經(jīng)歷過短期快速上漲后，近日A股又重回震蕩，市場情緒也從亢奮回歸理性。前期略為降溫的紅利資產(chǎn)，在當(dāng)前更“求穩(wěn)”的心態(tài)下有望再被關(guān)注。

　　當(dāng)然，更為關(guān)鍵的是中長期利好。繼10月監(jiān)管推出互換便利（注：證券、基金、保險公司互換便利）和股票回購增持再貸款以來，增量資金漸次入場。其中，中金公司、國泰君安等多家公司已完成互換便利項下的首次買入股票交易和增持股票交易。同時，已有近60家上市公司公告參與股票回購增持再貸款。

　　增量資金進場，利于推升市場預(yù)期，機構(gòu)青睞的大市值、高股息、低波動的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望再度受到關(guān)注，紅利低波資產(chǎn)面臨重新定價。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，互換便利工具落地有助于紅利類資產(chǎn)的價值挖掘。一方面，互換便利工具的本質(zhì)在于“股債置換”，這種作用機制與高股息、低波動的紅利資產(chǎn)可能較為適配；另一方面，該工具的主要訴求是提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性、支持股票市場健康穩(wěn)定發(fā)展，因此機構(gòu)主導(dǎo)引入的增量資金可能會更偏好大市值、高股息、央國企、低估值等具備“穩(wěn)健”特征的優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)。

　　同樣，股票回購增持再貸款這一政策工具，也有利于紅利資產(chǎn)的市場表現(xiàn)。這是因為該工具為上市公司及大股東提供低息資金用于回購或增持，而當(dāng)前股息率相對較高的上市公司可能更有意愿進行股票回購。因此，從套息交易角度看，高股息、泛紅利品種中長期有望受益。

　　隨著紅利資產(chǎn)長期投資價值越來越被認可，紅利指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品也在迅速發(fā)展。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至今年三季度末，A股和港股市場上名稱中含“紅利”“高股息”的指數(shù)合計約196只，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模超過1100億元，力爭為投資者分享上市公司高質(zhì)量發(fā)展成果提供日益多元豐富的工具。

　　紅利指數(shù)主要篩選股息率高、盈利能力穩(wěn)定、有良好分紅歷史的公司，形成特定的股票組合，但是，不同的紅利指數(shù)也各具特點，而在股市仍在震蕩中探尋新主線的市場行情下，中證紅利低波動100指數(shù)或是優(yōu)解。

　　中證紅利低波動100指數(shù)在編制上融合了“高分紅”和“低波動”兩大因子。其中，“高分紅”因子旨在捕捉高質(zhì)量企業(yè)，主要看重盈利能力較強、現(xiàn)金流良好、分紅穩(wěn)定可持續(xù)、估值合理的上市公司，“低波動”因子則旨在降低指數(shù)的波動和風(fēng)險，主要從股價表現(xiàn)出發(fā)，選取波動率較低的上市公司。（以上編制方式僅供示意，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資須謹慎。）

　　目前來看，中證紅利低波100指數(shù)估值水平適中，仍處于較具投資性價比的區(qū)間。截至10月31日，中證紅利低波動100指數(shù)市盈率為7.11倍，處在最近十年的48.39%分位，相較主流寬基指數(shù)，估值仍具一定優(yōu)勢。（數(shù)據(jù)來自wind，指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，存在收益波動風(fēng)險，投資須謹慎。）

　　據(jù)悉，長城基金將于11月11日推出長城中證紅利低波動100指數(shù)基金，緊密跟蹤中證紅利低波動100指數(shù)，力爭為投資者提供“一鍵打包”優(yōu)質(zhì)紅利低波資產(chǎn)的“趁手工具”，值得關(guān)注。

　　風(fēng)險提示：

　　基金投資有風(fēng)險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由長城基金發(fā)行和管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任?；鸸芾砣颂嵝?，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。