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來源：環(huán)球老虎財經app
中郵保險欲以40億元入股華能新能源，而在此前其還舉牌了皖通高速H股，這是自2015年以來，中郵保險的首次舉牌。彼時業(yè)內人士指出，新會計準則下這類資產將成為對中郵保險凈利潤有正面影響。事實上，2023年的中郵保險是業(yè)內知名的“百億虧損王“，不過就在2024年上半年卻“逆襲”實現(xiàn)盈利超56億元，切換新會計準則成為其業(yè)績扭轉的關鍵。
中郵保險加大權益市場的布局。
11月12日，中郵保險表示已在本月6日簽署協(xié)議，欲對華能新能源增資40億元。此前在今年8月份后者就掛牌尋求增資，不過并未披露募集的資金，只是簡單地透露，募集資金對應持股比例或股份數(shù)為“不超過15%”。
在此之前，中郵保險還稱增持并舉牌了皖通高速H股。大手筆入股多家公司的背后，中郵保險也有自己的考量。
2023年的中郵保險虧損超百億，而其在2024年上半年卻以56億元的凈利潤在一眾險企中格外顯眼，業(yè)績反轉的秘訣就是新會計準則。
此前，中郵保險總精算師焦峰曾表示，新會計準則下，公司將用好alpha策略、高股息分紅策略，發(fā)揮新會計準則下權益投資FVOCI分類的策略運用，降低市場波動性對經營結果的影響。
擬40億元
入股華能新能源
11月12日，中郵保險在網站發(fā)布《中郵保險保險股份有限公司關于大額未上市股權投資的信息披露公告（協(xié)議簽署階段）》，其中指出已于2024年11月6日簽署協(xié)議，擬對華能新能源投資約40億元，這是中郵保險首次對其投資。
根據(jù)財聯(lián)社報道，早在今年8月底，華能新能源就在北京產權交易所掛牌尋求增資，信息披露公告期為2024年08月29日到2024年09月26日。根據(jù)當時的信息，華能新能源擬募集資金金額為“擇優(yōu)確定”，擬募集資金對應持股比例或股份數(shù)為“不超過15%”。
不過，目前掛牌增資項目已被撤下，且該平臺未披露成交信息。
被中郵保險看中華能新能源此前是港股上市公司，2020年2月其選擇在香港聯(lián)交所選擇主動退市。彼時業(yè)內分析認為，華能新能源退市后，華能集團將迎來一場風電業(yè)務的大整合，并在A股上市。
從華能新能源業(yè)務來看，主要是對國內外風電、光伏發(fā)電等新能源項目進行投資、建設與運營?。業(yè)績來看，華能新能源今年前三季度歸母凈利潤72.26億元，同比增長7.78%。
整體來看，今年下半年以來中郵保險顯然在加快權益領域的布局。
就在與華能新能源簽署協(xié)議的當日，中郵保險還宣布增持并舉牌了皖通高速H股。其稱，該次舉牌前中郵保險直接持有皖通高速H股股票2454.4萬股，占其H股股本比例為4.9784%。2024年10月22日，中郵保險買入皖通高速H股股票28.4萬股觸發(fā)H股舉牌。舉牌后，中郵保險直接持有皖通高速H股股票2482.8萬股，占其H股股本比例為5.0360%。
這不僅是今年險資第13次舉牌，也是自2015年以來，中郵保險首次舉牌。
而更早在之前，中郵保險還是華潤飲料的戰(zhàn)投者。據(jù)悉，華潤飲料該次IPO招股引入9基石投資者，合計認購約3.1億美元的股份，其中中郵保險認購3000萬美元。
頻繁押注權益市場的背后
大手筆入股多家公司的背后，中郵保險也有自己的考量。
其中最大的因素系應對新會計準則。新會計準則對金融資產進行了重新分類。具體來看，金融資產從原本以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（FVTPL）、可供出售金融資產（AFS）、持有至到期投資（HTM）、貸款和應收款項類投資（L&R）“四分類”，減少為按攤余成本計量的金融資產（AC）、按公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（FVOCI）、按公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（FVTPL）“三分類”。
基于此，更多權益類資產被分類為“以公允價值計量變動計入當期損益的金融資產FVTPL”，權益市場波動直接傳導影響凈利潤穩(wěn)定性。
但觸及舉牌之后，險資所持資產可能以長期股權投資或“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產FVOCI”計入表內。其中，當持股比例大于20%，或者在實質上形成重大影響、共同控制的，將會計入長期股權投資項目；反之，則在新準則下可能計入FVOCI類。
