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10月28日，旭輝控股（集團(tuán)）有限公司（00884.HK，下稱(chēng)“旭輝控股”）披露，截至10月27日，合計(jì)持有適用債務(wù)約77.88%的債權(quán)人已正式簽訂或加入重組支持協(xié)議（RSA）。受利好消息提振，旭輝控股當(dāng)日一度漲超18%。

旭輝控股表示，其正式宣布加入RSA里程碑日期為2024年10月26日，境外債務(wù)的全面重組完成將緩解其流動(dòng)資金壓力，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性降杠桿，改善資產(chǎn)負(fù)債表，并為其提供可持續(xù)的資本架構(gòu)?！肮緦?duì)迄今為止收到的大力支持備受鼓舞，將繼續(xù)盡全力推進(jìn)建議重組的實(shí)施?！毙褫x董事會(huì)主席林中在公告中稱(chēng)。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，這標(biāo)志著重組已經(jīng)符合進(jìn)入法庭流程的要求，“預(yù)計(jì)旭輝控股集團(tuán)下一步將向法院申請(qǐng)召集聆訊的具體日期，以推進(jìn)重組工作進(jìn)入下一個(gè)階段”。

今年9月27日，旭輝與債券持有人小組正式簽訂重組支持協(xié)議，彼時(shí)獲得的支持率僅為31.1%。如今較快獲得高比例的債權(quán)人支持，知情人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者解釋說(shuō)，“得益于旭輝推出的’短中長(zhǎng)’相結(jié)合的重組方案兼顧了不同債權(quán)人的需求，也反映了市場(chǎng)對(duì)旭輝未來(lái)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)及公司價(jià)值的信心”。

境外債務(wù)重組獲得大力支持

半年報(bào)顯示，截至2024年6月末，旭輝控股有息負(fù)債總額886億元，境外債務(wù)占比達(dá)54%，而涉及重組的境外債結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，涉及10筆高級(jí)債、1筆可轉(zhuǎn)債和1筆永續(xù)債，以及13筆境外貸款，本金總規(guī)模68.58億美元，涉及境內(nèi)外銀行及銀團(tuán)、長(zhǎng)線(xiàn)基金、短線(xiàn)基金、對(duì)沖基金等多類(lèi)投資人。

今年以來(lái)，旭輝控股一直在積極推進(jìn)境外債重組事宜。據(jù)公開(kāi)資料，今年1月3日，旭輝控股集團(tuán)向境外債務(wù)的協(xié)調(diào)委員會(huì)和債券持有人小組提出新一版全面解決方案，目標(biāo)是削減約33億美元至40億美元的境外債務(wù)；

4月29日，旭輝控股披露，已與持有公司約43%的優(yōu)先票據(jù)、永續(xù)債及可轉(zhuǎn)股債券的債券持有人小組就全面方案原則上達(dá)成一致，債券持有人小組的持有人合共持有或控制旭輝各類(lèi)債務(wù)本金總額約43%；

5月，旭輝控股進(jìn)一步公告，與協(xié)調(diào)委員會(huì)的磋商已取得進(jìn)展，雙方同意基于4月29日公告的條款推進(jìn)到下一階段，協(xié)商及商定正式文件。協(xié)調(diào)委員會(huì)的貸款銀行共持有旭輝境外貸款融資本金金額的約59%；

在9月27日的公告中，旭輝控股對(duì)此前提案進(jìn)行了更新，基于“短端削債，中端轉(zhuǎn)股，長(zhǎng)端保本降息”的重組框架，向債權(quán)人提供的選項(xiàng)增至8個(gè)，包括短年期票據(jù)、短年期貸款、中年期票據(jù)+強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債、長(zhǎng)年期票據(jù)等。

為鼓勵(lì)債權(quán)人盡早參與重組，旭輝控股集團(tuán)還承諾，向在香港時(shí)間10月27日下午5點(diǎn)前簽署重組協(xié)議的債權(quán)人支付早鳥(niǎo)同意費(fèi)，金額等同于加入重組協(xié)議債務(wù)本金及2023年1月1日至2024年9月30日應(yīng)計(jì)利息之和的0.2%；并向在香港時(shí)間11月27日之前簽署重組協(xié)議的債權(quán)人支付一般同意費(fèi)，金額等同于其加入重組協(xié)議債務(wù)本金及2023年1月1日至2024年9月30日應(yīng)計(jì)利息之和的0.1%。

