在美股大跌后，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫試圖安慰市場(chǎng)！
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月7日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示，金融體系沒(méi)有“紅燈閃爍”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是健康的，最近幾個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)降溫是軟著陸的信號(hào)，而不是衰退。此外，據(jù)路透社報(bào)道，耶倫7日說(shuō)，她可能很快再次與中方官員舉行會(huì)晤。
在耶倫發(fā)表上述講話的前一天，即當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，因非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)大幅低于預(yù)期，引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，投資者紛紛拋售手中的美股。當(dāng)天，道指跌超1%，納指大跌2.55%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.73%。一周的時(shí)間內(nèi)，道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)分別下跌2.93%、5.77%、4.25%。其中，AI龍頭股英偉達(dá)的市值一周蒸發(fā)超4000億美元。
耶倫“喊話”
財(cái)政部長(zhǎng)耶倫周六試圖向公眾保證，盡管一系列疲軟的就業(yè)報(bào)告讓投資者感到不安，并給股市帶來(lái)壓力，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁。耶倫表示，金融體系沒(méi)有“紅燈閃爍”，并重申了她的觀點(diǎn)——即使就業(yè)增長(zhǎng)減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也已實(shí)現(xiàn)軟著陸。
耶倫表示：“對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，我們將監(jiān)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)——無(wú)論是資產(chǎn)估值還是杠桿率，看起來(lái)都很好，我沒(méi)有看到紅燈閃爍?！?/p>
耶倫表示：“關(guān)注就業(yè)數(shù)據(jù)下行風(fēng)險(xiǎn)，但我們將繼續(xù)看到良好、穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)?！币畟惙Q：“盡管存在風(fēng)險(xiǎn)，但我們能順利地降低通脹，同時(shí)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。這就是大多數(shù)人所說(shuō)的軟著陸?！惫べY漲幅可觀，超過(guò)了通貨膨脹的速度。耶倫稱，消費(fèi)者支出仍然“相當(dāng)穩(wěn)健”，雖然招聘“不那么瘋狂”，但沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的裁員，每月的就業(yè)增長(zhǎng)大約是吸收勞動(dòng)力市場(chǎng)新進(jìn)入者所需的水平。
78歲的耶倫還表示，在拜登任期于明年1月結(jié)束后，她“可能結(jié)束”在政府最高層的任職。
在耶倫發(fā)表上述評(píng)論的前一天，即當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美國(guó)報(bào)告了又一個(gè)月低于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)。當(dāng)天，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布了8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，衡量美國(guó)創(chuàng)造就業(yè)崗位的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在8月份增加了14.2萬(wàn)人，低于預(yù)期的16.5萬(wàn)人，前值為增加11.4萬(wàn)人，這一數(shù)據(jù)再次引發(fā)了人們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩的擔(dān)憂。
此外，6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從17.9萬(wàn)人被下修至11.8萬(wàn)人；7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從11.4萬(wàn)人修正至8.9萬(wàn)人。修正后，6月和7月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低8.6萬(wàn)人。盡管新增就業(yè)放緩，但美國(guó)8月失業(yè)率仍保持在4.2%的低水平，符合預(yù)期，較前值（4.3%）小幅下降，為今年3月以來(lái)首次出現(xiàn)下降。
上述數(shù)據(jù)引發(fā)了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能“硬著陸”的擔(dān)憂，非農(nóng)數(shù)據(jù)披露后，美股科技股遭遇大幅拋售。當(dāng)天，以科技股為主的納指大跌2.55%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.73%，道指跌1.01%。其中，芯片股重挫，博通跌超10%，阿斯麥跌超5%，英偉達(dá)、臺(tái)積電跌超4%，超威半導(dǎo)體、美光科技、高通跌超3%。
最近一周公布的多份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)仍然陷于萎縮區(qū)間，就業(yè)市場(chǎng)加速降溫，引發(fā)投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的濃厚擔(dān)憂情緒。本周，道指累計(jì)下跌2.93%，標(biāo)普500指數(shù)下跌4.25%，納指下跌5.77%，這是美股自2023年3月以來(lái)表現(xiàn)最差的一周。另外，美國(guó)債券市場(chǎng)也出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。
降息多少？
當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月17日至18日的政策會(huì)議上啟動(dòng)四年半來(lái)的首次降息基本沒(méi)有懸念，但華爾街對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，產(chǎn)生了較大的分歧。
在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)剛發(fā)布時(shí)，利率期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的押注迅速占據(jù)上風(fēng)，但沒(méi)過(guò)多久，投資者反復(fù)審視非農(nóng)數(shù)據(jù)后，似乎又覺(jué)得非農(nóng)表現(xiàn)得也并不算太糟糕，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率從60%重新回落到了40%。
而芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，截至周五收盤，市場(chǎng)交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率預(yù)期為70%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率預(yù)期則為30%。
美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，考慮到在通脹方面取得的持續(xù)進(jìn)展，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，現(xiàn)在是時(shí)候降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間了。沃勒指出：“如果數(shù)據(jù)支持連續(xù)降息，那么我認(rèn)為連續(xù)降息是合適的。如果數(shù)據(jù)表明需要更大幅度的降息，那么我也會(huì)支持。當(dāng)2022年通脹加速上升時(shí)，我曾強(qiáng)烈主張?zhí)崆凹酉?，而現(xiàn)在如果合適的話，我將支持提前降息。”
美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物——紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯表示，鑒于在降低通脹方面取得的進(jìn)展和勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫，現(xiàn)在央行降低利率是合適的。約翰·威廉姆斯還表示，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否應(yīng)該將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)，他還沒(méi)有意見(jiàn)。
道明證券的美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg指出：“這份就業(yè)報(bào)告可以支持25個(gè)基點(diǎn)的降息，也同樣為50個(gè)基點(diǎn)的降息提供了依據(jù)?！?/p>
美銀首席投資策略師Michael Hartnett認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)在首次降息時(shí)僅把利率下調(diào)25基點(diǎn)，但之后仍會(huì)大幅降息。他認(rèn)為，現(xiàn)在最有利的操作是“賣出首次降息”等待更好的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)入市時(shí)機(jī)。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius指出，“我們認(rèn)為，這些言論與我們對(duì)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)一致，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層將愿意在后續(xù)會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)。”
對(duì)于美股市場(chǎng)的投資者們來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)甚至有可能引發(fā)新一輪美股暴跌。美聯(lián)儲(chǔ)若9月選擇25個(gè)基點(diǎn)基本上等同于“預(yù)防式降息”，意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)判相對(duì)樂(lè)觀，降息25個(gè)基點(diǎn)更多基于防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退；而降息50個(gè)基點(diǎn)在很大程度上意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)悲觀——即美聯(lián)儲(chǔ)官員們可能看到了經(jīng)濟(jì)衰退的顯著跡象，推升經(jīng)濟(jì)衰退自我實(shí)現(xiàn)的可能性，同時(shí)也意味著美聯(lián)儲(chǔ)降息出發(fā)點(diǎn)可能不等同于“預(yù)防式降息”，屆時(shí)美股市場(chǎng)可能因衰退預(yù)期飆升而陷入恐慌式拋售。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
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