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　　“國信+萬和”收購進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。

　　9月4日晚間，國信證券發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，公司擬通過發(fā)行A股股份方式向深圳資本、鯤鵬投資、深業(yè)集團(tuán)、深創(chuàng)投、遠(yuǎn)致富海十號、成都交子、海口金控購買其合計(jì)持有的萬和證券96.08%的股份。截至公告簽署日，與本次交易相關(guān)的審計(jì)、評估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)評估結(jié)果及交易作價(jià)尚未確定。交易完成后，萬和證券將成為國信證券控股子公司，公司將充分利用雙方資源，拓展業(yè)務(wù)布局，促進(jìn)公司國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。公司股票將于2024年9月5日（星期四）開市起復(fù)牌。

　　國信證券向上證報(bào)記者表示，在并購萬和證券后，公司可充分利用當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)勢及雙方現(xiàn)有業(yè)務(wù)資源，將其作為公司開展跨境業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)的重要平臺，大力發(fā)展跨境資產(chǎn)管理等國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　交易對方為7家

　　包括深圳資本與鯤鵬投資等

　　9月4日晚，國信證券發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，公司擬通過發(fā)行A股股份方式向深圳資本、鯤鵬投資、深業(yè)集團(tuán)、深創(chuàng)投、遠(yuǎn)致富海十號、成都交子、海口金控購買其合計(jì)持有的萬和證券96.08%的股份。其中，交易標(biāo)的包括深圳資本持有的萬和證券53.09%股份、鯤鵬投資持有的萬和證券24%股份等。

　　據(jù)悉，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行股票種類為人民幣普通股（A股），每股面值為1.00元，上市地點(diǎn)為深交所。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為8.60元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前60個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%，且不低于上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)，即2023年12月31日歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)8.37元，符合《重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。

　　此前，8月21日晚，國信證券發(fā)布公告，公司正在籌劃發(fā)行股份購買萬和證券資產(chǎn)事項(xiàng)。因該事項(xiàng)尚存不確定性，為維護(hù)投資者利益，公司股票自8月22日開市起停牌。彼時(shí)，國信證券稱，公司與深圳資本運(yùn)營集團(tuán)簽署了《意向性合作協(xié)議》，擬以發(fā)行股份的方式購買萬和證券總股本53.09%的股份。深圳資本運(yùn)營集團(tuán)是萬和證券的控股股東。

　　萬和證券將成為國信證券開展跨境業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)的重要平臺

　　“國信+萬和”并購重組意味著地方國資系內(nèi)部券商牌照開啟整合，該趨勢還在持續(xù)。這與前期“國聯(lián)+民生”“浙商+國都”的地方國資發(fā)起跨區(qū)域外延收購券商牌照不同。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小型券商被當(dāng)?shù)佚堫^券商收購有望提升證券業(yè)集中度，雙方并購重組能夠發(fā)揮深圳國資品牌優(yōu)勢，探索增長新引擎。

　　通過這次整合，國信證券有望帶來一定程度的資產(chǎn)增值。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，國內(nèi)117家券商中，國信證券和萬和證券總資產(chǎn)規(guī)模分別為4629.6億元、131.62億元，分別列第12位、第85位，合并后達(dá)4761.22億元，有望躋身前十序列。

　　從行業(yè)整體看，國信證券在財(cái)富管理、自營、資產(chǎn)管理等方面仍有競爭優(yōu)勢，雙方整合后如何實(shí)現(xiàn)1+1>2，是業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　記者獲悉，對于本次交易，國信證券對于業(yè)務(wù)整合、萬和定位、人員安排、收購資金等各有安排。

　　在業(yè)務(wù)整合上，國信證券向上證報(bào)記者表示，本次交易完成后，國信證券將憑借在管理能力、市場聲譽(yù)、經(jīng)營業(yè)務(wù)等方面的優(yōu)勢，充分利用上市公司在證券研究、產(chǎn)品開發(fā)、信息技術(shù)及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合萬和證券注冊在海南自貿(mào)港的政策優(yōu)勢，對萬和證券的資產(chǎn)管理、自營投資、投資銀行、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)條線進(jìn)行專業(yè)化整合，將萬和證券打造成海南自貿(mào)港在跨境資產(chǎn)管理等特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備行業(yè)領(lǐng)先地位的區(qū)域特色投行。

