來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美聯(lián)儲“靜默期”一波重磅數(shù)據(jù)來襲！美元反攻更進(jìn)一步？黃金短期回調(diào)風(fēng)險增加，以伊冤冤相報何時了？美股財報季最忙的一周來了．．．．．．

　　盡管美國大選局勢膠著，但市場對特朗普獲勝的押注正推動“特朗普交易”卷土重來，再加上美國強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息前景的抑制，美債收益率本周大幅回升，基準(zhǔn)的10年期美債收益率一度漲破4.25%，創(chuàng)三個月新高。美元連續(xù)第四周上漲，為八個月以來的最長連漲。而一眾非美貨幣黯然失色，在日本眾議院周末大選前，日元一度跌穿153關(guān)口。

　　大宗商品方面，黃金從歷史高位回落后陷入震蕩，周漲幅收窄至近1%，白銀接近收平，地緣政治不確定性限制了貴金屬的回調(diào)空間。同樣得益于中東緊張局勢的原油本周走高，美油全周累漲4%，布油全周漲3.65%。

　　美股三大股指走勢分化，標(biāo)普500指數(shù)本周累計(jì)下跌0.96%，道指跌2.68%，均結(jié)束了連續(xù)六周的上漲勢頭。納指周五盤中一度漲超1%，刷新歷史新高，全周上漲0.16%，為連續(xù)第七周上漲。

　　以下是新的一周里市場將重點(diǎn)關(guān)注的要點(diǎn)（均為北京時間）：

　　央行動態(tài)：“靜默期”前美聯(lián)儲降息預(yù)期大變，黃金短期回調(diào)風(fēng)險增加

　　美聯(lián)儲：美聯(lián)儲官員進(jìn)入會議前的“靜默期”

　　美聯(lián)儲在9月份出人意料地決定以降息50個基點(diǎn)開啟寬松周期現(xiàn)在似乎已成為遙遠(yuǎn)的記憶，甚至被質(zhì)疑為“政策失誤”。自9月會議以來，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一直偏強(qiáng)，包括CPI報告。市場敘事正在朝著“不著陸”轉(zhuǎn)變，這刺激了美債收益率的急劇逆轉(zhuǎn)，進(jìn)而推高了美元。

　　多位美聯(lián)儲官員已經(jīng)公開支持漸進(jìn)式降息。根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場定價美聯(lián)儲在11月會議上降息25個基點(diǎn)的可能性為95.6%。相比之下，一個月前，市場完全定價了美聯(lián)儲11月至少降息25個基點(diǎn)，降息50個基點(diǎn)的可能性為57.4%。美聯(lián)儲下一次利率決議將在美國大選后舉行，在此之前市場還將消化大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　在一些錯綜復(fù)雜的風(fēng)險事件面前，黃金與美元、美債收益率和股票一起上漲，這似乎有悖常理。Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler預(yù)計(jì)金價短期內(nèi)會出現(xiàn)盤整，并表示風(fēng)險現(xiàn)在偏向下行。他說，“我的猜測是金價在沖向2800美元之前將先回到2600美元。FxPro高級市場分析師Alex Kuptsikevich也認(rèn)為近期金價有回調(diào)的可能性。他指出，“黃金在本周前半段繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，但同一天回落了50美元，并且價格在周末的謹(jǐn)慎情緒加劇之際仍處于峰值，如果未來一周回調(diào)至2670-2700美元區(qū)間，我們也不會感到驚訝?！?/p>

　　盡管如此，分析師仍預(yù)計(jì)黃金的短暫回調(diào)不會打破其強(qiáng)勁的看漲趨勢。美國和國外的通脹和地緣政治風(fēng)險正在推動金價上漲，而這兩種風(fēng)險都不會很快穩(wěn)定下來。RJO Futures高級大宗商品經(jīng)紀(jì)人Bob Haberkorn稱其仍然非?？春命S金。他說，黃金每次下跌都迅速吸引了買家，隨著大選逼近，還會有更多的資金逃往避風(fēng)港。Haberkorn認(rèn)為，隨著市場現(xiàn)在定價特朗普在即將到來的選舉中獲勝，這在短期內(nèi)也應(yīng)該引發(fā)通脹擔(dān)憂，從而支撐黃金。