10月21日，旭輝控股對(duì)上述債務(wù)重組方案作出調(diào)整，在原選項(xiàng)2中新增了一項(xiàng)額外選項(xiàng)，為計(jì)劃債權(quán)人提供僅收取強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券及現(xiàn)金對(duì)價(jià)的選項(xiàng)。據(jù)悉，新增選項(xiàng)為美元計(jì)價(jià)無(wú)利息強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券，自基準(zhǔn)日期起4年到期，可轉(zhuǎn)換為本公司的普通股（強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券），及于重組生效日期支付的現(xiàn)金；原選項(xiàng)2為美元計(jì)價(jià)的年利率為2.75%的新票據(jù)，自基準(zhǔn)日期起4.5年到期，強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券，及于重組生效日期支付的現(xiàn)金。

值得一提的是，今年9月27日，旭輝控股與債券持有人小組正式簽訂重組支持協(xié)議，彼時(shí)獲得的支持率僅為31.1%。對(duì)此，知情人士向記者解釋說(shuō)：“旭輝能較快獲得高比例的債權(quán)人支持，得益于旭輝推出的’短中長(zhǎng)’相結(jié)合的重組方案兼顧了不同債權(quán)人的需求，也反映了市場(chǎng)對(duì)旭輝未來(lái)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)及公司價(jià)值的信心?！?/p>

年內(nèi)已無(wú)境內(nèi)債到期

債務(wù)重組迎來(lái)重大進(jìn)展，也為旭輝控股爭(zhēng)取到了更多的喘息時(shí)間。

據(jù)悉，重組生效后的前兩年，旭輝控股基本不需要支付本金和利息，將顯著減輕現(xiàn)金流的壓力；同時(shí)，重組方案中的新貸款或新票據(jù)利率在2.75%—3%之間，與之前的融資成本相比大幅降低，最長(zhǎng)周期可延長(zhǎng)至九年。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，境外重組進(jìn)展順利，有助于旭輝控股降低負(fù)債水平，減輕短期內(nèi)的現(xiàn)金流壓力，“這不僅能夠增強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，也為未來(lái)的投資和發(fā)展奠定更好的基礎(chǔ)”。

當(dāng)然，這并不意味著旭輝控股就可以卸下重?fù)?dān)：半年報(bào)顯示，截至今年6月底，公司債務(wù)總額為2256億元，較高峰壓降近1200億元，有息負(fù)債總額高達(dá)886億元。

劉水直言，出險(xiǎn)房企債務(wù)重組的成功將有助于緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)真正走出危機(jī)，還需要市場(chǎng)回暖支持。對(duì)于部分出險(xiǎn)房企來(lái)說(shuō)，應(yīng)緊抓政策窗口期，加速布局較好項(xiàng)目的銷(xiāo)售去化，快速回籠資金，只有持續(xù)的銷(xiāo)售回款，才能保障現(xiàn)金流入，才能增強(qiáng)償債能力。

對(duì)此，旭輝控股也在積極加強(qiáng)化債舉措。今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)利好政策密集出臺(tái)。隨著市場(chǎng)的回暖，旭輝控股在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.1億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為正；歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損49.4億元，較去年同期減虧40.3億元，虧損幅度持續(xù)收窄。

同時(shí)，除債務(wù)降壓之外，2023年至今，旭輝控股已完成境內(nèi)債展期合計(jì)約141億元。其中，2023年完成4筆境內(nèi)債展期，合計(jì)展期金額約71.8億元；2024年已完成5筆境內(nèi)債展期，合計(jì)金額69.48億元，年內(nèi)已無(wú)境內(nèi)債到期。今年10月中旬，還有市場(chǎng)消息稱(chēng)，旭輝控股正為另外兩只境內(nèi)債券尋求額外9個(gè)月的寬限期，本金余額共36.75億元。

在金融層面，旭輝控股亦獲得支持：截至8月30日，旭輝在全國(guó)已有72個(gè)項(xiàng)目入圍房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”，其中45個(gè)項(xiàng)目已通過(guò)融資置換、展期降息等方式改善項(xiàng)目現(xiàn)金流。此外，太原江山云悅、蕪湖鎏金印象、烏市學(xué)府尚品等5個(gè)項(xiàng)目獲取新增融資額度批復(fù)6.1億元。

CRIC報(bào)告顯示，在主營(yíng)業(yè)務(wù)受阻的情況下，旭輝控股還加大了推進(jìn)輕資產(chǎn)發(fā)展的力度，在租賃和物管業(yè)務(wù)上得到突破。2024年上半年，其多元化業(yè)務(wù)收入32.09億元，同比增長(zhǎng)了9.29%，對(duì)總收入的占比同比提高了8.1個(gè)百分點(diǎn)至19.8%。此外，值得一提的是，在中指研究院發(fā)布的代建企業(yè)排行榜上，前9個(gè)月，旭輝建管以952萬(wàn)平米的新簽約規(guī)劃建筑面積位列第一。

責(zé)任編輯：張蓓? 主編：張?jiān)?/p>