雖然一些投資者可能對(duì)英偉達(dá)（NVDA.US）有更多的期望，但華爾街絕大多數(shù)人對(duì)這家公司仍非常滿意，此前該公司公布了第三財(cái)季業(yè)績(jī)和指引，突顯了其在人工智能支出熱潮中的主導(dǎo)地位。

　　周四盤(pán)前交易中，該股微漲1.34%。其他半導(dǎo)體公司，如AMD （AMD.US）、ARM （ARM.US）、阿斯麥（ASML.US）、臺(tái)積電（TSM.US）和英特爾（INTC.US）出現(xiàn)了輕微下跌。

　　伯恩斯坦公司的分析師斯泰西·拉斯岡（Stacy Rasgon）在給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道，“英偉達(dá)第三季度的業(yè)績(jī)非常穩(wěn)定……由于對(duì)Hopper產(chǎn)品的需求持續(xù)強(qiáng)勁，他們的數(shù)據(jù)中心收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的308億美元（華爾街為291億美元），H200的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)到了百億級(jí)?！?/p>

　　Rasgon在業(yè)績(jī)公布后將目標(biāo)價(jià)從155美元上調(diào)至175美元，他表示，盡管看空者可能會(huì)指出“低于一般預(yù)期”、網(wǎng)絡(luò)連接率下降以及明年毛利率下滑，但考慮到供應(yīng)緊張和可能保守，這仍是“可觀的”。

　　“對(duì)于Blackwell產(chǎn)品的需求非常高，并且這種需求可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)超過(guò)供應(yīng)，隨著數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，未來(lái)一年的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)前景非常樂(lè)觀，這對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的利好因素，”Rasgon繼續(xù)說(shuō)道，他對(duì)英偉達(dá)的評(píng)級(jí)為‘跑贏大盤(pán)’。

　　“雖然黃仁勛會(huì)繼續(xù)按照自己的方式領(lǐng)導(dǎo)公司，但他聽(tīng)起來(lái)并不擔(dān)心對(duì)計(jì)算能力的需求會(huì)很快減少，而且公司正在完成的事情的復(fù)雜性繼續(xù)大大拓寬了他們的護(hù)城河，而不是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的?？偟膩?lái)說(shuō)，英偉達(dá)的故事看起來(lái)仍完好無(wú)損。”

　　分析師邁克爾?德?tīng)柮商乇硎?，這一結(jié)果“令人難以置信”，并指出微軟（MSFT.US）、亞馬遜（AMZN.US）、特斯拉（TSLA.US）和谷歌（GOOGL.US）等公司在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上的投資總額達(dá)數(shù)千億美元。

　　他在電子郵件中表示：“我不認(rèn)為這些GPU的需求會(huì)很快放緩，無(wú)論是H100/H200還是B100?！?/p>

　　業(yè)績(jī)

　　展望2025財(cái)年第四季度，英偉達(dá)預(yù)計(jì)營(yíng)收將達(dá)到375億美元，上下浮動(dòng)2%。分析師此前預(yù)計(jì)營(yíng)收為371億美元。然而，一些買(mǎi)方估計(jì)下一季度營(yíng)收將高達(dá)410億美元。

　　該公司還表示，預(yù)計(jì)在2026財(cái)年的幾個(gè)季度，Blackwell的需求將超過(guò)供應(yīng)。在即將到來(lái)的2025財(cái)年第四季度，將繼續(xù)出貨Hopper和Blackwell，盡管預(yù)計(jì)兩者都存在“一定的供應(yīng)限量”。

　　英偉達(dá)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上補(bǔ)充稱(chēng)，該公司Blackwell的營(yíng)收有望超預(yù)期，產(chǎn)品線的利潤(rùn)率在提升后應(yīng)能達(dá)到75%左右。

　　更多稱(chēng)贊

　　Piper Sandler分析師哈什·庫(kù)馬爾（Harsh Kumar）說(shuō)，考慮到英偉達(dá)正在經(jīng)歷產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，該公司的預(yù)期可能比較保守。

　　“我們懷疑，英偉達(dá)的可見(jiàn)度將延續(xù)到2025年的絕大部分時(shí)間，”庫(kù)馬爾寫(xiě)道。他重申了自己的增持評(píng)級(jí)和175美元的目標(biāo)價(jià)。“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，從4月份開(kāi)始，超預(yù)期節(jié)奏將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于英偉達(dá)迄今或多或少維持的20億美元節(jié)奏。”

　　美國(guó)銀行分析師維韋克·艾莉亞（Vivek Arya）表示，由于“缺乏活力”，英偉達(dá)的股價(jià)短期內(nèi)可能會(huì)“震蕩”，但在將價(jià)值1萬(wàn)億美元的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)移到加速系統(tǒng)方面，英偉達(dá)仍是無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)者。它也是增長(zhǎng)最快的大型股，擁有“穩(wěn)定”的自由現(xiàn)金流，應(yīng)該“為現(xiàn)金回報(bào)和無(wú)機(jī)投資提供足夠的火力”。他重申了買(mǎi)入評(píng)級(jí)和190美元的目標(biāo)價(jià)。

　　花旗分析師馬利克（Atif Malik）重申了他的買(mǎi)入評(píng)級(jí)和175美元的目標(biāo)價(jià)，并開(kāi)啟了90天上行催化劑觀察，這是基于黃仁勛將在1月的消費(fèi)電子展上發(fā)表主題演講。

　　馬利克寫(xiě)道，“我們預(yù)計(jì)管理層將在1 月（Jan-Q）提高Blackwell產(chǎn)品的銷(xiāo)售預(yù)期；在4月（Apr-Q）會(huì)看到毛利率的低點(diǎn)；并預(yù)計(jì)公司會(huì)討論在倉(cāng)庫(kù)、制造業(yè)和仿人機(jī)器人領(lǐng)域的AI機(jī)器人推理引導(dǎo)的拐點(diǎn)?！?/p>

　　Kumquat Research分析師杰里米則較為溫和，他表示，由于超大規(guī)模計(jì)算機(jī)的需求沒(méi)有顯示出放緩的跡象，因此業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁。他在電子郵件中表示：“在這個(gè)人工智能驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)上，英偉達(dá)仍然是一只值得持有的股票，但其無(wú)敵的光環(huán)可能正在顯現(xiàn)裂痕?！?/p>