　　其他央行：

周二1：00，加拿大央行行長麥克勒姆參加一個會議的爐邊談話

周四待定，日本央行公布利率決議和前景展望報告

周四14：30，日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發(fā)布會

　　在今年7月將短期政策利率目標(biāo)上調(diào)至0.25%后，日本央行開始采取更加耐心的立場。市場普遍預(yù)計(jì)，下周日本央行將維持短期利率不變，同時逐步縮減購債規(guī)模。

　　盡管如此，日本央行將在此次會議上更新對通脹和增長前景的預(yù)測，這可能會為投資者提供12月或2025年頭幾個月加息可能性的線索。在沒有任何關(guān)于短期內(nèi)加息的暗示的情況下，日元兌美元匯率可能會繼續(xù)掙扎。然而，日元再次走軟只會激勵政策制定者盡早加息，而投資者可能忽略了這一風(fēng)險。

　　日本央行行長植田和男最近的評論似乎并未表明未來會有任何強(qiáng)有力的政策承諾。他表示，可持續(xù)地實(shí)現(xiàn)其2%的通脹目標(biāo)“仍需要時間”。周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月份東京核心CPI五個月來首次降至2%以下，主要原因是日本政府對能源價格實(shí)施補(bǔ)貼導(dǎo)致能源價格漲幅放緩。東京CPI數(shù)據(jù)通常被視為日本通脹趨勢的領(lǐng)先指標(biāo)。

　　即將到來的美國大選的不確定性也應(yīng)該阻止政策制定者做出任何強(qiáng)有力的指導(dǎo)。此外，執(zhí)政的自民黨（LDP）可能在周日的議會選舉失去多數(shù)位置，也會使日本央行的政策正?；M(jìn)程變得復(fù)雜。自民黨可能需要與較小的政黨組成聯(lián)盟，這樣一來日本首相石破茂推動財政整頓和貨幣政策正常化就會難上加難，其領(lǐng)導(dǎo)人地位也可能前途未卜。

　　重要數(shù)據(jù)：重磅數(shù)據(jù)陸續(xù)登場，美元多頭又要爆發(fā)？

周一19：00，英國10月CBI零售銷售差值

周一22：30，美國10月達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)

周二21：00，美國8月FHFA房價指數(shù)月率、美國8月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率

周二22：00，美國9月JOLTs職位空缺、美國10月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)

周三8：30，澳大利亞第三季度CPI年率、澳大利亞9月加權(quán)CPI年率

周三18：00，歐元區(qū)第三季度GDP年率初值、歐元區(qū)10月工業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)10月消費(fèi)者信心指數(shù)終值、歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

周三20：15，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)

周三20：30，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率初值、美國第三季度實(shí)際個人消費(fèi)支出季率初值、美國第三季度核心PCE物價指數(shù)年化季率初值

周三20：30，英國財政大臣里夫斯提交預(yù)算報告

周三22：00，美國9月成屋簽約銷售指數(shù)月率

周三22：30，美國至10月25日當(dāng)周EIA原油庫存、戰(zhàn)略石油儲備庫存

周四9：30，中國10月官方制造業(yè)PMI

周四18：00，歐元區(qū)10月CPI年率初值、歐元區(qū)10月CPI月率、歐元區(qū)9月失業(yè)率

周四19：30，美國10月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

周四20：30，加拿大8月GDP月率

周四20：30，美國至10月26日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，美國9月核心PCE物價指數(shù)年率、美國9月核心PCE物價指數(shù)月率、美國9月個人支出月率、美國第三季度勞工成本指數(shù)季率

