來源：北京商報

　　記者：李秀梅

　　監(jiān)管部門出手規(guī)范財務再保險業(yè)務。11月18日，北京商報記者從業(yè)內(nèi)獲悉，金融監(jiān)管總局向各地方和保險公司下發(fā)了《關于改進財務再保險監(jiān)管的通知》（以下簡稱《通知》），改進和規(guī)范保險公司財務再保險業(yè)務監(jiān)管。

　　一直以來，財務再保險是保險公司資本補充渠道之一。不過，相較于傳統(tǒng)的股東增資、發(fā)債等方式，財務再保險是一把“雙刃劍”。業(yè)內(nèi)專家表示，財務再保險的優(yōu)點在于它能平滑利潤、緩解保險公司的資本需求；但是其“粉飾的報表”也威脅著公司的發(fā)展與生存。

　　首次明確定義

　　保險機構(gòu)財務再保險業(yè)務監(jiān)管體系迎來進一步完善。近日，金融監(jiān)管總局向各金融監(jiān)管局、各保險集團（控股）公司、保險公司下發(fā)了《通知》，以加強財務再保險業(yè)務監(jiān)管，規(guī)范市場秩序。

　　《通知》對財務再保險合同進行了定義，是指保險公司簽訂的主要轉(zhuǎn)移保險產(chǎn)品市場風險、信用風險等風險，從而有效改善分出公司償付能力的再保險合同。

　　“雖然財務再保險運行多年，但國際上并沒有形成統(tǒng)一一致的精確定義?！北本┞?lián)合大學商務學院金融系教師楊澤云告訴北京商報記者，不同于傳統(tǒng)的再保險是以轉(zhuǎn)移所承保的保險風險為主，財務再保險主要轉(zhuǎn)移時間風險、投資風險、信用風險以及費用風險等財務風險為主。此次《通知》，則是將財務再保險進行了界定。

　　北京商報記者了解到，財務再保險是保險公司資本補充渠道之一，其他手段還包括了普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務性資本工具等。

　　財務再保險是如何為保險公司補充資本的？精算視覺主理人牟劍群指出，保險公司在經(jīng)營長期人身險業(yè)務的過程中，首期的傭金和手續(xù)費需要在第一年支付，這對于保險公司的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生一定壓力。通過財務再保險安排，能夠?qū)崿F(xiàn)把未來才能獲得的利潤、現(xiàn)金流在保單初期就進行釋放，相當于減輕了保險公司的財務壓力和償付能力壓力。

　　另有業(yè)內(nèi)專家表示，財務再保險是一把“雙刃劍”。一方面，其相較于股東增資等手段更簡單簡便，不需要冗長的手續(xù)；另一方面，其本質(zhì)是一種對未來利益和損失的貼現(xiàn)，如果濫用也容易產(chǎn)生風險。當前其他渠道資本補充并不容易，財務再保險有被濫用的情況，因此下發(fā)《通知》進行規(guī)范。

　　規(guī)范財務再保險使用

　　《通知》首先設置限制遏制濫用財務再保險行為，對財務再保險分出和分入公司均設置門檻。

　　根據(jù)《通知》，財務再保險分出公司簽訂財務再保險合同時點最近四個季度的風險綜合評級均應在C類及以上。財務再保險分出公司通過存續(xù)有效財務再保險合同合計直接改善的綜合償付能力充足率不得超過30個百分點，超過部分不予認可。

　　財務再保險分入公司簽訂財務再保險合同時點最近四個季度的風險綜合評級均應在BB類及以上。因簽訂財務再保險合同獲取的收入占總保費收入的比例不得超過30%。財務再保險分入公司為境外保險公司的，該境外公司最近一年內(nèi)的信用評級不得低于A級。

　　同時，《通知》強調(diào)，財務再保險分出公司和分入公司簽訂財務再保險合同，應真實轉(zhuǎn)移相關風險。并禁止了簽訂“陰陽合同”、合同之外簽訂“抽屜協(xié)議”；通過財務再保險合同進行監(jiān)管套利、粉飾財務指標或經(jīng)營數(shù)據(jù)等違規(guī)行為。

　　監(jiān)管遏制濫用行為，是為了減少對財務手段的過度使用。楊澤云指出，財務再保險的優(yōu)點在于它能平滑利潤、緩解保險公司的資本需求，提升財務狀況，優(yōu)化關鍵比率，給直接保險人和再保險人都帶來利潤，但是其“粉飾的報表”也威脅著公司的發(fā)展與生存。我國此前并沒有針對財務再保險制定過專門的監(jiān)管規(guī)定。不排除有保險公司利用財務再保險改善公司財務狀況和償付能力狀況。

　　牟劍群進一步分析，通過財務再保險工具，其實并不能真正提高保險公司償付能力，在保險公司償付能力充足率不足、經(jīng)營承壓的情況下，監(jiān)管部門希望保險公司通過一些真實的方法，比如股東資本金增資或者是調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，來改善自己的償付能力。通過財務再保險安排這種方式粉飾結(jié)果的方法，并不能從根本上改善保險公司的償付能力。

　　設置三年過渡期

　　《通知》在對險企提出要求同時，也明確了財務再保險相關方責任。

　　根據(jù)《通知》，財務負責人和總精算師對財務再保險合同的合規(guī)性，以及重大保險風險測試結(jié)果、會計核算、償付能力計算的準確性承擔直接責任，董事長、總經(jīng)理承擔最終責任。

　　監(jiān)管也在引導行業(yè)關注核心問題。保險公司財務再保險分出公司簽訂財務再保險合同后，不得盲目擴張業(yè)務規(guī)模和激進投資，董事會應制定償付能力改善方案，切實防范償付能力不足風險。

　　在文件的最后，監(jiān)管給予了保險公司三年的整改過渡期。保險公司不滿足相關要求但存在較大困難的，應制定整改規(guī)劃，原則上三年內(nèi)達到相關要求。

　　談及《通知》的下發(fā)，楊澤云表示，財務再保險在一定程度上確實可以幫助保險公司轉(zhuǎn)移部分風險，特別是財務風險。但如果僅僅依賴于財務再保險，則無異于飲鴆止渴。因此，充分利用財務再保險的優(yōu)點，又不讓其泛濫而引發(fā)風險，對其監(jiān)管和規(guī)范尤為重要。從這個意義上來說，此次出臺《通知》，一是規(guī)范市場秩序，遏制財務再保險濫用；二是促進保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，避免盲目追求規(guī)模而忽視風險。

　　另有精算人士表示，個別過度依賴財務再保險改善償付能力的公司可能會受到一定影響，但長期來看，《通知》的發(fā)布將有利于規(guī)范財務再保險業(yè)務的應用，提升保險行業(yè)的整體風險管理水平，促進保險市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。