來源：中國經(jīng)營報

　　本報記者 秦梟 北京報道

　　引望智能與眾車企在做的事情，或許不只是單純重構汽車的架構，更試圖以“資本聯(lián)盟”的形式重構整個汽車業(yè)的生態(tài)。

　　伴隨著阿維塔與賽力斯汽車的入股，深圳引望智能技術有限公司（以下簡稱“引望智能”）的神秘面紗也逐漸被揭開。8月19日、23日，華為分別出售引望智能10%股權給阿維塔、賽力斯汽車。據(jù)此測算，引望智能估值已經(jīng)高達1150億元，是其國內(nèi)競爭對手地平線最新估值（600億元）的2倍、momenta（200億元）的6倍。

　　華為方面對《中國經(jīng)營報》記者表示，引望智能聚合了華為智能車業(yè)務的眾多核心技術，華為將全方位支持引望持續(xù)領先，服務汽車產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。后續(xù)引望智能將繼續(xù)對戰(zhàn)略合作伙伴開放股權，攜手共同推動汽車產(chǎn)業(yè)崛起和智能化全面發(fā)展。

　　資產(chǎn)增值率1916.16%

　　2023年11月，長安汽車與華為簽署《投資合作備忘錄》，華為擬設立一家從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售和服務的公司，目標是成為立足中國、面向全球、服務產(chǎn)業(yè)的汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案產(chǎn)業(yè)領導者。

　　2024年1月，華為斥資10億元注冊成立引望智能，注冊地址為華為總部辦公樓。其工商信息的主營業(yè)務概括為從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售和服務，包含汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能車控、智能車云、車載光等業(yè)務板塊。在其正式成立后，2024年3月，引望智能又密集在上海、東莞、蘇州、杭州、南京成立了5家全資子公司。

　　公開信息顯示，引望智能的法定代表人、執(zhí)行董事、經(jīng)理為鄭麗英，監(jiān)事為宋柳平，均為華為高管。

　　自成立以來，雖然在融資上動作頻頻，但對外界來說，引望智能一直停留在“紙面”上，華為車BU遲遲未能完全裝到引望智能中，這也無法讓人真正了解這個估值已經(jīng)超千億元的獨角獸。

　　直至此次賽力斯（601127.SH）宣布以115億元收購引望智能10%的股權，一口氣用了30余份公告向外界揭開引望智能的神秘面紗，也向外界展示了近幾年華為車BU的進展。

　　賽力斯此次發(fā)布的《重大資產(chǎn)購買報告書》（草案）中首度披露了引望智能的財務數(shù)據(jù)。

　　引望智能經(jīng)審計的擬裝載業(yè)務模擬報表顯示，2022年—2024年上半年，引望智能營業(yè)收入分別為20.98億元、47億元和104.35億元，主營業(yè)務毛利率分別為17.73%、32.13%和55.36%。2022年—2024年上半年，引望智能歸母凈利潤分別為-75.87億元、-55.97億元和22.31億元，預估2024年全年歸母凈利潤為33.51億元。

　　此次披露的財務數(shù)據(jù)，也與此前華為常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東透露的一致。此前余承東曾透露，今年一季度華為智選車已實現(xiàn)扭虧為盈。

　　上述報告顯示，引望智能評估基準日凈資產(chǎn)賬面價值為57.17億元，凈資產(chǎn)評估價值為198.51億元，評估增值率為247.25%。以市場法評估，評估基準日凈資產(chǎn)評估價值為1152.56億元，增值額為 1095.4億元，增值率為1916.16%。

　　其中，最具價值的當屬專利技術及非專利技術、商標、技術許可和外購軟件等無形資產(chǎn)。其中納入本次評估范圍的專利和商標包括 6420項專利技術及非專利技術、74族注冊商標、25項外購軟件和 1項技術許可等。經(jīng)評估，上述無形資產(chǎn)評估值為 138.27億元，評估增值137.02億元，增值率 11471.97%。

　　值得注意的是，在給出高倍增值率的同時，該報告指出，在與中科創(chuàng)達、德賽西威、瀾起科技等6家同類A股公司對比中，平均市盈率為46.4，國外則為特斯拉和Mobileye，市盈率分別為78.91和112.64，而引望智能則為34.39。

　　火線入局

　　成立半年后，引望智能已開始“呼朋喚友”。

　　8月20日，長安汽車與華為全面戰(zhàn)略合作暨阿維塔投資引望公司的簽約儀式舉行。根據(jù)本次交易，阿維塔科技拿出115億元，持有引望智能10%股權；剩余的90%股權是華為持有。這筆115億元的現(xiàn)金出資全部來自阿維塔的自有資金，將分3期支付，相應分別設置付款先決條件。

　　據(jù)悉，華為在收到第一筆轉(zhuǎn)讓價款之后，將啟動本次裝載的具體活動，把本次裝載范圍內(nèi)的技術、資產(chǎn)、人員等以本次交易相關文件約定的適當方式轉(zhuǎn)移至引望智能。上述范圍包括華為及其關聯(lián)方持有的專用于目標公司裝載業(yè)務的技術和資產(chǎn)的所有權、人員，并且能夠滿足引望智能獨立持續(xù)開展裝載業(yè)務的需要。