周五9：45，中國10月財心制造業(yè)PMI

周五17：30，英國10月制造業(yè)PMI終值

周五20：30，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、美國10月失業(yè)率、美國10月平均每小時工資月率

周五21：45，美國10月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值

周五22：00，美國10月ISM制造業(yè)PMI

　　隨著美聯(lián)儲11月利率決議的臨近，下周的數(shù)據(jù)將成為美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和通脹形勢的最新快照。

　　周二公布的10月消費(fèi)者信心指數(shù)和9月份的JOLTS職位空缺將拉開序幕，一系列更重磅的數(shù)據(jù)將從周三開始陸續(xù)出爐。首先是第三季度GDP的首次預(yù)估值，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)第三季度的年化增長率為3.0%，與二季度持平，這不僅高于平均水平，而且該數(shù)據(jù)出現(xiàn)上行意外的可能性大于下行的可能性，亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型預(yù)計(jì)美國第三季度GDP增速為3.3%。

　　周四的PCE報告預(yù)計(jì)將像CPI報告一樣顯示整體通脹和核心通脹之間存在差異。作為美聯(lián)儲最喜歡的通脹指標(biāo)，9月份整體PCE同比增速和環(huán)比增速預(yù)計(jì)將分別錄得2.1%，核心PCE的讀數(shù)預(yù)計(jì)將錄得2.6%，均較上個月小幅回落。而從環(huán)比增速來看，9月份整體PCE月率預(yù)計(jì)從上個月的0.1%回升至0.2%，核心PCE月率預(yù)計(jì)從上個月的0.1%反彈至0.3%。喜憂參半的通脹數(shù)據(jù)可能對美聯(lián)儲利率路徑的指引作用有限。

　　美國10月非農(nóng)就業(yè)報告將在周五壓軸出場。分析師估計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)在10月份創(chuàng)造了12.5萬個工作崗位，表明就業(yè)增長顯著放緩；而失業(yè)率預(yù)計(jì)將保持在4.1%不變；平均時薪環(huán)比增速預(yù)計(jì)將從0.4%放緩至0.3%，同比增長率則保持在4%。盡管如此，市場可能會將就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟的部分原因歸咎于颶風(fēng)海倫妮和米爾頓以及美國港口罷工的扭曲，這可能被視為暫時的。同樣重要的是ISM制造業(yè)PMI指數(shù)，預(yù)計(jì)其10月份的讀數(shù)將從上個月的47.2提高到47.6。

　　由于美聯(lián)儲現(xiàn)在更擔(dān)心就業(yè)市場而不是通脹，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)可能會將市場重回更加鴿派的基調(diào)。此外，任何表明美國經(jīng)濟(jì)降溫的跡象都可能推高市場對美聯(lián)儲在未來幾次會議上連續(xù)降息的押注。然而，如果增長保持強(qiáng)勁，而PCE數(shù)據(jù)表明通脹存在一定的粘性，那么降息押注可能會受到進(jìn)一步打擊。目前，美聯(lián)儲年內(nèi)只有一次額外的25個基點(diǎn)降息被完全定價。如果11月降息的預(yù)期開始受到質(zhì)疑，美元可能會攀升至新高，股市可能會面臨拋售壓力。

　　美元重回強(qiáng)勢令非美貨幣紛紛承壓。正如技術(shù)分析師所料，歐元兌美元的雙頂形態(tài)使其最近觸及了16周低點(diǎn)，跌破1.08。而下周的數(shù)據(jù)發(fā)布不太可能對歐元多頭有太大幫助。周三公布的歐元區(qū)GDP初步估計(jì)或顯示該地區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度環(huán)比僅增長0.2%，同比增速預(yù)計(jì)從0.6%小幅回升至0.8%。周四，注意力將轉(zhuǎn)向歐元區(qū)CPI初值，10月份整體CPI同比增速可能從上個月的1.7%小幅上升至1.9%，但歐洲央行已經(jīng)預(yù)測到未來幾個月通脹將回升。強(qiáng)于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會為歐元在連續(xù)四周下跌后提供一些短期緩解。而如果數(shù)據(jù)令人失望，投資者肯定會加大對歐洲央行在12月降息50個基點(diǎn)的押注，從而進(jìn)一步打壓歐元。

