1.96萬噸!中央儲備凍豬肉輪換對市場有何影響?年底前豬價怎么走?  第1張

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  本文源自:期貨日報

  華儲網(wǎng)10月14日發(fā)布關(guān)于2024年10月15日中央儲備凍豬肉輪換出庫競價交易有關(guān)事項的通知。通知稱,本次出庫競價交易掛牌國產(chǎn)凍豬肉19600噸,具體數(shù)量以實際掛牌為準。

  通知顯示,交易時間為2024年10月15日8:30—16:30。如有變化,另行通知。交易底價按照國家有關(guān)部門文件要求設(shè)置,并于交易時在電子交易系統(tǒng)公布。

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  同日,華儲網(wǎng)還發(fā)布關(guān)于2024年10月16日中央儲備凍豬肉輪換收儲競價交易有關(guān)事項的通知。根據(jù)通知,本次收儲掛牌競價交易19600噸,與出庫數(shù)量相同。

  格林大華期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品分析師張曉君分析,中央儲備凍豬肉保質(zhì)期限通常為6個月,通常每輪儲存時間在4個月左右。為確保肉質(zhì)新鮮,?當儲備凍肉臨近保質(zhì)期時將在存入凍豬肉和銷售的過程中不停地更換流動的凍鮮肉。本次中央儲備凍豬肉輪入、輪出數(shù)量相當,都為19600噸,對豬肉市場供需關(guān)系影響不大,生豬價格仍取決于階段性市場供需格局。

  光大期貨生豬研究員孔海蘭表示,華儲網(wǎng)14日發(fā)布的消息系儲備凍豬肉的正常輪換,與此前調(diào)控終端市場供需的收放儲存在一定差異。另外,目前我國豬肉終端供應(yīng)較為充裕,因此,無論是進口還是收放儲,對生豬價格影響均相對較小。

  期貨日報記者發(fā)現(xiàn),三季度以來生豬期貨價格持續(xù)下跌。張曉君認為,生豬期貨價格下跌的主要邏輯是市場供給邊際增加。從月度初生仔豬來看,雖然2024年2月至7月新生仔豬數(shù)量同比下降6.8%,但3月環(huán)比止跌回升,3—5月環(huán)比持平,6—8月逐月環(huán)比增加,其中6月環(huán)比增長3.5%,7月環(huán)比增長1.8%,8月環(huán)比增長0.7%。新生仔豬數(shù)據(jù)對應(yīng)今年三季度開始生豬市場供給恢復(fù),同時下游消費尚未進入旺季,階段性供強需弱施壓豬價持續(xù)下跌。

  廣發(fā)期貨生豬研究員朱迪認為,三季度生豬價格持續(xù)下跌,主要在于前期壓欄的二次育肥8月中下旬開始集中出欄,疊加9月份集團場加大出欄追趕計劃進度,市場供應(yīng)增加,而中秋節(jié)和國慶節(jié)需求承接能力有限,盡管有一定支撐,但前期供應(yīng)量集中在9月兌現(xiàn),市場承壓下跌。同時,生豬期貨價格回升至高點后,產(chǎn)業(yè)套保積極性較強,現(xiàn)貨端對未來預(yù)期謹慎,持續(xù)壓制盤面價格。

  孔海蘭表示,相較其他期貨品種,生豬期貨的交割標的為生豬活體,具有一定特殊性。由于不同月份生豬期貨價格反映不同階段市場基本面情況,因此合約間的表現(xiàn)存在一定差異。

  生豬期貨2411合約與現(xiàn)貨價格走勢較為相近,8月15日該合約盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高19010元/噸后回落。生豬期貨2501合約在6月初達到全年高點后持續(xù)回調(diào)??缀Lm認為,這主要反映了市場對明年春節(jié)后豬價的悲觀預(yù)期。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù),5—7月,我國能繁母豬存欄連續(xù)3個月環(huán)比增加,根據(jù)生長周期規(guī)律,對應(yīng)明年3月起市場生豬出欄量增加。另外,根據(jù)需求的季節(jié)性規(guī)律,春節(jié)過后,終端需求下降,亦對豬價形成利空。因此,市場普遍對明年春節(jié)后的豬價持相對悲觀的預(yù)期。

  展望四季度,張曉君認為,四季度預(yù)計邊際供給增加,高點不及三季度,但出欄頭數(shù)增加幅度相對溫和,若體重沒有進一步抬升,則四季度豬肉供給環(huán)比增幅對應(yīng)季節(jié)性消費增幅相對有限,或支撐豬價維持相對高位。但供給恢復(fù)預(yù)期以及仔豬價格下跌對應(yīng)的出欄成本大幅回落,進而限制今年年底及明年一季度上方空間,明年2—3月份重回供強需弱格局,豬價交易季節(jié)性下跌預(yù)期,當前遠月合約進一步兌現(xiàn)養(yǎng)殖成本下降預(yù)期。

  她認為,四季度現(xiàn)貨豬價或在16~19元/千克區(qū)間運行,在11月份二次育肥出欄供給壓力釋放前,豬價上漲空間相對有限。11月中下旬至12月底,待二次育肥出欄壓力釋放且季節(jié)性消費啟動,預(yù)計豬價仍有一波上漲行情,肥標價差或支撐肥豬價格仍然明顯強于標豬價格。明年1月后,供需雙弱預(yù)期下,豬價或再次回落。

  孔海蘭表示,短期來看,豬肉終端市場供給充裕,而需求并未出現(xiàn)超預(yù)期增加。中秋、國慶節(jié)日需求提振作用有限,生豬現(xiàn)貨價格偏弱。卓創(chuàng)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至10月14日,中國生豬日度均價18.12元/千克,較8月中旬高點下跌3.04元/千克。

  “根據(jù)豬肉消費的季節(jié)性規(guī)律,冬至開始,豬肉消費進入全年消費旺季。因此,四季度尤其是年底旺季前,旺季需求將對豬價形成一定利多,豬價存在反彈可能。但考慮到目前供給增加的預(yù)期,四季度豬價高點大概率低于三季度的年內(nèi)高點?!笨缀Lm說。

  朱迪表示,當下來看,前期集中出欄導(dǎo)致市場缺大豬,二次育肥存欄已降至低位,疊加肥標價差走擴,后續(xù)還有入場空間,豬價短期有企穩(wěn)上漲機會。從中期來看,后續(xù)供應(yīng)將持續(xù)恢復(fù),但進入年底旺季,在不出現(xiàn)疫情、需求沒有明顯轉(zhuǎn)差的情況下,預(yù)計供需維持相對平衡。目前二次育肥理性入場,以17~18元/千克的入場成本計算,肥標價差高企的前提下,二次育肥短期出欄意義不大,后續(xù)仍有一定壓欄空間,支撐10月現(xiàn)貨價格。11月或迎來一波中小散的集中出欄,生豬價格預(yù)計有一波回落。

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