A股重拾升勢，上證指數(shù)收漲0.59%報3299.7點(diǎn)，深證成指漲1.71%，科創(chuàng)50漲1.39%，北證50漲0.08%，萬得全A漲1.31%，中證A500漲0.98%。創(chuàng)業(yè)板指漲近3%；北證50盤中大漲逾10%刷新歷史新高，但收盤僅上漲0.08%。市場成交額超1.8萬億元，逾4300股上漲。

　　光伏板塊今天大幅反彈，光伏50ETF（159864）收漲9.7%，近6個交易日漲超23%。消息面，10月18日，光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布文章《光伏組件當(dāng)前成本分析：低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法》，針對光伏行業(yè)的內(nèi)卷現(xiàn)象，呼吁企業(yè)不要低于成本銷售。

　　《文章》指出協(xié)會將和各市場參與方一道關(guān)注最新招投標(biāo)結(jié)果，如出現(xiàn)違反《招投標(biāo)法》的招投標(biāo)結(jié)果，將積極探討通過行政監(jiān)管和法律裁判解決問題的可能。華創(chuàng)證券指出，今年以來組件價格低位運(yùn)行，光伏協(xié)會已經(jīng)多次召開會議，以促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展，此次光伏協(xié)會明確投標(biāo)價格需高于成本，且表示將定期測算行業(yè)成本并公布。0.68元/W的成本底線有望限制行業(yè)無序競爭，組件價格有望迎來拐點(diǎn)。

　　行業(yè)協(xié)會引導(dǎo)的自律行為將引導(dǎo)光伏行業(yè)向健康的方向發(fā)展，疊加供需關(guān)系的逐步改善，價格有望迎來拐點(diǎn)。而且頭部組件企業(yè)上調(diào)組件價格或也預(yù)示著組件價格已經(jīng)階段性見底，隨著需求后續(xù)的回暖乃至超預(yù)期增長，組件價格有進(jìn)一步回暖的可能性。

　　消息面方面，美國商務(wù)部10月21日起啟動變更情況審查（CCR），考慮部分撤銷中國晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅（AD/CVD），并邀請相關(guān)各方發(fā)表意見，所涉產(chǎn)品為某些小型、低瓦數(shù)、離網(wǎng)晶硅光伏（CSPV）電池。

　　供給方面，近期市場有不少產(chǎn)業(yè)鏈供給側(cè)改革的傳聞。需求方面，9月國內(nèi)裝機(jī)數(shù)據(jù)回升，國內(nèi)新增裝機(jī)20.89GW，同比+32%、環(huán)比+27%，進(jìn)入傳統(tǒng)裝機(jī)旺季終端需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢；前三季度累計裝機(jī)160.88GW，同比+25%。出口方面，9月電池組件出口21.1GW，同比+10%，環(huán)比-17%，預(yù)計主要受歐洲暑休、亞洲部分新興市場雨季等因素影響。

　　2023年我國光伏組件供應(yīng)量占全球的86%，但產(chǎn)能利用率僅為44%，顯示出嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。后續(xù)需密切關(guān)注政府出臺的供給側(cè)產(chǎn)能限制政策及相關(guān)措施的實(shí)施情況。政策的變化將直接影響行業(yè)的供需格局和企業(yè)的盈利能力。若后續(xù)供給側(cè)產(chǎn)能限制政策出臺，2025年或看到更明確的供給出清信號。目前短期事件催化下板塊呈現(xiàn)估值修復(fù)行情，中長期投資機(jī)會還是需要關(guān)注停產(chǎn)限產(chǎn)等供給端變化。

　　數(shù)據(jù)來源：wind

　　今日游戲ETF收漲3.14%。同是AI主題產(chǎn)業(yè)，10月漲幅已明顯滯后于TMT板塊中的通信、電子和計算機(jī)板塊。消息面有AI應(yīng)用不斷迭代刺激，加上板塊估值偏低，業(yè)績有望反轉(zhuǎn)，機(jī)構(gòu)持倉不重等特征。今日游戲、影視板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲，影視ETF收漲3.02%。

　　基本面方面，2024三季度中國游戲市場收入創(chuàng)歷史新高。游戲工委及伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布 《中國游戲產(chǎn)業(yè)2024年三季度報告》，三季度中國游戲市場實(shí)現(xiàn)收入918億元，同增9%，環(huán)增23%；其中：移動游戲同增1%至657億元，端游同增0.4%至169億元，主機(jī)/單機(jī)及其他游戲受《黑神話：悟空》等驅(qū)動同比增長267%至92億元。

　　招商證券指出，今年A股游戲板塊表現(xiàn)疲軟的一個重要原因是新游戲上線較少，相比之下，港股游戲公司如騰訊、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩、心動等則推出了眾多新游戲。但新游戲方面近期有望出現(xiàn)放量，四季度各家廠商均推進(jìn)產(chǎn)品測試，隨著新游戲的陸續(xù)上線，游戲公司的業(yè)績或?qū)⒃诤笃趯?shí)現(xiàn)環(huán)比反轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)歷了前期的調(diào)整之后，游戲板塊基本面后續(xù)有望邊際好轉(zhuǎn)?；久嫔峡矗螒虬鍓K受到“新游產(chǎn)品周期陸續(xù)開啟+精品化游戲出海+AIGC驅(qū)動降本創(chuàng)新”多重利好。

　　AI催化方面，10月15日，OpenAI宣布開源了一款智能體工具——Swarm。這一輕量級框架專為多智能體系統(tǒng)設(shè)計，其核心功能在于能夠創(chuàng)建并協(xié)調(diào)多個AI智能體，解決那些單個智能體難以應(yīng)對的復(fù)雜問題。長期看，AIGC帶來“降本創(chuàng)新”，技術(shù)投入應(yīng)用后有望開啟長景氣空間，且AI技術(shù)的不斷突破可能加速這個過程。目前，游戲板塊估值仍處于適當(dāng)位置，新游周期或帶動基本面持續(xù)向好。

　　風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

　　特約作者：國泰基金