（來源：EB金工）

因子表現(xiàn)跟蹤

大類因子表現(xiàn)來看，本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）BP因子取得明顯正收益（0.63%）；盈利因子、beta因子和規(guī)模因子取得明顯負(fù)收益（-0.79%、-0.62%和-0.61%），市場小市值風(fēng)格占優(yōu)。

單因子表現(xiàn)來看，滬深300股票池中，本周表現(xiàn)較好的因子有ROIC增強(qiáng)因子(0.73%)、動量調(diào)整大單(0.65%)、5日反轉(zhuǎn)(0.56%)。表現(xiàn)較差的因子有早盤后收益因子(-1.32%)、對數(shù)市值因子(-1.33%)、6日成交金額的標(biāo)準(zhǔn)差(-1.44%)。

中證500股票池中，本周表現(xiàn)較好的因子有5日反轉(zhuǎn)(2.93%)、市凈率因子(1.78%)、市銷率TTM倒數(shù)(1.31%)，表現(xiàn)較差的因子有ROE穩(wěn)定性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、經(jīng)營現(xiàn)金流比率(-1.06%)。

流動性1500股票池中，本周表現(xiàn)較好的因子有5日反轉(zhuǎn)(2.57%)、早盤后收益因子(0.40%)、動量彈簧因子(0.31%)。表現(xiàn)較差的因子有5日成交量的標(biāo)準(zhǔn)差(-1.54%)、經(jīng)營現(xiàn)金流比率(-1.62%)、單季度EPS(-1.81%)。

因子行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)，本周，凈資產(chǎn)增長率因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好，凈利潤增長率因子在石油石化、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)表現(xiàn)較好。每股凈資產(chǎn)因子和每股經(jīng)營利潤TTM因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好。5日動量因子在綜合、家用電器行業(yè)動量效應(yīng)明顯，在休閑服務(wù)、煤炭行業(yè)反轉(zhuǎn)效應(yīng)明顯；1月動量因子在綜合、家用電器行業(yè)動量效應(yīng)明顯，在休閑服務(wù)、計算機(jī)行業(yè)反轉(zhuǎn)效應(yīng)明顯。估值類因子中，BP因子在多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)較好；EP因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)突出。對數(shù)市值因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好；殘差波動率因子在家用電器、石油石化行業(yè)表現(xiàn)較好；流動性因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好。

PB-ROE-50組合跟蹤

本周PB-ROE-50組合在各股票池中超額收益出現(xiàn)回撤。中證500股票池中獲得超額收益-0.15%，中證800股票池中獲得超額收益-0.34%，全市場股票池中獲得超額收益-1.36%。

機(jī)構(gòu)調(diào)研組合跟蹤

本周公募調(diào)研選股策略和私募調(diào)研跟蹤策略獲取正超額收益。公募調(diào)研選股策略相對中證800獲得超額收益2.18%，私募調(diào)研跟蹤策略相對中證800獲得超額收益0.69%。

大宗交易組合跟蹤

本周大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益，大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益1.24%。

定向增發(fā)組合跟蹤

本周定向增發(fā)組合相對中證全指獲得超額收益，定向增發(fā)組合相對中證全指獲得超額收益3.10%。

單因子表現(xiàn)

下圖展示了本周因子在滬深300、中證500和流動性1500股票池中的表現(xiàn)，收益為剔除行業(yè)與市值影響后多頭組合相對于基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益。

滬深300股票池中，本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）表現(xiàn)較好的因子有ROIC增強(qiáng)因子(0.73%)、動量調(diào)整大單(0.65%)、5日反轉(zhuǎn)(0.56%)。表現(xiàn)較差的因子有早盤后收益因子(-1.32%)、對數(shù)市值因子(-1.33%)、6日成交金額的標(biāo)準(zhǔn)差(-1.44%)。

中證500股票池中，本周表現(xiàn)較好的因子有5日反轉(zhuǎn)(2.93%)、市凈率因子(1.78%)、市銷率TTM倒數(shù)(1.31%)，表現(xiàn)較差的因子有ROE穩(wěn)定性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、經(jīng)營現(xiàn)金流比率(-1.06%)。