　　僅僅5天后，引望智能迎來了第二位“朋友”。8月25日，賽力斯對外披露，賽力斯汽車將以支付現(xiàn)金的方式購買華為持有的引望10%股權，交易金額為人民幣115億元。同日，賽力斯汽車與華為、引望簽署了附條件生效的《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

　　雖然雙方出價都是相同的115億元，但協(xié)議的內(nèi)容卻有所差別。其中值得注意的是，在董事會提名權中，賽力斯在交割后有權向引望智能董事會提名一位董事和一位審計委員會委員，而早前簽訂協(xié)議的阿維塔科技有權提名一位董事。

　　長安汽車和阿維塔科技董事長朱華榮表示：“阿維塔投資入股引望，充分體現(xiàn)了長安汽車的戰(zhàn)略意圖。作為長安向新向上最重要的品牌戰(zhàn)略載體，阿維塔代表了公司高端化發(fā)展方向。長安支持阿維塔成為首家入股引望公司的企業(yè)，就是要將其打造成為‘汽車產(chǎn)業(yè)共同參與的開放平臺’最鮮活的案例?！?/p>

　　賽力斯集團董事長張興海也表示：“賽力斯堅定與華為跨界合作，持續(xù)結(jié)出碩果。雙方共同打造的問界系列產(chǎn)品不斷刷新行業(yè)紀錄，深受用戶喜愛和市場認可。本次投資入股引望公司標志著賽力斯與華為升級為‘業(yè)務+股權’的全面合作，開啟雙方合作從1到N可持續(xù)發(fā)展的新起點?！?/p>

　　中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示，相比單純的業(yè)務合作，股權合作意味著更深層次的戰(zhàn)略綁定，雙方的利益更加一致。這種模式有助于增強合作伙伴間的信任度，促進技術共享和資源優(yōu)化配置，有利于共同面對市場競爭和風險。

　　下一個是誰？

　　資料顯示，引望智能董事會由7名成員組成，根據(jù)股東持股比例確定董事會席位。目前阿維塔和賽力斯各占據(jù)1名董事席位，華為還保有5個席位。

　　按照參股比例來看，剩下的席位是否會是除問界外華為另外“三界”背后的奇瑞、江淮、北汽？截至目前，使用華為智能解決方案的品牌包括長安阿維塔、北汽極狐，華為智選車旗下品牌已包括問界、智界、享界和尊界，分別與賽力斯、奇瑞、北汽和江淮合作打造。

　　此外，東風汽車、一汽集團也有可能參與到引望智能的入股事宜。今年3月，東風汽車集團有限公司副總經(jīng)理尤崢曾經(jīng)表示，正聯(lián)合一汽集團積極推進參股華為車BU事宜。

　　華為輪值董事長徐直軍不止一次強調(diào)：“引望智能將繼續(xù)對戰(zhàn)略合作伙伴開放股權”，未來仍將有新的股東進入。此前，華為曾向奇瑞、北汽、江淮等車企發(fā)出股權開放邀請，一汽集團和東風集團兩家央企也曾釋放信號推進參股。

　　余承東也曾于去年11月表示，除阿維塔、賽力斯之外，華為已向奇瑞、江淮、北汽發(fā)出股權開放邀請，并希望中國更有實力的車廠來共建。

　　奇瑞（智界）、北汽（享界）、江淮（尊界）乃至于之前傳出過風聲的一汽、東風等，會不會入股？記者聯(lián)系上述公司，但截至發(fā)稿并未收到答復。

　　在外界看來，華為的目標是成為中國智能電動車時代的“博世”。博世正全面布局加速電氣化轉(zhuǎn)型，在中國市場，博世2023年保持增長，銷售額達到1390億元人民幣（約182億歐元），同比增長5.2%。其中，智能出行業(yè)務成為主要增長引擎，其在華銷售額實現(xiàn)了8.2%的增長，達到1121億元人民幣（約146億歐元）。

　　平安證券此前發(fā)布的研報認為，華為車BU獨立運營后有望成為智能車時代的“博世”，華為車BU業(yè)務達到成熟狀態(tài)時的營收規(guī)模將在1275億~1650億元之間，假設凈利率15%，則對應年凈利潤在191億~248億元。

　　不過，一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示：“跟博世不一樣，以前大家買車的時候，沒幾個人關心車里用的是不是博世的零件。但現(xiàn)在是智能電動車的時代了，大家買車，有時候就是沖著華為這個牌子來的。華為的名氣越大，它在市場上就越有底氣?！?/p>

　　事實上，華為志在建立一個“汽車產(chǎn)業(yè)智能化開放平臺”。與博世“汽車零部件供應商”的定位不同，華為自入局汽車行業(yè)以來就一直明確“華為不造車，而是幫助車企造好車”，目前華為以三種方式與車企合作。第一種是只提供零部件，如電機、芯片，比如理想MEGA就搭載了華為的電機，哪吒S部分配置車型上搭載了華為 MDC 610芯片，飛凡R7搭載了華為的 AR - HUD等。第二種是阿維塔、極狐這樣的 HI 模式，即只提供智能駕駛、智能座艙等解決方案。華為的角色是個軟硬一體的供應商。還有一種就是問界、智界這樣的從產(chǎn)品定義到生產(chǎn)流程乃至營銷、定價、售后全程參與的智選車模式。