宏觀層面：1）戰(zhàn)略錨定清晰，持續(xù)深化國防和軍隊改革，國防和軍隊現(xiàn)代化是中國式現(xiàn)代化的重要組成部分；2）戰(zhàn)術指引明確，定位2025年即“十四五”規(guī)劃收官之年，定位2027年即如期實現(xiàn)百年建軍目標。　　中觀層面：1）“五年規(guī)劃”計劃性強，2024有望重溫2019；2）行業(yè)復蘇拐點已至：估值處于歷史低位，基金重倉仍舊低配，2024Q2或為全年業(yè)績低點，存貨積累反映行業(yè)生產恢復，疊加軍工行業(yè)彈性更大，牛市多跑出超額收益，看好后續(xù)軍工行業(yè)上漲趨勢?！　∥⒂^層面：行業(yè)各細分方向均有訂單落地，行業(yè)代表性公司中報也有對于需求恢復相關表述，2024Q3之前行業(yè)仍舊處于弱復蘇狀態(tài)；考慮到每年四季度均為終端客戶向中上游供應商傳遞下一年度需求預期的時間階段，我們認為，下一階段有望逐步從“點狀恢復”過渡至“全面恢復” 階段，看好軍工行業(yè)在三季報披露期后的整體表現(xiàn)。　　投資策略：基于以上，我們認為行情或先以主戰(zhàn)裝備困境反轉為主，再為“新質作戰(zhàn)力”這一更具量級彈性方向，建議關注如下：　　1）思路一：主戰(zhàn)裝備困境反轉：①航空：【光威復材】、【中航高科】、【三角防務】、【中航沈飛】、【中航西飛】；②發(fā)動機：【華秦科技】、【航材股份】、【航宇科技】、【中航重機】、【圖南股份】、【航發(fā)控制】、【航發(fā)動力】；③航天特種裝備：【航天電器】、【國博電子】、【亞光科技】、【菲利華】?！　?）思路二：從0-1的“新質作戰(zhàn)力”：①“三高一低”：【芯動聯(lián)科】；②無人化：【航天電子】；③水下：【西部材料】。④數據鏈：【七一二】、【新勁剛】?！　★L險提示：行業(yè)需求恢復進度不及預期等。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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