流動性1500股票池中，本周表現(xiàn)較好的因子有5日反轉(zhuǎn)(2.57%)、早盤后收益因子(0.40%)、動量彈簧因子(0.31%)。表現(xiàn)較差的因子有5日成交量的標(biāo)準(zhǔn)差(-1.54%)、經(jīng)營現(xiàn)金流比率(-1.62%)、單季度EPS(-1.81%)。

大類因子表現(xiàn)

本周全市場股票池中，BP因子取得明顯正收益（0.63%）；盈利因子、beta因子和規(guī)模因子取得明顯負(fù)收益（-0.79%、-0.62%和-0.61%），市場小市值風(fēng)格占優(yōu)。

行業(yè)內(nèi)因子表現(xiàn)

本周，凈資產(chǎn)增長率因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好，凈利潤增長率因子在石油石化、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)表現(xiàn)較好。每股凈資產(chǎn)因子和每股經(jīng)營利潤TTM因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好。5日動量因子在綜合、家用電器行業(yè)動量效應(yīng)明顯，在休閑服務(wù)、煤炭行業(yè)反轉(zhuǎn)效應(yīng)明顯；1月動量因子在綜合、家用電器行業(yè)動量效應(yīng)明顯，在休閑服務(wù)、計算機(jī)行業(yè)反轉(zhuǎn)效應(yīng)明顯。估值類因子中，BP因子在多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)較好；EP因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)突出。對數(shù)市值因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好；殘差波動率因子在家用電器、石油石化行業(yè)表現(xiàn)較好；流動性因子在綜合行業(yè)表現(xiàn)較好。

PB-ROE-50組合表現(xiàn)

本周PB-ROE-50組合在各股票池中超額收益出現(xiàn)回撤。中證500股票池中獲得超額收益-0.15%，中證800股票池中獲得超額收益-0.34%，全市場股票池中獲得超額收益-1.36%。

機(jī)構(gòu)調(diào)研跟蹤

本周公募調(diào)研選股策略和私募調(diào)研跟蹤策略獲取正超額收益。公募調(diào)研選股策略相對中證800獲得超額收益2.18%，私募調(diào)研跟蹤策略相對中證800獲得超額收益0.69%。

大宗交易組合跟蹤

大宗交易近年來持續(xù)火熱，發(fā)生大宗交易的股票在市場中的數(shù)量占比較高，大宗交易由于其保護(hù)隱私的特性，買賣雙方進(jìn)行大宗交易的細(xì)節(jié)不得而知。但是，我們可以通過統(tǒng)計分析，探究其背后蘊(yùn)含的信息。

經(jīng)過測算，“大宗交易成交金額比率”越高、“6 日成交金額波動率”越低的股票，其后續(xù)表現(xiàn)更佳。因此，我們根據(jù)“高成交、低波動”原則，通過月頻調(diào)倉方式構(gòu)造大宗交易組合。（組合構(gòu)造詳情見2023年8月5日報告《提煉大宗交易背后蘊(yùn)含的超額信息——量化選股系列報告之十一》）

本周大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益，大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益1.24%。

定向增發(fā)組合跟蹤

2023年8月，再融資政策自2020年寬松后，再次收緊。定增市場當(dāng)前的現(xiàn)狀也引發(fā)眾多投資者關(guān)注，定向增發(fā)事件效應(yīng)是否還能有效？涉及定向增發(fā)股票是否還具備投資價值？帶著這些疑問，我們對定向增發(fā)的事件效應(yīng)進(jìn)行了細(xì)致的分析。

我們以股東大會公告日為時間節(jié)點，綜合考慮市值因素、調(diào)倉周期以及對倉位的控制，我們構(gòu)造了定向增發(fā)事件驅(qū)動選股組合。（組合構(gòu)造詳情見2023年11月26日報告《多角度解析定向增發(fā)中的投資機(jī)會——量化選股系列報告之十二》）

本周定向增發(fā)組合相對中證全指獲得超額收益，定向增發(fā)組合相對中證全指獲得超額收益3.10%。

風(fēng)險提示：報告結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，歷史數(shù)據(jù)存在不被重復(fù)驗證的可能。

詳見2024年11月24日發(fā)布的《小市值風(fēng)格占優(yōu)，公募調(diào)研選股策略超額顯著——量化組合跟蹤周報20241123》