　　萬和證券能為國信證券開拓哪些增量？

　　在萬和定位上，國信證券表示，萬和證券地處海南，海南自貿(mào)港是國家在海南島全島設(shè)立的自由貿(mào)易港，自貿(mào)港具有推動金融改革創(chuàng)新、金融業(yè)開放政策率先落實(shí)等一系列的制度優(yōu)勢。國信證券在并購萬和證券后，可充分利用當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)勢及雙方現(xiàn)有業(yè)務(wù)資源，將其作為公司開展跨境業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)的重要平臺，大力發(fā)展跨境資產(chǎn)管理等國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)。本次交易完成后，國信證券的收入、凈資產(chǎn)規(guī)模均有所提升，有利于公司提升綜合實(shí)力，做優(yōu)做強(qiáng)。

　　在人員安排上，國信證券將結(jié)合資產(chǎn)與業(yè)務(wù)整合情況，根據(jù)“人隨資產(chǎn)走、人隨業(yè)務(wù)走”的原則，在與員工充分溝通、尊重員工意愿的基礎(chǔ)上，對萬和證券各業(yè)務(wù)線條員工的所在機(jī)構(gòu)、崗位進(jìn)行調(diào)整，完成與業(yè)務(wù)調(diào)整配套的組織機(jī)構(gòu)調(diào)整及人員調(diào)整。

　　在資金安排上，參照監(jiān)管要求，國信證券將對萬和證券的財(cái)務(wù)預(yù)決算、績效考核、薪酬管理納入上市公司管理，對萬和證券的會計(jì)核算體系、財(cái)務(wù)管理體系和內(nèi)部控制體系進(jìn)行管理和優(yōu)化，提升其財(cái)務(wù)核算及管理能力。

　　公開信息顯示，截至2023年末，萬和證券擁有27家分公司、25家營業(yè)部；資產(chǎn)總額為131.62億元，總負(fù)債為77.15億元。從盈利能力來看，2023年，萬和證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元，同比增長175.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5874.94萬元，與上一年度相比扭虧為盈。

　　今年以來券業(yè)并購案例已有6起

　　目前，國內(nèi)券商眾多，但部分公司競爭力不強(qiáng)，嚴(yán)重依賴牌照提供通道服務(wù)。在政策的引導(dǎo)與支持下，今年以來，證券業(yè)的并購重組案例逐步增多。

　　今年3月，中國證監(jiān)會出臺《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》。在政策紅利推動下，2024年上市券商的重量級并購重組活動顯著提速。

　　加上最新的“國信+萬和”，今年證券業(yè)并購案例已有6起，此前行業(yè)關(guān)注度較高的包括“國聯(lián)+民生”“浙商+國都”“西部+國融”“平安+方正”“太平洋+華創(chuàng)”。

　　申萬宏源研究非銀首席分析師羅鉆輝在研報(bào)中表示，當(dāng)前證券行業(yè)并購重組內(nèi)外部環(huán)境已基本具備。并購整合需要以公司整體戰(zhàn)略為導(dǎo)向，尋找互補(bǔ)性強(qiáng)的標(biāo)的。當(dāng)下券商并購重組四大思路是，解決同業(yè)競爭、助推區(qū)域特色券商做大做強(qiáng)、國資整合民營券商，以及同一實(shí)際控制人旗下券商整合。

　　中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示，面臨馬太（金麒麟分析師）效應(yīng)顯著的行業(yè)格局，有一定資本實(shí)力的中小券商可能傾向于通過重組整合來應(yīng)對競爭壓力、開拓生存空間。在政策助推以及市場環(huán)境的倒逼下，預(yù)計(jì)未來證券業(yè)并購重組的案例仍會持續(xù)涌現(xiàn)。

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