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　　來源：Gangtise投研

　　制造?| 科技（3條）

　　01． 機械分析師表示，中聯(lián)的農(nóng)機和徐工的礦機是未來成長性板塊。中聯(lián)農(nóng)機有歷史基因，今年收入前三季度達32億元，預(yù)計全年可能40億元左右，明年將進入小微挖領(lǐng)域。徐工礦機成長快，前三季度收入達56億元，全年可能70億元左右，訂單已排到2025年下半年，2025年收入規(guī)模有望突破百億元，2027年達200億元左右。

　　02． 配網(wǎng)分析師表示，兩網(wǎng)今年投資將突破6000億，2025年7000億元以上；配網(wǎng)行業(yè)將成投資傾斜點，2024H1招標(biāo)不盡人意，同比略增，3~5批增速恢復(fù)到同比增長20~30%。同時，預(yù)計二次設(shè)備盈利水平將環(huán)比回升，低壓電器2024Q4壓力大但已入底部區(qū)間，特高壓電表大幅提升企業(yè)現(xiàn)金流。

　　03． 工控分析師表示，2024Q4新能源對工控的影響明顯縮小，光伏2023Q4資本開支開始下降，鋰電2024年10月訂單有所增長，傳統(tǒng)行業(yè)訂單增速恢復(fù)到10%以上，整體Q4工控景氣度比Q3略有好轉(zhuǎn)。隨著內(nèi)需經(jīng)濟刺激，明年傳統(tǒng)行業(yè)相關(guān)的工控業(yè)務(wù)會明顯更好，外需雖因基數(shù)原因可能放緩。新能源相關(guān)的鋰電資本開支來看龍頭可能變好，光伏雖明年可能仍有壓力但影響會越來越小，整體明年工控形勢略好。

　　材料?|?能源（1條）

　　01． 電公?專家表示，市場多以煤價變化判斷電價，但2024~2025年煤價無大幅下降可能，所以電價不會有太大變化。從企業(yè)盈利看，火電企業(yè)2021~2025年盈利逐步恢復(fù)但仍難以彌補2021年虧損，國家要保障能源基礎(chǔ)，會平衡行業(yè)關(guān)系，所以電價不會大幅下降。

　　港美股精選會議摘要（5條）

　　01．百勝中國（9987.HK）?2024年第三季度業(yè)績會：報告了強勁的業(yè)績，系統(tǒng)銷售額同比增長4%，單細胞指數(shù)達到前一年水平的97%。CEO Joey強調(diào)了公司在運營效率和創(chuàng)新方面的新焦點，推動了合作利潤增長18%和攤薄每股收益增長32%。公司通過提高效率節(jié)省資金，重新投資于食品創(chuàng)新和價值，擴大了市場并提高了利潤率。在前九個月，公司收入達87億美元，營業(yè)利潤超10億美元，新增1200家凈新店，并向股東返還超過12億美元。同時，公司計劃在未來幾年將資本回報提高50%，達到45億美元。

　　02．Ryanair Holdings plc （RYAAY）?2025年第二季度業(yè)績電話會：報告了上半年稅后利潤為18億歐元，較去年同期的21.8億歐元下降了18%?？土髁繉崿F(xiàn)了9%的增長，達到創(chuàng)紀錄的1.15億人次，盡管波音公司的延誤影響了這一數(shù)字。平均票價下降了10%，但趨勢正在改善，第一季度下降了15%，第二季度下降了7%。公司擁有608架飛機，其中172架為B737“游戲改變者”，并計劃到2025年5月完成8億歐元的后續(xù)股票回購計劃。中期股息為每股0.223歐元，將于2022年2月支付。預(yù)計全年單位成本基本持平，得益于燃料對沖節(jié)省、利息收入和適度的飛機延誤補償。公司資產(chǎn)負債表保持強勁，現(xiàn)金總額超過33億歐元。

　　03．The New York Times Company （NYT）?2024年第三季度業(yè)績電話會：報告了強勁的財務(wù)表現(xiàn)，總收入增長約7%，數(shù)字訂閱收入增長超過14%，數(shù)字廣告收入增長約9%。公司總訂閱數(shù)超過1100萬，其中超過500萬訂閱了捆綁或多個產(chǎn)品。第三季度新增了26萬數(shù)字訂閱者，預(yù)計到明年年底，捆綁和多產(chǎn)品訂閱者將占總訂閱基礎(chǔ)的一半以上。ARPU同比增長1.8%，達到9.45美元。公司預(yù)計第四季度數(shù)字訂閱收入將增長14%至17%，總訂閱收入將增長7%至9%，數(shù)字廣告收入將增長高個位數(shù)至低兩位數(shù)。調(diào)整后的運營成本預(yù)計增長5%至6%，公司將繼續(xù)在新聞報道和生活方式產(chǎn)品上進行戰(zhàn)略性投資。

　　04． 萬豪國際（MAR.US）?2024年第三季度業(yè)績電話會：報告了積極的業(yè)績，全球每間可分配客房收益（RevPAR）增長了3%，其中平均每日房價（ADR）上漲了2.5%。集團客戶部門表現(xiàn)突出，RevPAR同比增長10%，連續(xù)第二個季度實現(xiàn)強勁增長。大中華區(qū)RevPAR下降了8%，但全球業(yè)務(wù)瞬時RevPAR增長了2%。萬豪Bonvoy忠誠計劃會員數(shù)量增至2.19億。第三季度新增約16，000間客房，全球簽約活動強勁，2024年迄今簽約超過9.5萬間客房。公司預(yù)計2024年凈客房增長6%至6.5%，并計劃在2025年實現(xiàn)3%的增長。預(yù)計2024年全年G&A費用將增長4%至5%，調(diào)整后EBITDA預(yù)計在49.3億至49.6億美元之間，增長6%至7%。公司預(yù)計全年投資支出為11億至12億美元，并計劃全年向股東返還約44億美元。