　　對于英鎊而言，盡管英國央行是目前較為鷹派的央行之一，但該貨幣最近也表現(xiàn)低迷。英鎊兌美元已經(jīng)失守1.3關(guān)口，下周三英國財政大臣雷切爾·里夫斯（Rachel Reeves）宣布新工黨政府的首份預(yù)算時，該貨幣可能會出現(xiàn)更多下行空間。有跡象表明里夫斯將公布400億英鎊的增稅和削減支出措施，將稅收負(fù)擔(dān)提高到1948年以來的最高水平。雖然這對納稅人來說可能不是個好消息，但英國央行政策制定者可能表示歡迎，因?yàn)楦o縮的財政政策將抑制經(jīng)濟(jì)需求，為更快的降息鋪平道路，從而導(dǎo)致英鎊在短期內(nèi)進(jìn)一步下滑。但如果投資者意識到英國政府正在專注于長期投資和控制赤字，那么英鎊可能會得到一些支撐。

　　在澳洲聯(lián)儲對利率保持中性立場之際，交易員將關(guān)注周三澳大利亞的CPI數(shù)據(jù)。在今年早些時候小幅上漲之后，澳大利亞的通脹終于在夏季開始朝著正確的方向發(fā)展。其9月加權(quán)CPI年率預(yù)計(jì)將從進(jìn)一步降至2.3%，此前一個月的讀數(shù)錄得2.7%，為2021年以來首次觸及澳洲聯(lián)儲2-3%的目標(biāo)區(qū)間。被認(rèn)為更準(zhǔn)確的季度數(shù)據(jù)也必將成為該聯(lián)儲11月5日會議討論的基礎(chǔ)。然而，即使在降低通脹方面取得了更多良好的進(jìn)展，澳洲聯(lián)儲目前也可能保持謹(jǐn)慎，充其量是開始討論何時開始降息。對澳元來說，如果更廣泛的市場風(fēng)險情緒仍然脆弱且美元保持強(qiáng)勢，鷹派的澳洲聯(lián)儲對澳元的支撐也非常有限。

　　重要事件：以伊冤冤相報何時了？美國大選充滿不確定性

　　以色列當(dāng)?shù)貢r間周六凌晨開始對伊朗發(fā)動襲擊，以報復(fù)伊朗10月1日發(fā)動的大規(guī)模彈道導(dǎo)彈襲擊。以色列媒體報道稱，此次以軍針對伊朗的軍事打擊主要分為三波，打擊目標(biāo)為伊朗的軍事目標(biāo)等。據(jù)消息人士，以色列事先告知了伊朗打擊位置，并警告對方勿還擊。伊朗防空部門表示，大部分襲擊被攔截，僅造成有限破壞。市場消息稱，伊朗通過外國調(diào)解人通知以色列，其不會對這次襲擊作出回應(yīng)。伊朗外交部則表示，伊朗“有權(quán)且有義務(wù)對外部侵略行為進(jìn)行自我防衛(wèi)”。美國政府一名高級官員稱，“以色列和伊朗之間的直接交火應(yīng)該就此結(jié)束”。

　　如果以色列和伊朗的報復(fù)循環(huán)真的就此罷休，那么原油可能回吐部分地緣溢價。Matador Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·斯奈德 （Tim Snyder） 表示，“地緣政治是當(dāng)前市場的主導(dǎo)力量，否則我們只是在等待（美國）大選會發(fā)生什么，以及這將推動市場走向何方?！贝送猓捎趯κ凸?yīng)可能增加的擔(dān)憂（尤其是來自歐佩克+成員國的石油供應(yīng)），以及對需求增長放緩的預(yù)期，在一定程度上遏制了油價的上行空間。當(dāng)前的市場動態(tài)反映了地緣政治緊張局勢、政治不確定性和基本供需因素之間的復(fù)雜相互作用，所有這些都導(dǎo)致了油價的持續(xù)波動。

