專題：資本市場互聯(lián)互通十周年 開放新模式交出亮眼“答卷”

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　　作者： 吳瞬 卓泳

　　證券時(shí)報(bào)記者吳瞬卓泳

　　內(nèi)地和香港資本市場互聯(lián)互通是我國10年前開創(chuàng)的一個(gè)資本市場雙向開放新模式。10年來，互聯(lián)互通在內(nèi)地和香港資本市場的融合發(fā)展中架起了“橋梁”，既助推了內(nèi)地資本市場穩(wěn)步有序地對(duì)外開放，同時(shí)吸引了更多的國際投資者關(guān)注和投資中國。

　　11月18日，中國證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)、香港金融監(jiān)管部門、滬深港三大交易所、中國證券登記結(jié)算公司等有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和市場人士相聚香港交易所，在互聯(lián)互通十周年高峰論壇上共同回顧10年發(fā)展碩果，展望未來前景。

　　資本市場對(duì)外開放“橋梁”

　　“作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國金融市場的外資參與度仍然比較低，目前外資持有內(nèi)地股票和債券的比例都不到5%，還有很大的提升空間。”在論壇上，香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭的這一觀點(diǎn)引起了兩地監(jiān)管部門人士共鳴，進(jìn)一步有序擴(kuò)大我國資本市場對(duì)外開放，正是這10年來內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通肩負(fù)的重要使命。

　　據(jù)陳翊庭介紹，目前滬深港通已成為國際投資者交易和持有內(nèi)地A股的主要渠道，有接近77%的外資通過這個(gè)渠道持有內(nèi)地股票。此外，國際投資者投資內(nèi)地債券市場的交易中，一半以上通過債券通進(jìn)行，債券通北向通也成為國際資本投資內(nèi)地債券市場的主渠道。

　　“當(dāng)初設(shè)計(jì)互聯(lián)互通時(shí)只有股票通，10年過后，我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了各種‘通’，這表明，互聯(lián)互通有著極強(qiáng)的復(fù)制性，而且沒有邊界，我們的愿景是不斷往里面填充內(nèi)容。”陳翊庭在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，希望全球的投資者，都能夠通過互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn)投資中國或者投資全球。

　　搭乘互聯(lián)互通的“直通車”，內(nèi)地資本市場“磁吸力”顯著增強(qiáng)。中國證監(jiān)會(huì)副主席李明表示，滬深港通正助推A股納入明晟、富時(shí)羅素、標(biāo)普、道瓊斯等國際知名指數(shù)，吸引境外長期資金配置A股資產(chǎn)。港交所發(fā)布的《內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通十周年白皮書》顯示，截至2024年9月，境外投資者持有的中國內(nèi)地證券資產(chǎn)（包括股票和債券）總額近7.6萬億元人民幣，與2018年6月明晟首次納入A股時(shí)相比，增長超4.7萬億元人民幣。

　　連通內(nèi)地

　　與國際市場流動(dòng)性

　　在互聯(lián)互通這座“大橋”上，作為“超級(jí)聯(lián)系人”的香港發(fā)揮了至關(guān)重要的連接作用?！盎厥走^去10年，香港在國家金融市場改革開放中扮演積極的‘試驗(yàn)田’和‘防火墻’的角色，發(fā)揮促進(jìn)內(nèi)地與國際資本市場對(duì)接的功能。”香港特區(qū)署理行政長官陳國基表示。

　　就在近期，一只追蹤香港旗艦股票基準(zhǔn)指數(shù)的ETF在沙特交易所跨境上市。此前，首只港交所ETF已成功在該交易所跨境上市，該ETF追蹤一只涵蓋主要合資格參與滬深港通的香港上市股票的指數(shù)。

　　“通過互聯(lián)互通，香港為國際投資者提供便捷取得內(nèi)地資金的渠道，也為他們提供了豐富的投資產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具?！毕愀圬?cái)政司司長陳茂波表示，以互聯(lián)互通為抓手，未來香港將連接更多不同市場的創(chuàng)新產(chǎn)品，連通內(nèi)地與國際市場的流動(dòng)性，從而進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)地產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展。

　　帶來更多元市場機(jī)遇

　　作為資本市場重要參與者，金融機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)互通有著深刻且更為直觀的認(rèn)識(shí)和感受。

　　匯豐銀行常務(wù)總監(jiān)兼股票業(yè)務(wù)環(huán)球副主管及亞太區(qū)主管莊達(dá)欣表示：“全球投資者都非常欣賞互聯(lián)互通的推出，這是港交所近年來最成功的一個(gè)舉措，也是一個(gè)可持續(xù)的旅程。”

　　泰康資產(chǎn)管理（香港）有限公司總經(jīng)理張樂（金麒麟分析師）則指出，對(duì)國際資本而言，投資的第一個(gè)挑戰(zhàn)是“可及性”。“投資之前，對(duì)于這個(gè)市場是否向我們開放、是否需要得到一些許可（金麒麟分析師），或者得到了多少配額、有什么限制等，是許多資管機(jī)構(gòu)都面臨的疑問，互聯(lián)互通正好解決了這些問題?！彼硎?，如今股票通等工具對(duì)其管理境內(nèi)資產(chǎn)帶來了不少便捷。

　　多位金融機(jī)構(gòu)人士表示，在豐富的產(chǎn)品、便捷的機(jī)制之下，互聯(lián)互通給內(nèi)地投資者和全球投資者帶來了更多市場機(jī)遇，由此可實(shí)現(xiàn)不同的投資組合，共享全球和中國的投資機(jī)遇。

　　金融機(jī)構(gòu)人士普遍表示，希望未來互聯(lián)互通能夠持續(xù)進(jìn)化，實(shí)現(xiàn)更大范圍的“通”，希望能將更多投資工具納入互聯(lián)互通，比如新股通、大宗交易通等。