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　　21世紀經(jīng)濟報道記者崔文靜北京報道

　　繼2023年11月面向社會公開征求意見后，9月20日，證監(jiān)會發(fā)布修訂版《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》（以下簡稱《風控指標規(guī)定》），將于2025年1月1日起正式施行。

　　《風控指標規(guī)定》與征求意見版本差別不大，相較于2020年的首發(fā)版本則存在四大調(diào)整，包括完善業(yè)務計量標準，引導發(fā)揮功能作用；優(yōu)化分類計量，引導主動加強風險管理；結(jié)合市場實踐，提升指標體系完備性；強化資本約束，加強重點業(yè)務風險防范等。

　　其中，最值得關注之處在于，此番風控指標調(diào)整對不同券商做出差異化安排，連續(xù)三年分類評價居前的證券公司被給予更為靈活的指標要求。高等級券商在風險資本準備、表內(nèi)外資產(chǎn)總額、可用穩(wěn)定資金三大方面均享有優(yōu)待。2020年版本中，分類評價結(jié)果僅對風險資本準備產(chǎn)生影響，并且影響程度低于目前版本。

　　四大調(diào)整

　　即將于2025年1月1日正式實施的《風控指標規(guī)定》，是在2020年初始版本基礎上修訂而來。

　　經(jīng)過四年多的實踐，證券行業(yè)抗風險能力穩(wěn)步提升，風險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項核心風險控制指標長期維持在監(jiān)管標準的 1.5-2.5 倍水平。為進一步發(fā)揮風險控制指標對證券公司資源配置的“指揮棒”作用，提升全面風險管理的主動性和有效性，以自身高質(zhì)量發(fā)展為經(jīng)濟社會發(fā)展提供有力支撐，修訂版《風控指標規(guī)定》應運而生。

　　與2020年版本相比，此番調(diào)整主要涉及四大方面：

　?、偻晟茦I(yè)務計量標準，引導發(fā)揮功能作用。

　　發(fā)揮風險控制指標的導向作用，對證券公司投資股票、開展做市等業(yè)務的風險控制指標計算標準予以優(yōu)化，進一步引導證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長期價值投資、服務實體經(jīng)濟融資、服務居民財富管理等作用，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務。

　?、趦?yōu)化分類計量，引導主動加強風險管理。

　　適當調(diào)整連續(xù)三年分類評價居前的證券公司的風險資本準備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實可用穩(wěn)定資金，為證券公司適應新的分類評價結(jié)果設置過渡期，引導證券公司主動加強風險管理，支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度提升資本使用效率，更好為實體經(jīng)濟提供綜合金融服務。

　?、劢Y(jié)合市場實踐，提升指標體系完備性。

　　明確證券公司參與公募 REITs 等新業(yè)務的風險控制指標計算標準。明確證券公司為區(qū)域性股權市場提供服務等業(yè)務的特定風險資本準備計算標準。根據(jù)期限匹配性，細化不同期限資產(chǎn)的所需穩(wěn)定資金。

　?、軓娀Y本約束，加強重點業(yè)務風險防范。

　　完善證券公司投資單一產(chǎn)品的穿透要求，按照單一或穿透孰嚴計量風險資本準備。對場外衍生品等適當提高計量標準，加強對私募非標資管、托管等業(yè)務的監(jiān)管力度，提高監(jiān)管有效性，維護市場穩(wěn)健運行。

　　分類評價居前券商享“三大優(yōu)待”

　　21世紀經(jīng)濟報道記者采訪與梳理發(fā)現(xiàn)，上述四大修訂內(nèi)容中，最為值得關注的是對分類監(jiān)管的強化。

　　記者對比新舊版本發(fā)現(xiàn)，分類評價結(jié)果居前的券商，將享有三方面優(yōu)待。

　　優(yōu)待① 風險資本準備差異

　　連續(xù)三年A 類AA級以上（含）為0.4，此前為0.5；

　　連續(xù)三年A類為0.6，此前為0.7 ；

　　A 類為 0.8 ，B 類為 0.9 ，C 類為 1 ，D 類為 2 ；與此前無變化。

　　與此同時，新版《風控指標規(guī)定》新增規(guī)定，連續(xù)三年A類AA級以上（含）的 “白名單”證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會認可后，可以試點采取內(nèi)部模型法等風險計量高級方法計算風險資本準備。