　　隨著美國人投票選出新總統(tǒng)的決定性時刻越來越近，誰將在11月5日勝出的不確定性卻越來越高。雖然哈里斯在大多數(shù)民意調(diào)查中仍然領(lǐng)先，但她的領(lǐng)先優(yōu)勢在過去十天里已經(jīng)顯著縮小，選民對特朗普的投票意向大幅上升。博彩市場正在押注特朗普更有可能獲勝，這可能是財力雄厚的特朗普支持者試圖塑造的景象，也可能受到抽樣偏差的扭曲，因?yàn)樘乩势盏闹С终呖傮w上可能比哈里斯的支持者更有可能下注。

　　自上次報道以來，兩位候選人在政策方面的議程并沒有太大變化。特朗普提議全面大幅減稅，而哈里斯則優(yōu)先考慮低收入工人群體和小企業(yè)。哈里斯的其他經(jīng)濟(jì)建議包括支持首次購房者和結(jié)束哄抬食品雜貨價格。特朗普則對生活成本危機(jī)沒有具體政策，但承諾“結(jié)束通脹”并降低利率，這讓人們對美聯(lián)儲在特朗普第二個任期內(nèi)的獨(dú)立性產(chǎn)生了疑問。這對特朗普來說可能是一個相當(dāng)困難的挑戰(zhàn)，因?yàn)樘岣哧P(guān)稅是他競選活動的核心內(nèi)容。

　　無論如何，最大的不確定性在于，候選人的政策最終能否在國會獲得通過，將取決于參眾兩院的構(gòu)成，以及美國的財政狀況。對金融市場而言，這將是更為重要的結(jié)果。而不管誰擔(dān)任總統(tǒng)，國會分裂被視為最安全的結(jié)果。

　　公司財報：財報季最忙一周來到，美股上漲引擎能否繼續(xù)發(fā)力？

　　下周是第三季度財報季整體最繁忙的一周，將有超過150家標(biāo)普500指數(shù)成分股公司公布業(yè)績，美股“七巨頭”中有五家公司的財報將出爐，包括Alphabet、微軟、Meta、亞馬遜和蘋果。由于這些公司市值巨大，合計(jì)占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的23%，這意味著市場對它們業(yè)績的反應(yīng)可能會在未來幾天影響更廣泛的指數(shù)。

　　到目前為止，美國上市公司的盈利勢頭一直很樂觀。在已發(fā)布業(yè)績的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中，有36%的公司盈利超過了預(yù)期，與前幾個季度的優(yōu)異表現(xiàn)一致。根據(jù)LSEG Datastream的數(shù)據(jù)，基于未來12個月盈利預(yù)期的標(biāo)普500指數(shù)市盈率為21.8倍，接近三年多來的最高水平。而“七巨頭”的平均遠(yuǎn)期市盈率更是高達(dá)35倍，因?yàn)檫@些公司的整體利潤增長遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)的其他公司，但預(yù)計(jì)這一差距將在未來幾個季度縮小。

　　對于許多觀察人士來說，有理由對美股持樂觀態(tài)度。當(dāng)該市場在9月和10月異常強(qiáng)勁時，其通常會在年底反彈，尤其是在大選年。即使是現(xiàn)在，一些投行仍在提高他們的2024年目標(biāo)。匯豐銀行股票策略主管Nicole Inui將她的標(biāo)普500指數(shù)年終目標(biāo)提高到5900。她引用了“金發(fā)姑娘”作為理由，即強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長、緩和的通脹以及大型科技股的反彈不斷擴(kuò)大，正為看漲情景的實(shí)現(xiàn)鋪平道路。