　　05．Fox Corporation （FOX）2025年第一季度業(yè)績電話會：報告了強勁的財務(wù)業(yè)績，EBITDA超過10億美元，同比增長21%，總收入增長11%，達到35.6億美元。福克斯新聞媒體在選舉周期中表現(xiàn)突出，觀眾總數(shù)同比增長超過40%，特別是在25至54歲的關(guān)鍵人群中增長超過60%。Tubi在本季度的收入增長了19%，預(yù)計本財年將突破10億美元大關(guān)。福克斯體育擁有一系列重要賽事版權(quán)，包括MLB季后賽和世界大賽，其中洋基隊對陣道奇隊的世界大賽第五場比賽吸引了近1900萬觀眾，是七年來觀看人數(shù)最多的世界大賽第五場比賽。公司重申了對通過增長現(xiàn)有業(yè)務(wù)、深思熟慮的并購或向股東返還資本來提供長期股東價值的承諾。

　　A股精選三季報要點（5條）

　　01．?杭叉集團2024年第三季度營業(yè)收入42.93億元，同比微降2.65%，主要受國內(nèi)市場增速放緩影響。歸屬于上市公司股東的凈利潤5.66億元，同比增長9.07%，主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和成本控制。扣非凈利潤5.59億元，同比增長11.31%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6.74億元，同比下降27.07%，主要受原材料價格上漲和研發(fā)投入增加影響。公司前三季度營業(yè)收入127.33億元，同比增長1.55%。歸屬于上市公司股東的凈利潤15.73億元，同比增長21.20%。扣非凈利潤15.46億元，同比增長22.18%。公司總資產(chǎn)154.91億元，同比增長10.66%。歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益97.11億元，同比增長12.86%。

　　02．中國移動2024年前三季度營業(yè)收入達7，915億元，同比增長2.0%，其中主營業(yè)務(wù)收入6，780億元，同比增長2.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤1，109億元，同比增長5.1%，凈利潤率14.0%；EBITDA 2，631億元，同比下降2.0%，EBITDA占主營業(yè)務(wù)收入比為38.8%。個人市場方面，堅持“連接+應(yīng)用+權(quán)益”融合拓展，手機上網(wǎng)流量同比增長2.1%，手機上網(wǎng)DOU達到15.7GB，移動ARPU為49.5元。家庭市場方面，積極構(gòu)建“全千兆+云生活”智慧家庭生態(tài)，家庭客戶綜合ARPU為43.2元。政企市場方面，一體化推進“網(wǎng)+云+DICT”規(guī)模拓展，DICT業(yè)務(wù)收入保持良好增長。新興市場方面，內(nèi)容媒體收入、國際業(yè)務(wù)收入均保持快速增長。

　　03．銀龍股份2024年第三季度報告顯示，公司整體經(jīng)營狀況良好，業(yè)績穩(wěn)步增長。第三季度營業(yè)收入為8.49億元，同比增長15.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6824.58萬元，同比增長108.23%。主要增長動力來自于預(yù)應(yīng)力產(chǎn)品銷售量提升，特別是超高強鋼絞線銷量大幅增長。此外，軌道交通用混凝土制品產(chǎn)業(yè)也取得突破，為“雄商項目”提供配套設(shè)備，高鐵板、地鐵板銷量亦有所增加。年初至報告期末，公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長9.15%和42.81%，展現(xiàn)出持續(xù)的增長態(tài)勢。公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健，總資產(chǎn)規(guī)模較上年末增長14.31%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益增長4.58%。不過，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負，主要由于購買商品及接受勞務(wù)的支出減少。

　　04．中國平安2024年第三季度報告顯示，公司整體經(jīng)營穩(wěn)健，核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長。前三季度，集團實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤1138.18億元，同比增長5.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤1191.82億元，同比增長36.1%；營業(yè)收入7753.83億元，同比增長10.0%。其中，壽險及健康險、財產(chǎn)保險以及銀行三大核心業(yè)務(wù)保持增長，三項業(yè)務(wù)合計歸屬于母公司股東的營運利潤1196.51億元，同比增長5.7%。壽險及健康險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值達成351.60億元，同比增長34.1%；代理人渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長31.6%，銀保渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長68.5%。平安產(chǎn)險實現(xiàn)保險服務(wù)同比增長4.5%；實現(xiàn)營運利潤139.87億元，同比增長39.7%。銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健，資本與風(fēng)險抵補能力保持較好水平，平安銀行實現(xiàn)凈利潤397.29億元，同比增長0.2%。

　　05．平高電氣2024年第三季度報告顯示，公司業(yè)績表現(xiàn)強勁。第三季度營業(yè)收入達到28.43億元，同比增長8.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.23億元，同比增長47.72%。前三季度累計營業(yè)收入78.85億元，同比增長5.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.57億元，同比增長55.13%。公司業(yè)績增長主要得益于電網(wǎng)投資的穩(wěn)步提升和重點項目陸續(xù)履約交付。截至報告期末，公司總資產(chǎn)為214.84億元，同比增長6.57%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為104.18億元，同比增長3.91%。公司前十大股東中，中國電氣裝備集團有限公司持股比例最高，為41.42%。

　　投資成功的關(guān)鍵在于，一是要有自己的投資原則，二是要有耐心等待市場驗證你的原則。

　　——本杰明·格雷厄姆