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　　來源：環(huán)球老虎財經(jīng)app

　　一則“小作文”徹底引爆了海能達的股價，23個交易日暴漲超490%，成為滬深兩市的明星股。在這波凌厲的上漲中，許多投資者享受到股價盛宴，但也有機構(gòu)投資者賣飛，中國人壽便是其中的典型代表。

　　23個交易日錄得19板，海能達股價暴漲再次讓市場見證了“小作文”的威力。

　　10月28日，海能達再次收獲漲停，報21.19元/股，公司市值達到385.3億。至此，23個交易日海能達已經(jīng)收獲了19個漲停，公司股價也從3.58元/股一路漲破20元大關(guān)，累計漲幅高達491.9%。

　　消息層面，海能達此輪暴漲的起點似乎源自于市場傳出的一篇“小作文”。9月17日、18日，黎巴嫩連續(xù)兩天發(fā)生傳呼機爆炸事件，市場隨之傳出消息，中東將增加相關(guān)產(chǎn)品從中國的出口量，海能達更是被傳出收獲巨額訂單，但根據(jù)海能達后續(xù)的回應(yīng)和三季報數(shù)據(jù)，該消息的真實性還有待確認(rèn)。

　　值得注意的是，這波股價盛宴讓許多投資者吃到了肉，但中國人壽卻成功賣飛了海能達。

　　“小作文”引爆股價

　　23個交易日，海能達暴漲超490%，成為名副其實的“妖股”。

　　9月17日、18日，黎巴嫩連續(xù)發(fā)生傳呼機爆炸事件，由此引發(fā)了市場對相關(guān)產(chǎn)品安全的考量。在此背景下，市場傳出消息，黎巴嫩等眾多中東國家將減少從西方進口此類產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而加大中國產(chǎn)品的進口量。

　　甚至有消息表示，黎巴嫩等國家轉(zhuǎn)購巨量中國傳呼機訂單，并且要求其生產(chǎn)過程必須全部在中國，不得使用第三國零部件，海能達緊隨其后便傳出接到中東巨額訂單的消息，公司股價因此應(yīng)聲走高，9月19日，海能達收獲10cm漲停，開啟了這波暴漲行情。

　　公開資料顯示，海能達是全球主要的專業(yè)無線通信設(shè)備提供企業(yè)。公司主要從事對講機終端、集群系統(tǒng)等專業(yè)無線通信設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)以及部分OEM業(yè)務(wù)。主要業(yè)務(wù)為窄帶專網(wǎng)產(chǎn)品及解決方案、4G/5G寬帶專網(wǎng)產(chǎn)品及解決方案、公專融合產(chǎn)品及解決方案等。

　　面對眾多投資者的猜測，海能達表示，近年來，公司持續(xù)加強中東、南亞、拉美、非洲等新興市場國家及“一帶一路”地區(qū)的業(yè)務(wù)布局。上半年，面對中東地區(qū)的業(yè)務(wù)機會，公司進一步加大該地區(qū)的市場布局及海外品牌的宣傳力度，促進中東地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展。

　　連日暴漲似乎也讓海能達感受到了不安，為此公司在9月24日、27日、10月10日、16日、21日、24日、28日，海能達連發(fā)七則股票交易異常波動公告。

　　根據(jù)海能達發(fā)布的公告內(nèi)容，公司多次表示，目前經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，近期不存在應(yīng)披露而未披露的重大合同，似乎在借此否認(rèn)巨額訂單的傳聞。

　　此外，從三季報數(shù)據(jù)內(nèi)容來看，海能達主營專用無線通信業(yè)務(wù)得益于國內(nèi)及海外渠道業(yè)務(wù)的深化拓展，收入同比增長 17.79%，營收也僅增加了7個點。如果按此數(shù)據(jù)來看，公司似乎并未如“小作文”所述，吃下中東大額訂單，且海能達還表示并無傳呼機產(chǎn)品，這似乎都說明“小作文”缺乏真實性。

　　中國人壽“賣飛”海能達

　　這波暴漲，最苦悶的莫過于“賣飛”的中國人壽。

　　今年4月份，海能達曾緊急發(fā)布一條公告稱，美國法院判令，臨時禁止公司在全球范圍內(nèi)銷售雙向無線電技術(shù)的產(chǎn)品，并處以每天100萬美元的罰款。

　　此后，中國人壽旗下中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品-005L-CT001滬、中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002滬、中國人壽保險股份有限公司-萬能-國壽瑞安這三個產(chǎn)品便開始大幅減持，后倆產(chǎn)品甚至是在今年一季度剛進入海能達前十大流通股東。

　　具體來看，這三只產(chǎn)品在今年第二季度分別減持了1541.16萬股、255萬股、306.42萬股，并在第三季度分別再度減持退出前十大流通股東，按照第十大流通股股東持股589萬計算，三只產(chǎn)品至少減持了1117萬股，可謂完美錯過了這波暴漲。

　　值得注意的是，美國的臨時禁止或與2017年的官司有關(guān)。

　　2017年3月，摩托羅拉以商業(yè)秘密侵權(quán)為由，在美國伊利諾伊州法院對海能達提起訴訟，從而拉開了雙方長達多年的訴訟爭端。彼時，摩托羅拉稱海能達挖走其高級工程師，并攜帶走7000多份技術(shù)文件。