華創(chuàng)證券認為，由于新會計準則下更多權益類資產被記入FVTPL（以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產），權益市場波動直接傳導影響凈利潤穩(wěn)定性，出于熨平報表波動考慮，險企有訴求及趨勢增加FVOCI類資產。FVOCI類資產的公允價值波動計入其他綜合收益，但分紅能夠進入利潤表。
而在此前，中郵保險的總精算師焦峰也表示，新會計準則下，公司將用好alpha策略、高股息分紅策略，發(fā)揮新會計準則下權益投資FVOCI分類的策略運用，降低市場波動性對經營結果的影響。
由此來看，中郵保險舉牌皖通高速H股也就順理成章了。
可以說，中郵保險通過皖通高速在多個方面獲得了益處。首先，其通過這次舉牌獲得了前期股價上漲帶來的投資收益；而且長期來看，有望通過穩(wěn)定的高股利獲得持續(xù)的投資回報，起到平滑利潤表的作用。
此外，此次被中郵保險看重的華能新能源也有著高分紅的特征。
根據(jù)華能新能源2024年第四期超短期融資券募集說明書顯示，2021年到2023年，華能新能源的應付股利分別為1.85億元、1.85億元、2.65億元。
新會計準則下的業(yè)績反轉
“百億虧損王”中郵保險因切換會計準則而凈利大漲。
數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中郵保險實現(xiàn)凈利潤56.8億元，僅次于泰康保險，排在非上市保險公司的第二位。據(jù)中郵保險綜合辦公室總經理曹勇介紹，2024年上半年，中郵保險實現(xiàn)保費收入1054億元，同比增長20%，其中續(xù)期保費為699億元，同比增長62%，占總保費比重的66%，同比提升17個百分點，接近行業(yè)頭部水平。
需要注意的是，錢袋子頗為厚實的中郵保險此前卻是業(yè)內“虧損王”。
去年，10家銀行系保險公司的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)了明顯分化，單從保費收入來看，2023年保險業(yè)務收入排名前三名為中郵保險、工銀安盛人壽、建信人壽，分別實現(xiàn)保險業(yè)務收入1098.66億元、404.95億元、397.13億元。
盈利能力來看，招商信諾人壽、工銀安盛人壽、農銀人壽、中銀三星人壽、交銀人壽、中荷人壽均實現(xiàn)盈利，合計盈利11.01億元，其中招商信諾2023年凈賺4.02億元，奪得榜首。而中郵保險、建信人壽、光大永明人壽、中信保誠人壽這4家壽險公司虧損，合計虧損172.42億元。
在這172.42億元的虧損中，僅中郵保險一家的虧損額就達到了114.68億元，占比超六成。
可以說，短短半年時間，中郵保險就實現(xiàn)了業(yè)績大反轉，而這要歸功于新會計準則。據(jù)悉，在今年1季度中郵保險切換了新的會計準則。
業(yè)內人士也指出，非上市人身險公司凈利潤大增的原因主要得益于資本市場持續(xù)上漲、保險公司股權投資大幅盈利以及壽險公司業(yè)務結構和質量持續(xù)優(yōu)化等。特別是中郵保險，作為首個分步實施新會計準則的非上市險企，公司前瞻性地優(yōu)化資負匹配和資產結構，使得利潤指標、償付能力明顯向好，可持續(xù)經營能力得到進一步增強。
對于實現(xiàn)盈利的原因，中郵保險也稱，整體投資收益符合預期，并貢獻了近四成的利潤
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，中郵保險的投資資產為5796億元，凈增1030億元；實現(xiàn)投資收益109億元，年化財務投資收益率為4.08%，年化綜合投資收益率為11.58%。
根據(jù)中郵保險四季度償付能力報告顯示，其2023年凈資產收益率-69.31%，投資收益率2.70%，綜合投資收益率3.01%，顯著低于其近三年的平均水平。
顯而易見的是，切換會計準則之后，中郵保險的投資收益率明顯上升?？深A見的是，未來中郵保險會加大權益投資FVOCI的運用。業(yè)內人士預計，預計保險公司資產端會提前籌備布局FVOCI類資產，助力準則平穩(wěn)切換，減小對凈利潤的影響。
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