來源：紫金天風(fēng)期貨研究所

　　核心觀點(diǎn)：中性??本周玻璃期貨價(jià)格大幅上漲，截至2024年10月25日，F(xiàn)G2501收盤價(jià)格為1349元/噸，較10月18日+119元/噸（環(huán)比+9.7%）；同期較2023年10月27日年變動(dòng)-280，同比-17.2%。供應(yīng)端，產(chǎn)量較上周變動(dòng)不大，關(guān)注后續(xù)的檢修及點(diǎn)火計(jì)劃；需求端，房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于低迷狀態(tài)，玻璃深加工訂單同比下降，汽車行業(yè)產(chǎn)銷較好，拉動(dòng)玻璃需求；庫(kù)存端，本周本周浮法玻璃整體去庫(kù)，華中地區(qū)小幅累庫(kù)。

　　現(xiàn)貨：中性偏多? 截至2024年10月25日，本周浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心小幅走高。其中沙河地區(qū)漲多跌少，整體出貨情況良好，上半周廠家出貨一般，后續(xù)市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，價(jià)格上漲。周邊地區(qū)深加工訂單較好，期現(xiàn)商少量提貨，下游按需采購(gòu)，玻璃廠小幅去庫(kù)；華中地區(qū)本周穩(wěn)價(jià)出貨，中下游采購(gòu)積極性不高，部分廠外發(fā)到沙河地區(qū)。

　　供應(yīng)：中性??截至2024年10月24日，浮法玻璃供應(yīng)端本周變化不大，日產(chǎn)量為16.219萬(wàn)噸，較10月17日環(huán)比持平；浮法玻璃日產(chǎn)能利用率為80.525%，較10月17日環(huán)比持平；浮法玻璃企業(yè)冷修日損失量為 39225 噸/日，環(huán)比 17 日持平。本周全國(guó)浮法玻璃損失量 27.46 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.22%。根據(jù)隆眾資訊，國(guó)內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì) 298 條，其中在產(chǎn) 234 條，冷修停產(chǎn) 64 條。浮法玻璃開工率為78.52%，較10月18日周變動(dòng)+0.2829%，年變動(dòng)-3.56%。

　　需求：中性偏空??房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于低迷狀態(tài)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年9月房屋銷售面積、新開工面積、施工面積、竣工面積同比分別為-10.82%，-20%，-29.4%，以及-31.26%。房地產(chǎn)9月竣工面積降幅較大，玻璃深加工訂單減少，后期持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)政策落地情況。截至2024年9月30日，中國(guó)汽車產(chǎn)量279.6萬(wàn)輛，較8月環(huán)比+12.2%，較去年同比+16.45%。?受到“兩新”政策刺激，汽車行業(yè)產(chǎn)銷率表現(xiàn)良好，較8月環(huán)比+2.05%。

　　基差：中性??本周沙河地區(qū)玻璃基差整體呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。截至2024年10月25日，根據(jù)鋼聯(lián)口徑，沙河地區(qū)FG01基差-177元/噸，較上周-59元/噸（環(huán)比-50%），較去年同期-368元/噸（同比-192.67%）；沙河地區(qū)FG05基差-324元/噸，較上周-39元/噸（環(huán)比-13.68%），較去年同期-597元/噸（同比-218.68%）。

　　庫(kù)存：中性偏多??本周浮法玻璃整體去庫(kù)，華中地區(qū)小幅累庫(kù)。截至2024年8月16日，華北地區(qū)浮法玻璃廠內(nèi)庫(kù)存為795.2萬(wàn)重量箱，較10月18日-27.16萬(wàn)重量箱（環(huán)比-3.3%），年變動(dòng)+145萬(wàn)重量箱（同比+22.3%）；華東地區(qū)浮法玻璃廠內(nèi)庫(kù)存為1408.9萬(wàn)重量箱，較10月18日-51萬(wàn)重量箱（環(huán)比-3.5%），年變動(dòng)+143.5萬(wàn)重量箱（同比+11.3%）；華重地區(qū)浮法玻璃廠內(nèi)庫(kù)存為610萬(wàn)重量箱，較10月18日+14萬(wàn)重量箱（環(huán)比+2.3%），年變動(dòng)+195.2萬(wàn)重量箱（同比+47.1%）．

　　成本利潤(rùn)：中性偏多??根據(jù)隆眾資訊，截至2024年10月25日，以煤炭為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為-60元/噸；以天然氣為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為-338元/噸；以石油焦為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為31元/噸。

　　玻璃

　　行情回顧-玻璃

本周玻璃期貨價(jià)格大幅上漲，截至2024年10月25日，F(xiàn)G2501收盤價(jià)格為1349元/噸，較10月18日+119元/噸（環(huán)比+9.7%）；同期較2023年10月27日年變動(dòng)-280，同比-17.2%。FG2505收盤價(jià)格為1496元/噸，較10月18日+99元/噸（環(huán)比+7.1%）；同期較2023年10月27日年變動(dòng)-51，同比-3.3%。

