57億元，投向光伏組件智能保護及連接系統(tǒng)擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目，并補充流動資金。

　　兩年之后的2024年8月，快可電子公告稱，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、下游市場需求、行業(yè)競爭及公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整等因素影響，上述項目整體實施進度比原計劃放緩，無法在原計劃期間內(nèi)達到預(yù)定可使用狀態(tài)，并將募投項目的完工時間分別延后至2024年12月和2025年5月。

　　在主業(yè)收利雙降、產(chǎn)品量價齊跌，以及募投項目全部延期的情況下，快可電子此次仍欲募資擴產(chǎn)，其合理性也值得商榷。