華爾街兩大銀行對(duì)未來美國(guó)股市的預(yù)測(cè)呈現(xiàn)出截然不同的觀點(diǎn)。高盛集團(tuán)的策略師認(rèn)為，由于當(dāng)前股市起點(diǎn)較高以及美國(guó)國(guó)債收益率的上升，未來幾年股市的年增長(zhǎng)率可能僅為3%，這可能導(dǎo)致資金流向債券和其他資產(chǎn)。而摩根大通資產(chǎn)和財(cái)富管理部門的分析師則更為樂觀，預(yù)計(jì)未來10-15年，美國(guó)大盤股的年化回報(bào)率將達(dá)到6.7%，盡管他們承認(rèn)市盈率可能會(huì)下降，但穩(wěn)健的基本面將彌補(bǔ)這一點(diǎn)。

高盛的策略師警告稱，標(biāo)普500指數(shù)的年增長(zhǎng)率在未來幾年可能僅為3%，遠(yuǎn)低于過去10年的13%和長(zhǎng)期平均的11%。他們認(rèn)為，高企的國(guó)債收益率可能會(huì)吸引資金離開股市，轉(zhuǎn)向債券等其他資產(chǎn)。

相比之下，摩根大通的分析師預(yù)計(jì)，盡管市盈率可能會(huì)下降，但美國(guó)大盤股仍將是投資者投資組合的支柱，預(yù)計(jì)未來10-15年的年化回報(bào)率為6.7%。摩根大通財(cái)富管理公司全球主管莫妮卡·伊薩爾表示，盡管市盈率會(huì)下降，但更健康的宏觀和企業(yè)基本面將為投資者提供更穩(wěn)固的資本配置時(shí)機(jī)。

盡管摩根大通的預(yù)期低于標(biāo)普500指數(shù)自1957年創(chuàng)立至2023年底的長(zhǎng)期平均年化增長(zhǎng)率11%，但他們對(duì)美國(guó)股市的前景仍然保持樂觀。摩根大通的策略師預(yù)計(jì)，美國(guó)股市將超過現(xiàn)金，并在通脹后實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的回報(bào)。

而高盛則預(yù)測(cè)，到2034年，股票回報(bào)落后于債券的可能性約為72%，股票回報(bào)落后于通脹的可能性為三分之一。

總的來說，盡管美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月終于轉(zhuǎn)向了放松貨幣政策，但華爾街仍然籠罩在更廣泛的不確定性之中。這種不確定性部分是因?yàn)檫^去兩年股市已經(jīng)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的韌性、強(qiáng)勁的企業(yè)利潤(rùn)以及對(duì)人工智能突破的猜測(cè)而大幅上漲，這使得標(biāo)普500指數(shù)在今年上漲了22%，自2022年10月觸底以來上漲了超過60%。這些因素共同導(dǎo)致了股市的大幅反彈，但也帶來了對(duì)未來走勢(shì)的不同預(yù)測(cè)，反映出市場(chǎng)對(duì)未來的不確定性。

摩根大通團(tuán)隊(duì)的樂觀情緒部分源于他們對(duì)人工智能帶來的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)率提升的預(yù)期，尤其是對(duì)于那些在該技術(shù)上投入巨資的大公司。摩根大通資產(chǎn)管理公司首席全球策略師戴維·凱利表示，盡管估值會(huì)更高，但他對(duì)未來十年的業(yè)績(jī)比高盛的更有信心。

據(jù)了解，自全球金融危機(jī)以來，美國(guó)股市在接近零的利率和對(duì)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的押注下開始反彈。過去10年中，標(biāo)普500指數(shù)有8年的表現(xiàn)優(yōu)于世界其他地區(qū)。

盡管今年的反彈主要集中在少數(shù)幾只最大的科技股上，但高盛策略師預(yù)計(jì)，回報(bào)將擴(kuò)大，未來十年，等權(quán)重標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)將優(yōu)于市值加權(quán)基準(zhǔn)指數(shù)。他們表示，即使?jié)q勢(shì)保持集中，標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率也將低于平均水平，約為7%。

值得一提的是，根據(jù)最新調(diào)查，投資者預(yù)計(jì)美國(guó)股市上漲勢(shì)頭將延續(xù)到2024年的最后階段。美國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁程度對(duì)股市表現(xiàn)的影響被認(rèn)為比誰(shuí)贏得美國(guó)總統(tǒng)大選甚至美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑更為重要。