　　玻璃持倉(cāng)量

截至2024年10月25日，F(xiàn)G01M持倉(cāng)量本周小幅增長(zhǎng)，持倉(cāng)量為1108426手，較10月18日增加13079手（環(huán)比+1.19%），較去年同期+219406手（同比+24.68%）；FG05M本周持倉(cāng)量增加顯著，持倉(cāng)量為259812手，較10月18日增加34824手（環(huán)比+15.48%），較去年同期-73710手（同比-22.1%）；FG09M本周持倉(cāng)量大幅增加，持倉(cāng)量為16823手，較10月18日增加4898手（環(huán)比+41.07%），較去年同期-4557手（同比-21.31%）。

　　玻璃基差

本周沙河地區(qū)玻璃基差整體呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。截至2024年10月25日，根據(jù)鋼聯(lián)口徑，沙河地區(qū)FG01基差-177元/噸，較上周-59元/噸（環(huán)比-50%），較去年同期-368元/噸（同比-192.67%）；沙河地區(qū)FG05基差-324元/噸，較上周-39元/噸（環(huán)比-13.68%），較去年同期-597元/噸（同比-218.68%）。

　　玻璃月差

截至2024年10月25日，本周FG01-05月差小幅縮小，F(xiàn)G01-05價(jià)差為-147元/噸，周變動(dòng)+20（環(huán)比+11.98%），年變動(dòng)-229（同比-279.27%）；FG05-09價(jià)差為-38元/噸，周變動(dòng)+44（環(huán)比+53.66%），年變動(dòng)-65（同比-240.74%）；FG09-01價(jià)差為185，周變動(dòng)-64（環(huán)比-25.7%），年變動(dòng)+294（同比+269.72%）。

　　玻璃盤面差

本周玻璃和純堿盤面價(jià)差環(huán)比縮小。截至2024年10月25日，F(xiàn)G01-SA01價(jià)差為-169，較上周+51，漲幅23.18%，較去年同期-110，跌幅186.44%；FG05-SA05為-110，較上周+67，漲幅37.85%，較去年同期-18，跌幅19.57%；FG09-SA09為-165，較上周+55，漲幅25%，較去年同期-7，跌幅4.43%。

　　價(jià)格端

　　浮法玻璃日度均價(jià)

　　浮法玻璃日度均價(jià)

截至2024年10月25日，本周浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心小幅走高。其中沙河地區(qū)漲多跌少，整體出貨情況良好，上半周廠家出貨一般，后續(xù)市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，價(jià)格上漲。周邊地區(qū)深加工訂單較好，期現(xiàn)商少量提貨，下游按需采購(gòu)，玻璃廠小幅去庫(kù)；華中地區(qū)本周穩(wěn)價(jià)出貨，中下游采購(gòu)積極性不高，部分廠外發(fā)到沙河地區(qū)。截至2024年10月25日，河北潤(rùn)安浮法玻璃5mm大板出廠價(jià)為1140元/噸，較上周+20元/噸（環(huán)比+1.79%），較去年同期-800元/噸（同比-41.24%）；華中地區(qū)浮法玻璃5mm大板市場(chǎng)價(jià)為1150元/噸，較上周+20元/噸（環(huán)比+1.77%），較去年同期-880元/噸（同比-43.35%）。

　　光伏玻璃日度均價(jià)

截至2024年10月25日，本周光伏玻璃現(xiàn)貨價(jià)格主流報(bào)價(jià)較穩(wěn)定，環(huán)比持平，較去年大幅下降。安徽信義光伏玻璃2mm鍍膜出廠價(jià)較去年-7元/立方米（同比-35.9%），宜興中建材光伏玻璃面板2mm鍍膜出廠價(jià)較去年-7元/立方米（同比-35.9%%），安徽信義光伏玻璃3.2mm鍍膜出廠價(jià)較去年-6.5元/立方米（同比-23.64%），福萊特集團(tuán)光伏玻璃3.2mm鍍膜出廠價(jià)較去年-6元/立方米（同比-21.82%）

　　重堿日度均價(jià)

截至2024年10月25日，本周重堿現(xiàn)貨市場(chǎng)重心下移，成交不溫不火。中國(guó)重堿均價(jià)為1613元/噸，較10月18日-27.5元/噸（環(huán)比-1.68%），較去年同期-985.83元/噸（同比-37.94%）；華北地區(qū)重堿市場(chǎng)價(jià)為1575元/噸，較上周環(huán)比持平，較去年同期-925元/噸（同比-37%） ；青海地區(qū)重堿市場(chǎng)價(jià)為1250元/噸，較上周環(huán)比持平，較去年同期-950元/噸（同比-43.18%）。

　　原料日度均價(jià)

截至2024年10月25日，高硫焦彈丸焦型山東青島煉化出廠價(jià)為1210元/噸，較去年同期-160元/噸（同比-11.68%）；秦皇島動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格為855元/噸，較上周+15元/噸（環(huán)比+1.79%），較去年同期-119元/噸（同比+12.22%）。

