截至今日收盤，上證指數(shù)上漲 19.11 點(diǎn)，漲幅 0.68%；深證指數(shù)上漲 194.04 點(diǎn)，漲幅 2.38%，創(chuàng)業(yè)板指上漲39.06 點(diǎn)，漲幅 2.53%，市場(chǎng)普遍上漲。行業(yè)表現(xiàn)上，漲幅較多的行業(yè)為房地產(chǎn)，電子，傳媒，漲幅為 4.85%，3.67%，3.34%；跌幅靠前的行業(yè)為，銀行，公用事業(yè)跌幅分別為-2.21%、-0.11%，整體來(lái)說(shuō)，小盤強(qiáng)于大盤。

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預(yù)期邊際改善

第一，地緣方面，習(xí)近平會(huì)見美國(guó)總統(tǒng)國(guó)家安全事務(wù)助理沙利文，從此前新聞通告看，雙方均認(rèn)為此次溝通深入坦誠(chéng)，富有實(shí)質(zhì)性和建設(shè)性，對(duì)外界釋放積極信號(hào)；

第二，市場(chǎng)方面，以滬深 300 為例，從5 月 24 日高點(diǎn)至今已經(jīng)調(diào)整超過(guò) 10%，已經(jīng)充分反饋中期風(fēng)險(xiǎn)，特別是隨著中報(bào)期的披露，市場(chǎng)對(duì)于短期風(fēng)險(xiǎn)做了較為集中地釋放；

第三，流動(dòng)性方面，市場(chǎng)本身成交額在 5000 億上下，底部特征顯著。

在此背景下，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息方向明確，市場(chǎng)對(duì)于逆周期政策預(yù)期有所強(qiáng)化，8 月 29 日中國(guó)人民銀行召開專家學(xué)者及金融企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期，潘功勝表示，下一階段，中國(guó)人民銀行將深入貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神，落實(shí)好中央政治局會(huì)議關(guān)于“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”的要求，繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。同時(shí)，研究?jī)?chǔ)備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。同時(shí)，根據(jù)相關(guān)外媒報(bào)道，中國(guó)正在考慮進(jìn)一步下調(diào)存量房貸利率，此消息進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)了短期悲觀預(yù)期，房地產(chǎn)及相關(guān)板塊一掃頹勢(shì)，領(lǐng)漲板塊。

綜上，在市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)走弱，同時(shí)利空釋放較為充分的背景下，預(yù)期的修復(fù)改變了市場(chǎng)斜率，主要指數(shù)短期出現(xiàn)了較為明顯的反彈。

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當(dāng)下應(yīng)該很積極

拉長(zhǎng)看，較低的估值，明確的基本面上行趨勢(shì)才是支撐上漲的底層邏輯。

靜態(tài)看，滬深 300股債溢價(jià)率處于一倍標(biāo)準(zhǔn)差之上，價(jià)格優(yōu)勢(shì)十分顯著。

動(dòng)態(tài)看，基本面盡管拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)，但部分核心行業(yè)超調(diào)明顯，逆周期政策發(fā)力在即，從常識(shí)判斷，基本面底部特征也較為明顯，考慮到市場(chǎng)給予的價(jià)格補(bǔ)償較為充分，當(dāng)下是很不錯(cuò)的布局時(shí)點(diǎn)。

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