　　2018年，摩托羅拉增加了版權(quán)侵權(quán)的訴訟請求。2020年3月，伊利諾伊州法院作出一審判決，判決海能達向摩托羅拉支付約7.65億美元的損害賠償和懲罰性賠償。海能達對一審判決結(jié)果表示不認(rèn)可，并提出上訴。

　　2021年，伊利諾伊州法院將整體賠償金額調(diào)減至5.43億美元，由于海能達依舊不認(rèn)可一審判決的金額及基于一審判決結(jié)果作出的后續(xù)動議判決，所以繼續(xù)上訴。

　　直到2024年7月，美國聯(lián)邦第七巡回上訴法院作出判決，支持海能達關(guān)于版權(quán)域外管轄及分配的主張，但維持了一審判決中的其他部分，包括版權(quán)時效和商業(yè)秘密。

　　上訴法院判定摩托羅拉無權(quán)就海能達在美國域外銷售涉訴產(chǎn)品提出版權(quán)侵權(quán)索賠，并要求一審法院重新計算版權(quán)賠償金。海能達預(yù)計，根據(jù)這一判決，版權(quán)賠償金額有望在原一審判決的基礎(chǔ)上減少約1.2億美元。

　　盡管如此，海能達仍然尊重但不認(rèn)可上訴法院關(guān)于商業(yè)秘密的域外管轄、涉訴產(chǎn)品收益分配等判決，并計劃繼續(xù)提起相關(guān)程序，請求上訴法院重新審視并再次判決。

　　這場訴訟對海能達的股價和市值產(chǎn)生了重大影響，自訴訟以來，海能達的股價從2017年11月的高點持續(xù)回落，市值蒸發(fā)大半。

　　更為致命的是，這場爭端嚴(yán)重拖垮了海能達的業(yè)績。公開資料顯示，2004年，海能達開始開拓海外市場，海外市場一度成為公司的業(yè)績支撐。2014年至2017年，海能達業(yè)務(wù)更是迎來集中爆發(fā)期，收入增長迅猛，其中，2017年營收增速達到55.77%，創(chuàng)歷年新高。

　　然而，被摩托羅拉拖入官司泥潭后，海能達營收增速明顯下滑，公司營收在2019年達到78.44億元的高點后，更是一路下滑。與之相反的是公司的日益高企的負(fù)債。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2016年海能達的短期負(fù)債尚為2.36億，但2017年直接暴漲至25.06億，2019年更是高達34.99億元，同期公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為11.09億元，今年三季度數(shù)據(jù)顯示，海能達短期借款為19.07億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為4.76億元。

　　與此同時，陳清州、翁麗敏夫妻不斷質(zhì)押手上的公司股份，截至三季度，陳清州質(zhì)押股份占其直接持股的49.13%、翁麗敏的質(zhì)押比例更是高達65%。

　　此外，三季報還顯示，海能達第三季度末的合同負(fù)債余額為6.22億元，較年初時的4.20億元增加了2.02億元，增長幅度為48.07%，公司對此解釋為預(yù)收款增加。

　　從華強北走出來的海能達

　　和不少在深圳崛起的科技企業(yè)一樣，海能達同樣出身于華強北。

　　在上世紀(jì)九十年代，來自泉州的陳清州在深圳華強北租了一個小柜臺，開始了對講機銷售業(yè)務(wù)，這個小起點后來成為了他商業(yè)帝國的基石。

　　1993年，陳清州成立了好易通公司，這便是海能達的前身，希望制造出高質(zhì)量的中國對講機。盡管創(chuàng)業(yè)初期資金緊張，但他得到了深圳高新投的支持，獲得了50萬元貸款，幫助公司渡過了難關(guān)。

　　1995年，公司成功推出了首款對講機產(chǎn)品，雖然僅僅達到了進口品牌的低端機水準(zhǔn)，但也成功打破了摩托羅拉等國際品牌的壟斷。

　　在那個烈火烹油的時代，陳清州同樣不滿足于國內(nèi)市場，他開始實施品牌國際化戰(zhàn)略，不斷海外并購，借此達到布局全球的目的。

　　2012年，海能達首次在歐洲市場發(fā)力，收購了德國羅德斯瓦茨公司的PMR業(yè)務(wù)，該公司專注公共安全與政府業(yè)務(wù)，并購后海能達實現(xiàn)了在歐洲國家公共安全領(lǐng)域的規(guī)模訂單。

　　2017年，海能達完成了對英國賽普樂集團的收購，這是一家在全球TETRA系統(tǒng)和終端供應(yīng)商中占據(jù)重要地位的企業(yè)；同年，海能達還以現(xiàn)金7056萬美元收購了加拿大諾賽特公司，該公司在衛(wèi)星通信技術(shù)領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位，海能達借此完善了在公共安全和政務(wù)應(yīng)急領(lǐng)域的布局。

　　通過這一系列的海外并購舉措，海能達不僅提升了自身的技術(shù)實力和市場競爭力，也加速了其國際化進程，進而成為了全球?qū)Ｓ猛ㄐ蓬I(lǐng)域的重要參與者，直至被摩托羅拉拖入長達七年半的官司，公司發(fā)展逐漸失速。

　　因此，對于當(dāng)下的海能達來說，如何憑借這波二級市場上的行情，擺脫多年官司對自身的影響，實現(xiàn)進一步發(fā)展，無疑是下一步工作的重點。