　　玻璃區(qū)域價(jià)差

截至2024年10月25日，浮法玻璃5mm大板：華北-華東價(jià)差縮小為-110元/噸，周變動(dòng)+20元/噸（環(huán)比+15.38%），年變動(dòng)+40元/噸；浮法玻璃5mm大板：華北-華中價(jià)差擴(kuò)大為70元/噸，周變動(dòng)+20元/噸，年變動(dòng)+140元/噸0；浮法玻璃5mm大板：華北-華南價(jià)差擴(kuò)大為30元/噸，周變動(dòng)+50元/噸，年變動(dòng)+270元/噸．

　　供應(yīng)端

　　浮法玻璃供應(yīng)端

　　浮法玻璃供應(yīng)端

截至2024年10月24日，浮法玻璃日產(chǎn)量為16.219萬(wàn)噸，較10月17日環(huán)比持平，與去年同期相比-9620噸（同比-5.6%）；浮法玻璃日產(chǎn)能利用率為80.525%，較10月17日環(huán)比持平，與去年同期相比-3.1701%（同比-3.79%）；浮法玻璃企業(yè)冷修日損失量為 39225 噸/日，環(huán)比 17 日持平。本周全國(guó)浮法玻璃損失量 27.46 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.22%。

截至 2024年10月25日，根據(jù)隆眾資訊口徑，國(guó)內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì) 298 條，其中在產(chǎn) 234 條，冷修停產(chǎn) 64 條。浮法玻璃開工率為78.52%，較10月18日周變動(dòng)+0.2829%，年變動(dòng)-3.56%。

　　浮法玻璃裝置檢修計(jì)劃

　　浮法玻璃裝置新建/復(fù)產(chǎn)計(jì)劃

　　光伏玻璃

截至2024年10月24日，光伏玻璃在產(chǎn)日熔量 95976 噸/日，環(huán)比上周-0.93%；國(guó)內(nèi)光伏玻璃企業(yè)冷修損失量 28720 噸/日；

截至2024年10月24日，全國(guó)光伏玻璃總窯爐座數(shù)153座，共計(jì)產(chǎn)線607條，其中在產(chǎn)窯爐110 座，在產(chǎn)產(chǎn)線共計(jì)481條，冷修窯爐43座，光伏玻璃企業(yè)開工率為70.65%，產(chǎn)能利用率為77.10%。

截至2024年10月25日，光伏玻璃日產(chǎn)能利用率為77.10%，較上周環(huán)比-0.93%；有效產(chǎn)能為95975噸，較上周變動(dòng)-900噸（環(huán)比-0.93%）。

　　需求端

　　浮法玻璃需求

截至2024年10月15日，玻璃深加工的企業(yè)訂單天數(shù)為13.2天，環(huán)比上周-2.94%，同比去年-38.89%。

截至2024年8月31日，浮法玻璃表觀消費(fèi)量為519.2萬(wàn)噸，環(huán)比有所下降。

　　房地產(chǎn)需求

房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于低迷狀態(tài)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年9月房屋銷售面積、新開工面積、施工面積、竣工面積同比分別為-10.82%，-20%，-29.4%，以及-31.26%。房地產(chǎn)9月竣工面積降幅較大，玻璃深加工訂單減少，后期持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)政策落地情況。

　　汽車玻璃需求

截至2024年9月30日，中國(guó)汽車產(chǎn)量279.6萬(wàn)輛，較8月環(huán)比+12.2%，較去年同比+16.45%。受到“兩新”政策刺激，汽車行業(yè)產(chǎn)銷率表現(xiàn)良好，較8月環(huán)比+2.05%。

　　成本利潤(rùn)端?

　　玻璃成本

　　玻璃生產(chǎn)毛利

　　庫(kù)存端?

　　玻璃分地區(qū)廠庫(kù)

　　玻璃分地區(qū)廠庫(kù)

　　玻璃分地區(qū)廠庫(kù)

本周浮法玻璃整體去庫(kù)，華中地區(qū)小幅累庫(kù)。截至2024年8月16日，華北地區(qū)浮法玻璃廠內(nèi)庫(kù)存為795.2萬(wàn)重量箱，較10月18日-27.16萬(wàn)重量箱（環(huán)比-3.3%），年變動(dòng)+145萬(wàn)重量箱（同比+22.3%）；華東地區(qū)浮法玻璃廠內(nèi)庫(kù)存為1408.9萬(wàn)重量箱，較10月18日-51萬(wàn)重量箱（環(huán)比-3.5%），年變動(dòng)+143.5萬(wàn)重量箱（同比+11.3%）；華重地區(qū)浮法玻璃廠內(nèi)庫(kù)存為610萬(wàn)重量箱，較10月18日+14萬(wàn)重量箱（環(huán)比+2.3%），年變動(dòng)+195.2萬(wàn)重量箱（同比+47.1%）．

　　玻璃社會(huì)庫(kù)存

截至2024年10月25日，沙河浮法玻璃貿(mào)易商庫(kù)存為352萬(wàn)重量箱，較10月18日-376萬(wàn)重箱（環(huán)比-6.4%），年變動(dòng)+156.8萬(wàn)重量箱（同比+80.3%）

　　光伏玻璃庫(kù)存

截至2024年10月25日，光伏玻璃樣本企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存可用天數(shù)為41.28天。