董明珠在格力電器中的持股比例已增加至1.38%。

　　格力電器（000651.SZ）8月30日晚發(fā)布半年報(bào)顯示，2024年上半年，格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收997.83億元，同比增長(zhǎng)0.55%；歸母凈利潤(rùn)141.36億元，同比增長(zhǎng)11.54%。與此同時(shí)，格力電器正進(jìn)一步完善激勵(lì)機(jī)制，公司董事長(zhǎng)兼總裁董明珠的持股比例增至1.38%。

　　今年國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)增速放緩，加上自身新能源收入大幅下降，令以國(guó)內(nèi)空調(diào)業(yè)務(wù)為主格力電器營(yíng)收增長(zhǎng)承壓。其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的集團(tuán)（000333.SZ）多元化及海外擴(kuò)張力度更大，上半年?duì)I收首次突破2000億元至2172.74億元，規(guī)模為格力電器的兩倍；另一白電龍頭海爾智家（600690.SH）在海外新興市場(chǎng)快速發(fā)展，上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖哺哂诟窳﹄娖鳌?/p>

　　從收益率看，上半年美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為12.2%、9.67%、11.41%，分別增加0.06個(gè)百分點(diǎn)、增加0.51個(gè)百分點(diǎn)、減少0.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　空調(diào)業(yè)務(wù)占比近八成

　　奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，國(guó)內(nèi)白電市場(chǎng)零售額為2319億元，同比下滑7%，零售量為7774萬(wàn)臺(tái)，同比下滑3.6%。國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)全渠道零售量為 3315萬(wàn)臺(tái)，同比下滑 11%，零售額為 1114億元，同比下滑 14.5%。廚衛(wèi)大電零售量為 4149萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 0.5%，零售額為 771億元，同比下滑 2.3%。國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)走過(guò)了快速增長(zhǎng)期。

　　據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024 年上半年，格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 1002.87億元，同比增長(zhǎng) 0.5%。其中，空調(diào)業(yè)務(wù)收入 779.61億元，同比增長(zhǎng) 11.38%，占營(yíng)收78.14%，占比提升7.6個(gè)百分點(diǎn)；冰箱、洗衣機(jī)、廚房電器、環(huán)境電器等生活電器業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)10.68%至24億元；壓縮機(jī)等工業(yè)制品收入同比增長(zhǎng)13%至62億元；智能裝備收入同比增長(zhǎng)4.95%至2.6億元。

　　不過(guò)，上半年格力的綠色能源業(yè)務(wù)收入同比下降31.84%至19.87億元，這意味著格力鈦的新能源業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大幅下滑；此外，格力其他業(yè)務(wù)收入同比下降43.8%至98.4億元。

　　從區(qū)域看，上半年格力電器的海外收入增速快于國(guó)內(nèi)收入，海外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)15.64%至148.25億元，國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)9%至751.2億元；由于其它業(yè)務(wù)收入下降，其國(guó)內(nèi)主營(yíng)收入的占比增至75.28%，同比增加5.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　由此可見(jiàn)，空調(diào)業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)收入仍然分別占了格力電器總營(yíng)收的約78%和75%。國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)逐步出現(xiàn)“天花板”也促使格力不斷探索多元化的路徑。從上半年的業(yè)績(jī)看，曾被董明珠寄予厚望的格力鈦新能源業(yè)務(wù)，下滑幅度是格力業(yè)務(wù)中最大。

　　值的關(guān)注的是，上半年國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)的毛利率微降0.88個(gè)百分點(diǎn)至34.81%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為51.22億元，同比減少83.4%。渠道變革可能是格力電器上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)一成的重要原因。董明珠本月曾表示，格力渠道變革在國(guó)內(nèi)各省已基本到位，經(jīng)銷(xiāo)商直接在網(wǎng)上系統(tǒng)下單，改變以往向地區(qū)銷(xiāo)售公司拿貨的模式，減少了流通成本。

　　渠道變革成效如何？

　　面對(duì)加劇的競(jìng)爭(zhēng)，格力電器繼續(xù)深化混合所有制改革，因?yàn)榧涌於嘣秃Ｍ鈹U(kuò)張，需要激勵(lì)機(jī)制的配合，像美的集團(tuán)今年已實(shí)施第九期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。8月2日，格力電器公布了第三期員工持股計(jì)劃。

　　據(jù)公告，格力電器本次員工持股計(jì)劃的資金規(guī)模不超過(guò)16.14億元，股票規(guī)模為不超過(guò)7946.2095萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的1.41%。擬參與本次員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過(guò)12000人，其中包括董明珠在內(nèi)的格力電器七名董事（不含獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員擬認(rèn)購(gòu)的比例上限為30%，管理干部、技術(shù)專(zhuān)家、業(yè)務(wù)骨干等其它人員合計(jì)認(rèn)購(gòu)70%。

　　第一財(cái)經(jīng)記者留意到，格力電器2024年半年報(bào)顯示，董明珠在格力電器中的持股比例已增加至1.38%，相比她今年一季度0.97%的持股比例，提升0.41個(gè)百分點(diǎn)。

　　而本次格力電器員工持股計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)是：第一個(gè)考核期，2024 年度公司凈資產(chǎn)收益率不低于20%；第二個(gè)考核期，2025 年度凈資產(chǎn)收益率不低于20%。

　　為配合多元化業(yè)務(wù)突破，董明珠今年加快推進(jìn)渠道變革的落地。據(jù)半年報(bào)，格力電器將以30個(gè)區(qū)域、超3萬(wàn)家線下網(wǎng)點(diǎn)、第三方電商平臺(tái)官方旗艦店為基礎(chǔ)，建立覆蓋全國(guó)的雙線銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，提供線下體驗(yàn)、線上下單、全國(guó)統(tǒng)一配送和安裝的雙線聯(lián)動(dòng)一體化服務(wù)。

　　格力電器8月剛完成2023年年度的分紅派息，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.8元（含稅）；其2024年半年報(bào)表示計(jì)劃今年半年期不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　8月30日，格力電器漲2.29%至39.7元/股，市值2236億元。

　　一位資深證券分析人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析說(shuō)，家電是國(guó)內(nèi)重點(diǎn)支持的消費(fèi)領(lǐng)域之一，另外有的公司整體估值較低，一些龍頭企業(yè)的股息率在3%以上。此外，國(guó)內(nèi)多數(shù)家電上市公司積極拓展海外市場(chǎng)，全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，近年海外業(yè)務(wù)增速高于國(guó)內(nèi)。在二級(jí)市場(chǎng)方面，經(jīng)歷3個(gè)多月調(diào)整后，家電板塊有逐漸企穩(wěn)跡象。