專題：直播中國牛市！劉煜輝、于翔、魏鳳春、付鵬、劉晨明、張瑜、王勝、戴康、楊超、張巍瀚、陳果、張憶東等

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　　10月12日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部部長藍(lán)佛安介紹，圍繞穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險，財政部將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對性的增量政策舉措。本次發(fā)布會有何亮點(diǎn)？最新財政政策對宏觀經(jīng)濟(jì)和市場有何影響？?新浪證券第一時間連線中信證券政策研究首席分析師@于翔解讀最新財政部發(fā)布會。進(jìn)入直播>>

　　于翔表示，這次財政的表述比市場預(yù)期的要強(qiáng)得多，態(tài)度非常積極，雖然沒有明確說具體數(shù)額，但我相信很快在十月下半個月，我們能看到更多的增量政策。

　　中信證券政策于翔：期待中央加杠桿去收儲 猜測本次收儲政策的擴(kuò)張增量將有幾千億

　　于翔表示， 本次財政政策新聞發(fā)布強(qiáng)調(diào)將通過專項(xiàng)債來支持房地產(chǎn)的收儲，將有助于企業(yè)改善現(xiàn)金流。上一次收儲政策的擴(kuò)張是三千億的央行的再貸款，這次增量的量級猜測會在大幾千億。

　　在未來，中央加杠桿去收儲將是之后一個非常重要的工具?，F(xiàn)在的狀態(tài)，以地方的城投為主要的加杠桿方向，這個力度是不夠的。

　　中信證券政策于翔：經(jīng)濟(jì)決定房價，做好產(chǎn)業(yè)升級房價自然會回升

　　于翔表示，對于目前的房價，要回到21年的狀態(tài)有難度。房價的本質(zhì)，其實(shí)是經(jīng)濟(jì)決定房價，而不是房價決定經(jīng)濟(jì)。產(chǎn)業(yè)升級，能夠帶來居民收入的升級，比如咱們國家賣新能源車、去賣各種消費(fèi)電子、大飛機(jī)。在這樣高量級、高利潤的產(chǎn)業(yè)鏈成熟后，我們才能讓老百姓兜里有錢，老百姓兜里有錢消費(fèi)自然提升，房價自然也高。

　　舉個例子，合肥的房價能追上南京，在于它的產(chǎn)業(yè)升級做得好，反過來，如果產(chǎn)業(yè)不行，自然房價也不行。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，短期內(nèi)可能比較困難，但是中長期來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，到時候房價自然也會回去的。美國、日本就是眼前例。

　　中信證券政策首席分析師于翔：后續(xù)會出臺更多的生育鼓勵性的政策

　　于翔表示，關(guān)于增加國家獎學(xué)金的獎勵名額和加大國家助學(xué)貸款的支持力度，以及2025年擴(kuò)大資助范圍，這些都是國家對教育的重視。在二十大之后，國家層面對科技和教育體系的聯(lián)動非常重視。所以，這次專門提到了針對獎學(xué)金、助學(xué)金以及補(bǔ)助的幫助。至于鼓勵生育的政策，也是國家層面非常重視的。我們認(rèn)為后續(xù)會出臺更多的生育鼓勵性的政策，之前主要制約在于財政資金相對比較匱乏，但現(xiàn)在在廣義財政擴(kuò)張的背景下，我們認(rèn)為具備了增加擴(kuò)張資金規(guī)模的能力，所以后續(xù)是很有可能會出現(xiàn)更大力度的生育補(bǔ)貼或稅收減免的優(yōu)惠政策，這可能對提高生育率有所幫助。

　　中信證券政策首席分析師于翔：后續(xù)除了化債以外 消費(fèi)擴(kuò)張與地產(chǎn)亮點(diǎn)值得關(guān)注

　　于翔表示，在財政方面，我們討論了很多關(guān)于債務(wù)化解的工作。債務(wù)化解本身對經(jīng)濟(jì)的拉動效果相對有限，不如直接刺激來得快。因此，我們認(rèn)為除了債務(wù)化解之外，消費(fèi)的擴(kuò)張和房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定是兩個值得關(guān)注的重點(diǎn)。

　　中信證券政策于翔：要把思維從熊市切回牛市 現(xiàn)在的轉(zhuǎn)換行情可以參考18年底

　　于翔表示，目前要把思維從熊市切回牛市。政治局會議上講經(jīng)濟(jì)，意味著中央已經(jīng)非常著急了，這個狀態(tài)非常類似于18年到19年間，市場是熊市、很差，當(dāng)時正經(jīng)歷貿(mào)易戰(zhàn)國內(nèi)的去杠桿，主要是針對隱性債務(wù)，導(dǎo)致表征上，涉融的數(shù)據(jù)和基建的數(shù)據(jù)大幅下降。

　　這種經(jīng)濟(jì)壓力形勢下，中央果斷轉(zhuǎn)向，在18年底的時候政治局會議強(qiáng)調(diào)，積極穩(wěn)妥的結(jié)構(gòu)性去杠桿。于是，在這樣已經(jīng)非常明確的要轉(zhuǎn)向的情況下，當(dāng)年市場就出現(xiàn)了一個典型的熊市到牛市的一個切換。

　　于翔認(rèn)為，當(dāng)時的主角只不過是隱債追責(zé)帶來的基建下滑和社融崩潰，而今天的主角是房住不炒帶來的房價大幅下降，邏輯未產(chǎn)生根本變化。

　　中信證券政策于翔：現(xiàn)在是堅定的做多機(jī)會 后續(xù)政策的出臺將會非常的密集

　　于翔表示，在經(jīng)歷了國慶前的狂熱之后，很多股民又變成了極度的悲觀。他認(rèn)為，短期的回調(diào)很正常，因?yàn)橹皾q得太快太急，最關(guān)鍵的是千萬不要隨便加杠桿、追高?，F(xiàn)在是一個堅定的做多機(jī)會，大幅回調(diào)是一方面，另一方面其實(shí)是在于財政政策的落地。

　　于翔表示，這兩周市場波動劇烈、急漲急跌，主要還是情緒擾動大，當(dāng)市場回歸本源，后續(xù)還是會有比較大的機(jī)會。十月份所剩的時間并不長了，后續(xù)政策的出臺會非常的密集，做多的窗口期已經(jīng)來臨了。