巴克萊利率策略師預(yù)計(jì)步入明年，美國(guó)財(cái)政部將繼續(xù)擴(kuò)大通脹保值（TIPS）票據(jù)和債券的標(biāo)售規(guī)模，盡管有令人信服的理由表明財(cái)政部不應(yīng)這樣做。

　　財(cái)政部計(jì)劃于周三公布11月-1月的票據(jù)和債券標(biāo)售規(guī)模，并已表示不太可能擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模，不過(guò)TIPS除外。

　　巴克萊策略師Michael Pond和Jonathan Hill在周二的報(bào)告中表示，他們將重點(diǎn)關(guān)注1月份新發(fā)行10年期TIPS的發(fā)行規(guī)模；兩位策略師以及多數(shù)一級(jí)交易商預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模將擴(kuò)大至200億美元。

　　財(cái)政部最近一次發(fā)行10年期通脹保值國(guó)債是在7月，發(fā)行規(guī)模為190億美元。

　　這樣的公告“將為明年剩余時(shí)間定下基調(diào)”，“如果TIPS規(guī)模持續(xù)創(chuàng)下紀(jì)錄，我們也不會(huì)感到驚訝”。

　　策略師表示，更好的選擇是“暫停進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，將1月份新發(fā)行規(guī)模維持在”190億美元，并“只有在擴(kuò)大名義息票發(fā)行規(guī)模的情況下再重新開始擴(kuò)大TIPS的發(fā)行規(guī)模”。

　　他們的分析稱“幾乎沒(méi)有證據(jù)表明對(duì)該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性需求正在增長(zhǎng)（盡管我們認(rèn)為需求應(yīng)該增長(zhǎng)），也沒(méi)有證據(jù)顯示增發(fā)TIPS提升了流動(dòng)性，”這提升了相對(duì)借貸成本。