本周A 股行情：（1）本周（10月 14日-10月 18日），A股市場震蕩后收漲，10 月 18 日，全 A 指數(shù)大幅上漲 3.80%，從前三天震蕩下行的趨勢中扭轉(zhuǎn)。本周多數(shù)寬基指數(shù)上漲，全A指數(shù)上漲3.10%；科創(chuàng)50領漲，漲幅高達8.87%；而上證50指數(shù)本周漲幅居后，僅微漲0.06%。（2）從風格來看，本周中證 1000（6.14%）表現(xiàn)略好于滬深 300（0.98%），小盤股相對占優(yōu)；成長風格指數(shù)上漲 6.47%，表現(xiàn)明顯好于其他風格，其次是金融風格指數(shù)，上漲2.80%，周期風格、穩(wěn)定風格指數(shù)微漲，而消費風格指數(shù)小幅下跌。（3）從行業(yè)來看，本周共有 26 個一級行業(yè)上漲，5 個一級行業(yè)下跌。其中，計算機、電子、國防軍工行業(yè)漲幅居前，分別上漲10.29%、9.65%、7.89%；傳媒、通信、社會服務、機械設備、環(huán)保、建筑裝飾漲幅均超 3%，較全 A 指數(shù)獲得正的超額收益。本周下跌的行業(yè)中，食品飲料、石油石化分別下跌3.18%、2.00%，而煤炭、公用事業(yè)、商貿(mào)零售跌幅均小于1%。10月18日，“一行一會一局”在金融街論壇年會上發(fā)表主旨演講，隨著一系列政策利好釋放，市場做多情緒再度活躍，對流動性較為敏感的科技成長股漲幅居前。

　　本周資金流向：（1）本周 A 股市場成交額先降后升，日均成交額為16679.9億元，較上周的日均成交額下降 8815.3 億元。（2）本周北向資金日均成交額為 2407.51 億元，較上周的日均成交額下降 1608.07 億元。截至 10 月 17 日（周四），融資余額 15855.64 億元，較上周五增加 139.61 億元；融券余額91.18 億元，較上周五增加 6.33 億元。（3）本周新成立基金12 只，發(fā)行份額為22.35億份，較上周多發(fā)行3只，發(fā)行份額環(huán)比增加15.72億份。其中，權(quán)益類基金共有 9只，發(fā)行份額 7.35 億份，環(huán)比增加 0.82 億份，本周份額占比32.88%；REITs基金發(fā)行3只，發(fā)行份額15億份，占比67.12%。

　　本周估值變動：A 股多數(shù)寬基指數(shù)估值上漲。截至 10月18日，全A 指數(shù)的PE（TTM）估值較上周五上漲 2.24%至 18.19 倍，處于 2010 年以來 56.96%分位數(shù)；全A指數(shù)的PB（LF）本周上漲 2.36%至 1.57 倍，處于2010 年以來13.15%分位數(shù)水平；全A 股債利差為 3.3768%，高于 3 年滾動均值（3.1794%），處于 2014 年以來 79.29%分位數(shù)水平。

　　未來投資展望：隨著一攬子增量政策陸續(xù)落地，未來政策效果有望逐漸顯現(xiàn)。超預期政策為股市帶來增量資金，并帶動投資者信心提升，促進A股市場估值修復；隨著經(jīng)濟基本面改善，有望帶動A股上市公司盈利增長，進一步促進股市上漲。配置方面：第一，看好科技成長板塊，受益于金融政策支持與行業(yè)創(chuàng)新活躍，中長線配置價值突出。第二，看好利好政策較多的金融地產(chǎn)板塊。金融板塊有望受益于新創(chuàng)設的兩項貨幣政策工具；政治局會議后，房地產(chǎn)政策進一步優(yōu)化，有望帶動房地產(chǎn)市場止跌回升。同時，隨著金融領域和科技領域的并購重組進程加快，投資機會增多。第三，繼續(xù)看好避險屬性較強的紅利板塊，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨勢好轉(zhuǎn)前以及美國大選結(jié)果出爐前，投資者風險偏好預計總體維持低位，從而繼續(xù)投資高股息的紅利股。

　　風險提示：美國大選結(jié)果不確定風險；地緣因素擾動風險；市場情緒不穩(wěn)定風險。