隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期的開啟，各類資產(chǎn)迎來大洗牌，一場(chǎng)全球范圍的資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)悄然打響。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在全球流動(dòng)性較為寬裕、政策面不斷發(fā)力、經(jīng)濟(jì)基本面逐漸回暖的背景下，現(xiàn)階段是超配中國(guó)股票的較好時(shí)機(jī)

◎記者 王彭

北京時(shí)間11月8日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至4.5%至4.75%之間。此舉符合市場(chǎng)預(yù)期，也是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月降息50個(gè)基點(diǎn)以來的第二次降息。隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期的開啟，各類資產(chǎn)迎來大洗牌，一場(chǎng)全球范圍的資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)悄然打響。

日前，證監(jiān)會(huì)等六部門修訂發(fā)布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，從五個(gè)方面降低了外國(guó)投資者對(duì)上市公司實(shí)施戰(zhàn)略投資的門檻。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一舉措有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)外資，使中國(guó)資本市場(chǎng)具有更強(qiáng)的吸引力。

最新披露的上市公司三季報(bào)顯示，截至今年三季度末，有30余家QFII在A股上市公司前十大流通股股東名單中現(xiàn)身，其中包括阿布達(dá)比投資局、科威特投資局、新加坡政府投資公司等全球知名主權(quán)財(cái)富基金。另?yè)?jù)高盛統(tǒng)計(jì)，在截至10月30日的四周內(nèi)，A股迎來了243.85億美元的凈流入。

外資也看好中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)遇。高盛、瑞士百達(dá)等外資巨頭日前再度唱多中國(guó)資產(chǎn)。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在全球流動(dòng)性較為寬裕、政策面不斷發(fā)力、經(jīng)濟(jì)基本面逐漸回暖的背景下，現(xiàn)階段是超配中國(guó)股票的較好時(shí)機(jī)。

多舉措吸引海外優(yōu)質(zhì)資金

9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)的超大幅度降息帶動(dòng)全球降息潮，成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)之間的資金大挪移成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

11月1日，商務(wù)部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家外匯局修訂發(fā)布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），《辦法》將于12月2日起施行。據(jù)了解，此次《辦法》修訂是時(shí)隔近20年，圍繞外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資上市公司進(jìn)行的又一次制度改革。

修訂后的《辦法》主要從五個(gè)方面降低了外國(guó)投資者對(duì)上市公司實(shí)施戰(zhàn)略投資的門檻，包括允許外國(guó)自然人實(shí)施戰(zhàn)略投資；放寬外國(guó)投資者的資產(chǎn)要求；增加要約收購(gòu)這一戰(zhàn)略投資方式；以定向發(fā)行、要約收購(gòu)方式實(shí)施戰(zhàn)略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對(duì)價(jià)；適當(dāng)降低持股比例要求和持股鎖定期要求。

商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，這些開放舉措有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)外資投向上市公司，有利于推動(dòng)我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些修訂體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的決心，旨在吸引更多優(yōu)質(zhì)外資，使中國(guó)資本市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)展現(xiàn)出更大的吸引力。

實(shí)際上，自9月24日一系列重磅政策出臺(tái)后，海外資金便加速涌入中國(guó)市場(chǎng)。高盛最新發(fā)布的一份全球資金流向報(bào)告顯示，在截至10月30日的四周內(nèi)，A股獲得了243.85億美元的凈流入。

“從全球資產(chǎn)配置的角度來看，當(dāng)前的確是重新考慮補(bǔ)倉(cāng)中國(guó)股票的好時(shí)機(jī)?！甭?lián)博基金資深市場(chǎng)策略師黃森瑋稱。

黃森瑋表示，全球主動(dòng)型股票基金對(duì)中國(guó)股票的配置比例目前僅占整體組合的6.1%，處于歷史較低水平。根據(jù)賣方的預(yù)估，如果全球主動(dòng)型股票基金將原本對(duì)中國(guó)股票“低配”的權(quán)重調(diào)整至“中立”配置水平，則至少有約3萬(wàn)億元人民幣的潛在買盤。

外資“國(guó)家隊(duì)”增持多只A股

從最新披露的上市公司三季報(bào)來看，QFII持有A股上市公司市值較二季度末顯著提升。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，有30余家QFII在A股公司前十大流通股股東名單上“榜上有名”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些機(jī)構(gòu)持有A股市值合計(jì)1121.5億元，相較于二季度末的835.9億元增加近300億元。

