舉世期盼的美國降息，將會(huì)在今晚后半夜2點(diǎn)左右正式宣告開始。

然而這次降息卻不像以往每次利率調(diào)整一樣，在落地之前市場(chǎng)充分預(yù)期，幾乎毫無懸念的空間，而這次卻具有很大懸念。

目前市場(chǎng)預(yù)期降息25BP和降息50BP的概率是五五開，也就是說，不論今晚落實(shí)的是哪種可能，市場(chǎng)都注定會(huì)大幅波動(dòng)，美股、美債、黃金，都不會(huì)平穩(wěn)。短期投機(jī)者的興奮時(shí)間，算法交易者的危險(xiǎn)時(shí)間。

為什么一定會(huì)帶來波動(dòng)

上次和同事交流時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期25BP和50BP的概率還是80:20。

我說，如果最后落實(shí)降息25BP，算不算“符合預(yù)期”？市場(chǎng)是不是平穩(wěn)度過？其實(shí)答案是否定的，不論最后落實(shí)的數(shù)據(jù)是多少，市場(chǎng)都會(huì)有所波動(dòng)，只不過落實(shí)25BP會(huì)波動(dòng)小，落實(shí)50BP會(huì)波動(dòng)大。

這是因?yàn)槭袌?chǎng)當(dāng)時(shí)計(jì)入的預(yù)期就是80%概率*25BP+20%概率*50BP，這一個(gè)完整概率空間分布，而一旦靴子落地，世界就坍縮成100%的25BP或者100%的50BP二者之一了，都不是此前市場(chǎng)所反映的價(jià)格了。只不過只不過落實(shí)25BP會(huì)波動(dòng)小，因?yàn)楦咏袌?chǎng)預(yù)期，而落實(shí)50BP會(huì)波動(dòng)大，因?yàn)楦h(yuǎn)離市場(chǎng)預(yù)期，但二者都不是等于市場(chǎng)預(yù)期。

而現(xiàn)在就很刺激了，現(xiàn)在預(yù)期五五開，那就是說今晚的政策落地的分歧達(dá)到了最大，今晚的資產(chǎn)波動(dòng)也會(huì)非常精彩，我們拭目以待。

寫到這里，也是為了幫助大家理解“市場(chǎng)預(yù)期”和“市場(chǎng)計(jì)入價(jià)格”的概念，方便以后其他事情交流。

這不是容易的交易機(jī)會(huì)

雖然今晚這一刻，全球人民已經(jīng)期盼一年多了，但是對(duì)于普通投資者來說，它并不是什么好的交易時(shí)點(diǎn)。

比如你想著，如果降息50BP了，那就買美債、買港股、甚至買A股美股，如果降息25BP那就賣出上述那些。這個(gè)邏輯如此的簡(jiǎn)單淺顯，幾乎沒有比這個(gè)更普通的邏輯了，那你為什么會(huì)賺錢？賺誰的錢？市場(chǎng)會(huì)等著你入場(chǎng)后再表現(xiàn)這個(gè)事件帶來的影響么？

降息這一天之所以重要，是因?yàn)樗鼘㈤_啟一個(gè)時(shí)代——降息周期。

就是說今天不管降25還是50BP，后面至少兩三年內(nèi)它不會(huì)再回頭加息了，它降息節(jié)奏或快或慢，但總歸是要一直降息，即降息時(shí)代來了。這一點(diǎn)，對(duì)全球資本市場(chǎng)是很有意義的事情，而并不是說今晚這一個(gè)時(shí)刻，是什么好的交易機(jī)會(huì)。普通人我建議你別參與。非要參與，那也要明白你是在賭博，可以參與點(diǎn)，那也是因?yàn)樾≠€怡情，認(rèn)真下大注你就輸了。

大A打鐵還需自身硬

美國開啟降息后，毫無疑問對(duì)中國資本市場(chǎng)，中國經(jīng)濟(jì)，都是利好的，我們的貨幣政策空間會(huì)打開，扛了一年多的資金流出壓力也會(huì)明顯緩解。

但是！

但是股市反映的永遠(yuǎn)是經(jīng)濟(jì)基本面，打鐵還需自身硬，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不解決、分配制度不能完善，內(nèi)需不能有效刺激、地產(chǎn)難題不能解決，那期待一個(gè)漂亮的復(fù)蘇和牛市，恐怕也不現(xiàn)實(shí)。

降息就像給痛經(jīng)的女孩子喝口熱紅糖水，肯定舒服一些，緩解一些，但是對(duì)治?。ń?jīng)絡(luò)不通、體寒等）是沒什么作用的。

倒也不至于悲觀到絕望，因?yàn)榻?jīng)期會(huì)自然過去，病人即使沒有得到有效的治療，也會(huì)慢慢痊愈。經(jīng)濟(jì)即使得不到有效的政策，慢慢也會(huì)出清和自然復(fù)蘇，只不過那就會(huì)很慢、很痛。

就像降低存量房貸這件事，即使它不落實(shí)，后面大家提前還貸到一定程度，居民房貸余額慢慢也會(huì)止跌回升，自然復(fù)蘇。但那就會(huì)太久了，過程中也會(huì)非常不舒服。

所以這段想告訴大家，降息確實(shí)是很好的事情，但是不要期望過高，還要靜待國內(nèi)有效的經(jīng)濟(jì)刺激政策和經(jīng)濟(jì)體制改革。

PS,等我今天寫完文章一看，50BP概率已經(jīng)升至65%左右了，精彩啊。

（轉(zhuǎn)自：策略優(yōu)基基）