被稱為外資“國(guó)家隊(duì)”的多家全球知名主權(quán)財(cái)富基金也現(xiàn)身多只A股前十大流通股股東名單，并大手筆增持多只A股。

具體來看，截至三季度末，阿布達(dá)比投資局共現(xiàn)身24只A股的前十大流通股股東名單，持股市值合計(jì)超89億元。具體來看，截至三季度末，阿布達(dá)比投資局持股市值最大的三家公司是紫金礦業(yè)、同花順和海大集團(tuán)，持股市值分別為25.9億元、9.7億元、8.5億元。與二季度末相比，阿布達(dá)比投資局新進(jìn)了天地科技、順鑫農(nóng)業(yè)、陜天然氣、同花順、中炬高新等7只股票，同時(shí)對(duì)華峰化學(xué)、河鋼資源、宏發(fā)股份等個(gè)股進(jìn)行了不同程度的增持。

截至三季度末，科威特投資局共現(xiàn)身17只A股前十大流通股股東名單，持股市值合計(jì)43.78億元。具體來看，截至三季度末，科威特投資局持股市值最大的三家公司是三花智控、恒立液壓和森麒麟，持股市值分別為4.47億元、4.2億元、4.1億元。與二季度末相比，科威特投資局新進(jìn)了三金國(guó)際、三花智控、中材國(guó)際和中際聯(lián)合4家公司股票，同時(shí)對(duì)飛科電器、晨光股份、森麒麟等個(gè)股進(jìn)行了不同程度的增持。

截至三季度末，新加坡政府投資公司共現(xiàn)身4只A股前十大流通股股東名單，持股市值合計(jì)34億元。具體來看，新加坡政府投資公司持股市值最大的公司是珀萊雅，為13.12億元。此外，該機(jī)構(gòu)對(duì)恒立液壓、柏楚電子和華明裝備的持股市值分別為9.36億元、8.27億元、3.33億元。相較于二季度末，新加坡政府投資公司分別增持了891萬(wàn)股華明裝備和282萬(wàn)股珀萊雅。

“超配中國(guó)”時(shí)機(jī)已至

北京時(shí)間11月8日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)9月以來連續(xù)第二次降息。在當(dāng)前貨幣寬松周期開啟的背景下，多家外資巨頭紛紛發(fā)聲，認(rèn)為現(xiàn)階段已迎來超配中國(guó)股票的好時(shí)機(jī)。

在10月5日將中國(guó)股市上調(diào)至超配的一個(gè)月后，高盛近日再度發(fā)布研報(bào)唱多中國(guó)資產(chǎn)。高盛研究部首席中國(guó)股票策略師劉勁津及其團(tuán)隊(duì)在11月4日的研報(bào)中維持了對(duì)A股和H股的超配評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)未來12個(gè)月這兩個(gè)市場(chǎng)的潛在回報(bào)率在20%左右。

瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂在11月的研報(bào)中表示，由于中國(guó)政府推出的穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響，現(xiàn)階段是將中國(guó)股票從中性提升為超配的較好時(shí)機(jī)。

貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京稱：“資金成本下行天然利好股市，尤其是擁有豐富現(xiàn)金流的大中盤成熟公司。如果財(cái)政政策在后面幾年持續(xù)發(fā)力，且貨幣政策保持寬松態(tài)勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)都將迎來一波穩(wěn)定增長(zhǎng)?！?/p>

瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，今年三季度A股盈利同比增長(zhǎng)5%，相較于二季度下滑1%的表現(xiàn)有所改善。此外，9月24日以來一系列政策“組合拳”的落地扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)參與者的預(yù)期。此外，高頻數(shù)據(jù)顯示，10月以來一線城市房地產(chǎn)成交量的增長(zhǎng)開始向更多城市擴(kuò)展。

“當(dāng)然，利好政策傳導(dǎo)至企業(yè)端實(shí)現(xiàn)盈利需要3到6個(gè)月的時(shí)間。因此，我們認(rèn)為三季度或?yàn)榻衩鲀赡甑挠撞?，A股市場(chǎng)盈利有望在明年上半年呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，并將逐季提升?！泵侠诜Q。

國(guó)泰基金認(rèn)為，從目前發(fā)出的信號(hào)來看，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，隨著一系列政策“組合拳”的推出，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中低估值且有望受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的板塊或有較好表現(xiàn)。